การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงทั่วโลกรุนแรงขึ้น ทองคำ เงิน แพลทินัม ทำสถิติสูงสุดใหม่อีกครั้ง ผู้เขียนหนังสือ 'Currency Wars' คาดการณ์: ทองคำ $10,000, เงิน $200 ไม่ใช่ความฝัน

TradingKey – เมื่อวันศุกร์ที่ 26 ธันวาคม ราคาสปอตเงินได้แสดงผลงานที่โดดเด่น สามารถทะลุแนวต้านหลายระดับได้อย่างต่อเนื่อง ปิดเหนือระดับ 75 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์อีกครั้ง ขณะเดียวกัน ราคาทองคำก็แสดงโมเมนตัมที่แข็งแกร่ง สามารถทะลุระดับ 4,530 ดอลลาร์ต่อออนซ์ได้สำเร็จ ราคาสปอตแพลทินัม ซึ่งเป็นส่วนสำคัญของกลุ่มโลหะมีค่า ก็พุ่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญสู่ระดับ 2,413.62 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ทำสถิติสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์เช่นกัน

นับตั้งแต่ต้นปี 2568 ราคาเงิน ซึ่งมีทั้งคุณสมบัติในการลงทุนและการใช้งานทางอุตสาหกรรม พุ่งขึ้นประมาณ 150% สร้างสถิติเป็นหนึ่งในสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีผลงานโดดเด่นที่สุดในปีนี้ ทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมก็ปรับตัวขึ้นเกือบ 70% โลหะมีค่าทั้งสองชนิดกำลังอยู่ในเส้นทางที่จะทำสถิติผลตอบแทนเป็นเปอร์เซ็นต์รายปีสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2522

เงิน: ตลาดกายภาพตึงตัวหนุนการบีบชอร์ต

ในการปรับตัวขึ้นของโลหะมีค่าในปัจจุบัน เงินได้เข้ามามีบทบาทนำอย่างปฏิเสธไม่ได้ การปรับตัวขึ้นของราคาได้รับแรงหนุนไม่เพียงแค่จากการไหลเข้าของเงินทุนปลอดภัยทั่วโลกเท่านั้น แต่ยังรวมถึงความไม่สมดุลเชิงโครงสร้างที่สำคัญภายในตลาดด้วย

นับตั้งแต่เดือนตุลาคมปีนี้ การบีบชอร์ต (short squeeze) ครั้งใหญ่และไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน ได้ริเริ่มการเคลื่อนไหวขึ้น และเร่งให้ราคาปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว

ขณะเดียวกัน ตลาดลอนดอนกำลังประสบปัญหาอุปทานทางกายภาพที่ตึงตัวอย่างไม่เคยมีมาก่อน ตัวบ่งชี้สำคัญคือ 'อัตราสวอป 1 ปี ลบด้วยอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นของสหรัฐฯ' ได้ร่วงลงสู่ระดับ -7.18% ส่งสัญญาณถึงการขาดแคลนเงินทางกายภาพอย่างรุนแรง สิ่งนี้ทำให้ผู้ถือสถานะสัญญาในตลาดกระดาษจำนวนมากต้องแสวงหาโอกาสในการรับมอบเงินจริง ซึ่งมักจะมีต้นทุนที่สูงขึ้น

ทองคำ: เงินทุนไหลเข้าต่อเนื่อง

ในปีนี้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ได้ดำเนินการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้ง ทำให้อัตราดอกเบี้ย Fed funds ลดลงมาอยู่ที่ระดับ 3.50%-3.75% เนื่องจากโลหะมีค่าไม่สร้างรายได้จากดอกเบี้ย ต้นทุนการกู้ยืมที่ลดลงจึงช่วยเพิ่มความน่าดึงดูดใจของโลหะมีค่าได้อย่างมาก ฉันทามติของตลาดคาดการณ์อย่างกว้างขวางว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอีก 50 จุดพื้นฐานในปี 2569 ซึ่งจะลดต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำลงอีก

การเข้าซื้อทองคำของธนาคารกลางได้สร้างสถิติใหม่สูงสุดเป็นประวัติการณ์ติดต่อกันหลายปี โดยมีประเทศตลาดเกิดใหม่ เช่น จีน อินเดีย และตุรกี เป็นผู้นำในฐานะผู้ซื้อรายใหญ่ ข้อมูลล่าสุดจาก World Gold Council เผยว่าปริมาณทองคำสำรองของธนาคารกลางทั่วโลกเพิ่มขึ้นกว่า 1,000 ตันในปี 2568 ซึ่งเป็นแนวโน้มที่คาดว่าจะให้การสนับสนุนราคาทองคำอย่างต่อเนื่อง

