Entregas da Tesla marcam o trimestre mais fraco em um ano; estoques aumentam

Por Akash Sriram

2 Abr (Reuters) - A Tesla TSLA.O iniciou 2026 com as entregas trimestrais mais fracas em um ano, ficando aquém das expectativas de Wall Street, à medida que a redução dos incentivos nos EUA e a intensificação da concorrência global pressionam seu principal negócio de veículos elétricos.

Ações da empresa liderada por Elon Musk caíram mais de 4%, após ter perdido cerca de 15% até agora este ano.

Os números também apontaram para um desequilíbrio crescente entre produção e demanda. A Tesla produziu 50.363 veículos a mais do que entregou durante o trimestre, a maior diferença em pelo menos quatro anos, sinalizando um acúmulo de estoque não vendido.

"Acredito que o aumento nos estoques se deva ao novo normal da expiração do crédito fiscal para veículos elétricos e à crescente ameaça da concorrência, bem como à necessidade de taxas de juros mais baixas para impulsionar a demanda do consumidor", disse Shawn Campbell, consultor da Camelthorn Investments e proprietário de ações da Tesla.

O aumento dos preços da gasolina nos EUA, desencadeado pela guerra com o Irã, pode impulsionar a demanda por veículos elétricos, (link) afirmaram analistas.

"O único ponto positivo é que os altos preços da gasolina provavelmente farão com que mais pessoas considerem os veículos elétricos, mas isso levará tempo para se refletir nos números e exigirá um período prolongado de preços elevados da gasolina", disse Campbell.

A montadora mais valiosa do mundo está enfrentando uma concorrência cada vez mais acirrada, tendo perdido a liderança em vendas de veículos elétricos no ano passado para a chinesa BYD 002594.SZ, em meio à pressão de rivais chinesas tradicionais e de baixo custo.

Ainda assim, as vendas de veículos elétricos da Tesla fabricados na China aumentaram pelo segundo trimestre consecutivo (link). No período de janeiro a março, as vendas aumentaram 23,5% em relação ao ano anterior.

O fim do crédito fiscal federal de US$ 7.500 nos EUA, no final de setembro, representou um duro golpe para a demanda por veículos elétricos no país, eliminando um incentivo fundamental para a compra de um VE.

A aprovação do sistema de condução totalmente autônoma da Tesla na Europa também foi adiada, com uma decisão holandesa prevista para este mês (link) que poderia desbloquear uma implementação mais ampla e atender à demanda.

"As entregas da Tesla no primeiro trimestre refletem o fim do crédito fiscal nos EUA, bem como a ainda não aprovação do FSD na UE. Esses fatores provavelmente continuarão a impactar as entregas até que a Tesla obtenha a aprovação da UE e até entrarmos no quarto trimestre nos EUA", disse Seth Goldstein, analista da Morningstar.

A Tesla entregou 358.023 veículos no primeiro trimestre, ficando abaixo das estimativas dos analistas, que previam 368.903, segundo dados da Visible Alpha. As entregas aumentaram 6,3% em relação ao ano anterior, quando os protestos contra as posições políticas de extrema-direita de Musk afetaram a demanda.

A concorrente menor Rivian Automotive RIVN.O entregou mais (link) veículos do que os analistas esperavam no primeiro trimestre.

Embora a Europa tenha pesado sobre os números globais da Tesla no ano passado, a empresa tem mostrado sinais de estabilização desde então (link), consolidando sua presença em mercados-chave como a França no primeiro trimestre de 2026.

A Tesla registrou dois anos consecutivos de queda nas entregas, e alguns analistas agora alertam para um terceiro (link).

INVESTIDORES OLHAM ALÉM DAS ENTREGAS

Analistas afirmam que Wall Street tem ignorado cada vez mais o número de entregas trimestrais, à medida que Musk direciona a empresa para energia solar, robótica humanoide e táxis autônomos.

"Como sempre acontece com a Tesla, uma variação de alguns milhares de carros para mais ou para menos provavelmente não alterará a avaliação da empresa. O principal argumento para investir na empresa reside no que está por vir, e não na situação atual do negócio principal da montadora", disse Matt Britzman, analista sênior de ações da Hargreaves Lansdown, que possui ações da Tesla.

A avaliação da Tesla em cerca de US$ 1,4 trilhão depende fortemente de suas ambições futuras, embora a venda de automóveis ainda seja a espinha dorsal de sua receita.

A Tesla lançou um serviço limitado de robotáxis em Austin em junho passado e planeja uma rápida expansão em 2026, embora sua presença ainda seja pequena em comparação com a Waymo, enquanto a produção do Cybercab aumenta.

A empresa afirmou que sua divisão de armazenamento de energia, que se tornou uma parte cada vez mais importante de seus negócios, implantou 8,8 gigawatts-hora em produtos de armazenamento de energia no primeiro trimestre, uma queda de 15,4% em relação ao ano anterior.

Entretanto, a SpaceX de Musk protocolou confidencialmente (link) para abrir o capital nos Estados Unidos, com o objetivo de atingir uma avaliação de US$ 1,75 trilhão, superior à da montadora.