Ações da Puig disparam com a expectativa de uma fusão de US$ 40 bilhões com a Estée Lauder no setor de beleza.

Por Gemma Guasch e Tassilo Hummel e Andres Gonzalez

PARIS/LONDRES, 24 Mar (Reuters) - As ações da Puig PUIGb.MC, proprietária de marcas de fragrâncias como Jean Paul Gaultier e Rabanne, subiram 13% na terça-feira, depois que a empresa espanhola e a gigante norte-americana de cosméticos Estée Lauder EL.N anunciaram que estavam estudando uma fusão (link) que poderia ajudá-los a acompanhar rivais maiores como a L'Oréal.

Um acordo poderia criar um grupo de beleza de luxo de US$ 40 bilhões com forte presença no mercado de perfumes, em um momento em que as marcas de beleza enfrentam dificuldades devido à fraca demanda na China, aos temores renovados de inflação e à redução das viagens em função do conflito no Oriente Médio (link).

"O crescimento está diminuindo, a incerteza está aumentando devido à geopolítica e ao mercado chinês", disse Stefan Bauknecht, gestor de portfólio da DWS, do Deutsche Bank.

"Entretanto, a concorrência está se intensificando, então consolidação e tamanho são a resposta para quem quer vencer nesse contexto."

O acordo daria à Estée Lauder, que vem enfrentando dificuldades (link) com as vendas fracas de marcas de cosméticos como Bobbi Brown, Jo Malone e Le Labo, acesso às cobiçadas marcas de perfumes da Puig e aos canais de venda direta ao consumidor. Isso também tornaria o grupo norte-americano menos dependente do seu pressionado mercado doméstico e da China.

A fusão ocorreria poucos meses depois de a gigante francesa de cosméticos L'Oréal OPER.PA ter adquirido os ativos de beleza da Kering PRTP.PA, proprietária da Gucci, que Puig também tinha em vista, segundo fontes (link) disseram à Reuters na época.

A Puig tem uma capitalização de mercado total de cerca de 10 bilhões de euros (US$ 11,6 bilhões), incluindo suas ações não listadas, enquanto a Estée Lauder é avaliada em cerca de US$ 29 bilhões.

DESAFIANDO A L'ORÉAL?

Os detalhes financeiros do acordo planejado não foram divulgados, mas analistas disseram que a transação poderia resultar em um prêmio considerável em relação à avaliação da Puig, caso a empresa espanhola controlada pela família abra mão de sua independência após mais de um século.

Um acordo com a Estée Lauder encerraria a conturbada trajetória de dois anos da Puig como empresa listada na bolsa, período em que suas ações sofreram quedas constantes, sendo negociadas atualmente cerca de 30% abaixo de seu valor em maio de 2024, data do IPO. As negociações em torno do acordo colocaram suas ações a caminho de registrar o melhor dia de negociação da história na terça-feira.

Com poucas informações além da confirmação das primeiras negociações, alguns analistas questionavam a lógica do acordo.

"Estamos surpresos que a família Puig esteja disposta a abrir mão da independência e do controle majoritário", disseram analistas do JPMorgan em nota, acrescentando que as negociações divulgadas também podem despertar o interesse de outros potenciais compradores.

As duas empresas discutiram uma fusão envolvendo ações e dinheiro, segundo uma pessoa familiarizada com o assunto. A família Puig poderia compartilhar o controle da empresa com a família Lauder, embora os termos ainda possam mudar, acrescentou a pessoa.

Puig recusou-se a comentar os detalhes do acordo. A Estée Lauder não respondeu imediatamente ao pedido de comentário.

ESTÉE LAUDER EM MEIO A UMA REESTRUTURAÇÃO

Alguns analistas dizem que o acordo planejado pode ser uma distração para a Estée Lauder, que está tentando se reinventar após anos de vendas fracas, enquanto os consumidores norte-americanos permanecem cautelosos com os gastos e se voltam para marcas de nicho badaladas para gastar.

"A Estée Lauder está no meio de uma reestruturação plurianual, que exige que a gestão se concentre em investimentos na marca, inovação e execução no mercado após anos de queda nas vendas", disse o analista da Morningstar, Dan Su, em nota.

As ações da Estée Lauder, listadas em Nova York, caíram cerca de 8%, para US$ 73,25, nas negociações da manhã de terça-feira.

Analistas afirmaram que o negócio combinado, que abrangeria marcas como os cosméticos Clinique da Estée Lauder e as fragrâncias Rabanne da Puig, teria receitas de pouco mais de 20 bilhões de euros, superando os 15,6 bilhões de euros da divisão Luxe da L'Oréal, que vende produtos de marcas como Armani e Yves Saint Laurent.

Mais de 70% da receita da Puig provém de linhas de perfumes.

Xavier Brun, gestor de carteiras da Trea Asset Management em Barcelona, afirmou que o fato de a Puig ser proprietária das suas marcas de fragrâncias, em vez de apenas detentora de licenças, é uma vantagem.

"Carolina Herrera, Paco Rabanne e Jean Paul Gaultier faturam quase um bilhão cada, são marcas reconhecidas mundialmente, então você pode usar isso a seu favor, além de terem comprado a Charlotte Tilbury, que está em expansão", disse Brun.