การถือครอง ETF เพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด โดย SPDR Gold Trust ซึ่งเป็นกองทุนที่ใหญ่ที่สุดในโลก มีปริมาณการถือครองเพิ่มขึ้นกว่า 20% ในปีนี้ นักลงทุนสถาบันกำลังประเมินกลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์ของตนใหม่ ส่งผลให้สัดส่วนการลงทุนในทองคำในพอร์ตการลงทุนของพวกเขาเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ขณะเดียวกัน ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ก็ยังคงทวีความรุนแรงขึ้น

การปิดล้อมเรือบรรทุกน้ำมันของเวเนซุเอลาโดยสหรัฐฯ ได้ทวีความรุนแรงของความขัดแย้งในภูมิภาค ซึ่งส่งผลให้ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยในกลุ่มโลหะมีค่าเพิ่มขึ้น ในช่วงเทศกาลคริสต์มาส ความขัดแย้งระหว่างรัสเซีย-ยูเครนได้ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากทั้งสองฝ่ายได้เข้าร่วมในการโจมตีและป้องกันด้วยโดรนครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่สงครามเริ่มต้นขึ้น โดยมีการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานและคลังเก็บน้ำมันที่ท่าเรือ

มาเรีย ซาคาโรวา โฆษกกระทรวงการต่างประเทศรัสเซีย กล่าวหาชาติยุโรปว่าให้ท้ายความต่อเนื่องของความขัดแย้งในยูเครน โดยไม่สนใจข้อริเริ่มด้านสันติภาพโดยสิ้นเชิง ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่คงอยู่นี้เป็นรากฐานที่แข็งแกร่งสำหรับความต้องการโลหะมีค่าในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

นายโจ คาวาโทนี นักยุทธศาสตร์ตลาดอาวุโสของ World Gold Council กล่าวว่า “ความไม่แน่นอนยังคงเป็นลักษณะสำคัญของเศรษฐกิจโลก” “ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ ความน่าดึงดูดของทองคำในฐานะสินทรัพย์กระจายความเสี่ยงเชิงกลยุทธ์และแหล่งของความมั่นคงจึงเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ”

แพลทินัม: ข้อจำกัดด้านอุปทานผลักดันราคาพุ่ง

ผลงานของแพลทินัมในการปรับตัวขึ้นครั้งนี้ก็โดดเด่นเช่นกัน หลังจากที่มีการปรับฐานทางเทคนิคเมื่อวันพฤหัสบดี ราคาก็ฟื้นตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งเมื่อวันศุกร์ ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์อีกครั้ง

ในขณะที่การหมุนเวียนของโลหะมีค่าทั่วโลกยังคงดำเนินไปอย่างลึกซึ้งขึ้น การเปลี่ยนแปลงของปัจจัยพื้นฐานด้านอุปทานและอุปสงค์ของแพลทินัมได้กลายเป็นแรงผลักดันหลักที่ทำให้ราคาปรับตัวสูงขึ้น

ประการแรก ด้านอุปทานมีการกระจุกตัวสูง ซึ่งสร้างสถานการณ์ที่เปราะบาง จากข้อมูลของ World Platinum Investment Council ระบุว่าแอฟริกาใต้เป็นผู้ผลิตแพลทินัมจากการขุดประมาณ 72% ของอุปทานทั่วโลก อย่างไรก็ตาม ประเทศดังกล่าวประสบปัญหาเรื้อรังมานาน ทั้งข้อจำกัดด้านพลังงาน การนัดหยุดงานของแรงงาน และอุบัติเหตุจากการทำเหมือง ซึ่งทำให้ขีดความสามารถในการส่งออกมีความอ่อนไหวต่อการหยุดชะงักอย่างมาก และส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการดำเนินงานที่มั่นคงของอุตสาหกรรมปลายน้ำ

