GRÁFICO-As ações das exportadoras de gás ocidentais lucram com a seca do fornecimento de gás do Catar devido à guerra.

Por Danilo Masoni

MILÃO, 25 Mar (Reuters) - As ações de fornecedores e comerciantes de gás ocidentais emergiram como beneficiárias da guerra dos EUA e Israel contra o Irã (link), já que os investidores esperam que as empresas com rotas de abastecimento que contornam o Oriente Médio lucrem muito com os altos preços da energia.

A exportadora norte-americana de gás natural liquefeito Venture Global VG.N tem se destacado, com suas ações subindo mais de 70% desde o início do conflito, superando outras ações globais do setor de energia, já que o aumento nos preços do gás natural superou a alta do petróleo.

O preço de referência do gás na Europa quase duplicou em determinado momento, atingindo cerca de 68 euros por megawatt-hora TRNLTTFMc1, enquanto os preços à vista na Ásia também subiram acentuadamente, reacendendo as preocupações com a segurança energética pouco antes da época de reabastecimento dos estoques de gás na Europa.

“O aumento do preço do gás natural foi o fator mais importante para os mercados. Isso sugere que a dinâmica subjacente do mercado é mais restrita do que a do petróleo bruto”, disse o analista da Jefferies, Mike Wilson.

O petróleo Brent LCOc1 subiu mais de 40% desde o início do conflito.

Embora a Europa importe relativamente pouco gás diretamente do Catar, o segundo maior produtor mundial de GNL, o fechamento efetivo do Estreito de Ormuz obrigou os compradores asiáticos a competir com a Europa por cargas americanas, elevando os preços globais.

DESVIO DE CARGAS E MAIOR PRODUÇÃO

Analistas afirmam que os terminais de exportação de GNL dos EUA já estão operando próximos da capacidade máxima, o que significa que volumes adicionais só podem vir do desvio de cargas existentes, e não do aumento da produção.

"Se você quiser um navio extra de gás norte-americano em Berlim, precisa oferecer um valor suficientemente alto para desviá-lo de Tóquio", disse a analista da Bernstein, Irene Himona.

Para os investidores em ações, o foco tem sido em quais empresas podem monetizar o choque de preços.

Analistas consideram que a Venture Global está numa posição única, pois a maior parte da produção da sua unidade de Plaquemines, na costa do Golfo dos EUA, é vendida através de leilões à vista, em vez de contratos de longo prazo vinculados aos preços do gás nos EUA, que até agora se mantiveram relativamente estáveis.

As ações de fornecedores de GNL dos EUA que dependem mais de preços contratuais registraram ganhos menores, embora ainda tenham superado os índices de energia em geral.

“Um claro beneficiário em tudo isso é a indústria de GNL dos EUA”, disse Will Riley, gestor de portfólio da estratégia de Energia Global da Guinness.

As ações da desenvolvedora de GNL NextDecade NEXT.O e da exportadora Cheniere Energy LNG.N subiram 34% e 25%, respectivamente, em comparação com o ganho de aproximadamente 10% do índice MSCI Energy .MIWO0EN00PUS.

As ações de empresas de GNL em outros países, como a australiana Woodside WDS.AX, a Santos STO.AX e a Golar LNG GLNG.O, também superaram o índice.

IMPLICAÇÕES DE FORNECIMENTO A LONGO PRAZO

Após essa valorização, as ações de empresas de GNL podem enfrentar maior volatilidade. Mesmo assim, os analistas estão otimistas, apesar de muitas dessas ações estarem sendo negociadas acima das metas de preço da maioria dos bancos de investimento.

Os danos ao complexo energético de Ras Laffan, no Catar, eliminaram cerca de 17% da capacidade do país (link) por até cinco anos, o que sugere que os mercados podem demorar mais para retornar aos níveis pré-guerra.

Além do aumento nos lucros a curto prazo que se espera que apareça na próxima temporada de balanços, os analistas também apontam para implicações de longo prazo no fornecimento, caso o Catar atrase a expansão planejada de North Field East.

Na segunda-feira, o Morgan Stanley elevou a recomendação para as ações da Venture Global e da Cheniere de "abaixo da média" para "acima da média", afirmando que a crise no Oriente Médio evoluiu para uma perda de fornecimento que pode durar vários anos (link) que apertou o mercado.

Os investidores também têm dado preferência a empresas ocidentais de comercialização e fornecimento de gás para a Europa.

As ações da norueguesa Equinor EQNR.OL, que fornece gás para a Europa por meio de gasodutos, e das produtoras Aker BP AKRBP.OL e Var Energi VAR.OL, têm consistentemente superado os índices de energia mais amplos, juntamente com a Shell SHEL.L, a maior comercializadora de GNL do mundo.