RPT-ROI-Por que o petróleo a 100 dólares não vai quebrar o consumidor norte-americano: McGeever

Por Jamie McGeever

ORLANDO, Flórida, 23 Mar (Reuters) - Ninguém gosta de petróleo caro, especialmente nos EUA, onde dirigir, gastar e a atividade econômica que consome muita energia são de vasta escala. Mas, apesar dos temores em contrário, o consumidor norte-americano médio nunca esteve tão bem preparado para lidar com o petróleo a US$ 100 o barril.

As famílias norte-americanas são as mais ricas de todos os tempos em termos nominais. Raramente estiveram melhores em termos relativos. O desemprego também está historicamente baixo e, talvez o mais importante, o gás e a energia representam uma parcela historicamente pequena do consumo.

Isso pode ajudar a explicar por que as ações norte-americanas superaram seus pares globais desde os ataques conjuntos EUA-Israel contra o Irã em 28 de fevereiro, que desencadearam uma guerra no Oriente Médio, o fechamento do Estreito de Ormuz e um dos piores choques de fornecimento de energia em décadas.

O S&P 500 .SPX e o Nasdaq .IXIC perderam cerca de 5% desde então. Isso representa um impacto significativo, eliminando mais de US$ 3 trilhões do valor das ações norte-americanas. Mas o prejuízo pode ser muito maior para empresas e famílias na Europa, Ásia e mercados emergentes, onde os índices de referência caíram entre 8% e 10%.

2% DOS GASTOS COM GÁS E ENERGIA

Em termos agregados, as famílias norte-americanas parecem plenamente capazes de suportar o preço do petróleo nos níveis atuais. Gasolina e produtos energéticos representaram apenas 2% do total dos gastos do consumidor no quarto trimestre do ano passado, de acordo com dados do Bureau de Análise Econômica, a porcentagem mais baixa dos últimos 80 anos, fora do período distorcido pela pandemia de 2020-21.

Para contextualizar, quase 3% dos gastos foram destinados a bens energéticos em 2022 quando o petróleo bruto norte-americano CLc1 atingiu o pico de US$ 130, e mais de 4% em 2008 quando o petróleo atingiu um pico recorde pouco abaixo de US$ 150. O pico foi de cerca de 6% em 1980-81.

É verdade, o nível atual de 2% certamente aumentará se o preço do petróleo se mantiver em níveis elevados por um período prolongado. Mas, mesmo assim, a maioria dos norte-americanos deve ser capaz de lidar com isso. Conforme dados do Federal Reserve divulgados na semana passada (link), os balanços patrimoniais das famílias raramente estiveram tão fortes.

O patrimônio líquido das famílias norte-americanas no quarto trimestre do ano passado subiu para 794% da renda pessoal disponível, o nível mais alto desde o início de 2022. Desde a década de 1950, o patrimônio líquido das famílias norte-americanas, por essa medida, só foi maior em três trimestres, todos no período de 2021-22, distorcido pela pandemia.

DESIGUALDADE ENERGÉTICA

Os norte-americanos não estão imunes aos impactos da alta dos preços da energia. O preço médio nacional da gasolina nos postos de combustível está em quase US$ 4 por galão, um aumento de 35% em um mês, segundo a Associação Automobilística norte-americana (AAA).

A Administração de Informações sobre Energia estima a média em um valor ligeiramente menor, de US$ 3,72, um aumento de 27% desde o início da guerra – o valor mais alto em dois anos e meio.

Lembre-se, porém, que o preço da gasolina se manteve consistentemente acima de US$ 4 durante seis meses após a invasão da Ucrânia pela Rússia (link) em fevereiro de 2022, e atingiu US$ 5 em junho.

Ainda assim, é importante lembrar que os Estados Unidos sofrem com uma significativa "desigualdade energética". Famílias de baixa renda destinam uma parcela muito maior de seus gastos à gasolina e à energia.

Um estudo do Fed realizado no ano passado constatou que uma em cada cinco famílias norte-americanas está "sobrecarregada com energia", o que significa que a proporção média entre o gasto com energia e a renda disponível é de 25%, em comparação com apenas 7% para famílias sem sobrecarga energética. A maioria dessas famílias está nos dois quintis inferiores da distribuição de renda.

Para a administração Trump, seria suicídio político tentar apresentar a disparada dos preços da energia como algo além de uma má notícia. Isso é especialmente verdadeiro para um presidente cujos índices de aprovação estão tão baixos às vésperas das eleições de meio de mandato em novembro, que podem dar aos democratas o controle de ambas as casas do Congresso.

Além disso, pode haver mais dificuldades pela frente. O aumento do preço do petróleo pode elevar os custos em toda a economia, o que significa que transporte, manufatura, fertilizantes, plásticos, produtos químicos e alimentos podem ficar mais caros.

É por isso que Trump está se esforçando para baixar os preços do petróleo e, no início desta segunda-feira, afirmou que os ataques militares contra usinas de energia e infraestrutura energética iraniana serão suspensos.

Sem dúvida, esta é uma situação extremamente fluida, e a resiliência dos norte-americanos pode se esgotar rapidamente, especialmente se o preço do petróleo subir ainda mais. Mas, por enquanto, os temores de que o petróleo a US$ 100 vá quebrar o consumidor norte-americano parecem exagerados.

(As opiniões aqui expressas são as de Jamie McGeever (link), colunista da Reuters)

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