การคาดการณ์ระหว่างประเทศในปัจจุบันชี้ว่าภาวะขาดแคลนอุปทานนี้จะคงอยู่ต่อไปอย่างน้อยหนึ่งปีข้างหน้า นอกจากนี้ สัญญาณของการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่เริ่มปรากฏ เช่น การที่สหภาพยุโรปถูกสงสัยว่าจะเลื่อนการห้ามจำหน่ายรถยนต์เครื่องยนต์สันดาปภายในใหม่ในปี 2578 ได้จุดประกายความคาดหวังด้านอุปสงค์สำหรับโลหะกลุ่มแพลทินัมในตัวเร่งปฏิกิริยาในยานยนต์ขึ้นอีกครั้ง

เมื่อเทียบกับอุปทานทองคำและเงิน แพลทินัมนั้นหายากกว่าอย่างมาก อุปทานทองคำใหม่ทั่วโลกต่อปีอยู่ที่ประมาณ 115-116 ล้านออนซ์ เงินอยู่ที่ประมาณ 835-837 ล้านออนซ์ ขณะที่การผลิตแพลทินัมมีเพียง 5.8-6.1 ล้านออนซ์เท่านั้น

ซึ่งหมายความว่า โดยเปรียบเทียบแล้ว แพลทินัมหายากกว่าทองคำประมาณ 20 เท่า และหายากกว่าเงินมากกว่า 100 เท่า

“อุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมที่แข็งแกร่งได้หนุนราคาแพลทินัม ในขณะที่ผู้ถือครองสต็อกในสหรัฐฯ ซึ่งกังวลเกี่ยวกับปัญหาที่เกี่ยวข้องกับการคว่ำบาตร ได้ทำการเติมสต็อก ซึ่งมีส่วนช่วยรักษาให้ราคาแพลทินัมอยู่ในระดับสูงเช่นกัน” นายจิการ์ ตรีเวทิ นักวิเคราะห์วิจัยอาวุโสจาก Reliance Securities ในมุมไบกล่าว

จิม ริคการ์ดส์ คาดการณ์ราคาทองคำและเงินพุ่งแรงภายในปี 2569

จิม ริคการ์ดส์ นักเศรษฐศาสตร์ชื่อดังและผู้เขียนหนังสือ 'Currency Wars' ได้ออกมาคาดการณ์ที่น่าสนใจสำหรับตลาดโลหะมีค่าในปี 2569

ริคการ์ดส์กล่าวว่า “ผมจะไม่แปลกใจเลยหากราคาทองคำจะพุ่งไปถึง 10,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปี 2569 ผมมั่นใจว่าสิ่งนี้จะเกิดขึ้นจริง ราคาเงินก็จะตามมาเช่นกัน โดยอาจแตะระดับ 200 ดอลลาร์ต่อออนซ์”

เขาตั้งสมมติฐานว่าปัจจัยขับเคลื่อนแบบดั้งเดิมของตลาดกระทิงทองคำในปัจจุบัน เช่น การเข้าซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางและการเติบโตของอุปทานที่ซบเซา จะยังคงมีอิทธิพลในปี 2569 อย่างไรก็ตาม ที่สำคัญคือ เขาคาดว่าปัจจัยที่ไม่ใช่แบบดั้งเดิมที่กำลังเกิดขึ้น เช่น การเข้ามาลงทุนจำนวนมากของนักลงทุนสถาบันอย่างกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติและกองทุนบริจาคของมหาวิทยาลัย จะเป็นตัวผลักดันให้ราคาสูงขึ้นอีก

ริคการ์ดส์อธิบายว่า “หากคุณเป็นซาอุดีอาระเบีย ญี่ปุ่น ไต้หวัน บราซิล หรือผู้ถือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ รายใหญ่อื่นใด คุณก็คงจะถามอย่างมีเหตุผลว่า 'จะเป็นอย่างไรหากสหรัฐฯ ไม่เห็นด้วยกับการกระทำของฉัน? บางทีฉันควรกระจายการถือครองไปลงทุนในทองคำ'”

ในส่วนของเงิน เขาเน้นย้ำว่าการซื้อขายสัญญาในตลาดกระดาษที่มากเกินไป ซึ่งขยายปริมาณที่ส่งมอบได้จริงอย่างไม่สมส่วน ได้สร้างภาวะขาดแคลนทรัพยากรทางกายภาพ เนื่องจากการใช้เลเวอเรจในสัญญาอนุพันธ์ที่เขาเรียกว่า “100:1” เมื่อมีสถาบันจำนวนมากขึ้นเรียกร้องการส่งมอบเงินจริง พลวัตนี้จะผลักดันให้ราคาสปอตสูงขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้