Bens de consumo essenciais dos EUA enfrentam teste de avaliação com perspectivas de lucro mais sombrias

Por Shashwat Chauhan

13 Mar (Reuters) - Após uma forte valorização neste ano, as ações de bens de consumo essenciais dos EUA estão perdendo popularidade, com os investidores começando a questionar as altas avaliações do setor à medida que as perspectivas de lucros diminuem, disseram analistas.

As ações de bens de consumo essenciais, amplamente consideradas como porto seguro no mercado de ações, tornaram-se um refúgio popular no início deste ano, quando os investidores fugiram (link) das ações de tecnologia altamente valorizadas devido a preocupações com os grandes investimentos em inteligência artificial e os efeitos disruptivos dessa tecnologia nos negócios.

A forte rotação ajudou a impulsionar a relação preço/lucro (P/L) futura do índice de bens de consumo essenciais do S&P 500 .SPLRCS, uma métrica de avaliação amplamente acompanhada, ao seu nível mais alto desde junho de 1999, de acordo com dados da LSEG.

No entanto, começaram a surgir sinais de desgaste desde que o índice atingiu um recorde histórico em meados de fevereiro.

O grupo perdeu 5,6% até agora em março, com as ações de tecnologia e energia recuperando fôlego após o início do conflito no Oriente Médio em 28 de fevereiro. Os investidores normalmente migram para setores defensivos durante períodos de incerteza geopolítica, buscando lucros estáveis ​​independentemente do cenário econômico.

"O aumento das expectativas de inflação, ligado a uma possível escalada do conflito com o Irã, pode começar a minar o apelo defensivo dos bens de consumo essenciais, especialmente considerando o forte desempenho que o setor já apresentou este ano", disse Neil Wilson, estrategista de investimentos da Saxo.

Analistas temem que as amplas pressões inflacionárias, alimentadas pelo conflito no Oriente Médio, possam comprimir o consumo e prejudicar o crescimento dos lucros no setor. As empresas alimentícias, que representam uma parcela significativa do índice de bens de consumo essenciais, já enfrentam a ameaça da mudança nos hábitos alimentares devido à crescente popularidade de medicamentos para emagrecer (link).

Os lucros do primeiro trimestre do setor de bens de consumo essenciais do S&P 500 devem subir 1,9%, em comparação com o crescimento de 6,6% observado no início do ano, de acordo com Tajinder Dhillon, chefe de pesquisa de resultados e ações da LSEG.

Entretanto, o índice de referência S&P 500 .SPX deverá registrar um crescimento de lucros de 12,8% no trimestre atual.

Mas mesmo antes do início da guerra entre os EUA e Israel contra o Irã, a fabricante de cereais Cheerios General Mills (link) GIS.N reduziu suas previsões anuais de vendas e lucros, provocando uma onda de vendas nas empresas de alimentos no mês passado. Mais recentemente, a fabricante de pretzels Campbell's Co. (link) CPB.O reduziu sua previsão e suspendeu seus planos de recompra de ações, citando a fraca demanda por seus salgadinhos.

Elas estão entre as ações de bens de consumo essenciais com pior desempenho este ano, com as ações da Campbell's sendo negociadas em seu menor valor desde março de 2003.

"Neste ambiente, queremos ser seletivos, focados no crescimento dos lucros, já que uma expansão adicional de múltiplos é improvável", disse Jake Johnston, vice-diretor de investimentos da Advisors Asset Management.

Por outro lado, uma tendência mais ampla de investimento em ações defensivas no início deste ano e os resultados trimestrais positivos das grandes varejistas Costco Wholesale COST.O e Walmart WMT.O contribuíram para que suas ações registrassem ganhos de dois dígitos neste ano.

"Uma consequência da alta é que as duas maiores ações do índice estão sobrevalorizadas", disse Mark Preskett, gestor sênior de portfólio da Morningstar Wealth.

As ações da Costco e do Walmart estão sendo negociadas a mais de 40 vezes seus lucros futuros e têm as maiores avaliações do setor.

"Os resultados mais recentes do Walmart foram excelentes. No entanto, ainda o consideramos sobrevalorizado, e os investidores estão claramente pagando muito pela resiliência percebida dos lucros", disse Preskett.

Apesar das recentes quedas, o setor ainda registra alta de 10% no acumulado do ano, e nem todos acreditam que haverá uma retração, especialmente se as preocupações com a inteligência artificial voltarem à tona.

"Neste período em que vivemos tanta incerteza relacionada à IA, incluindo seu potencial impacto na sobrevivência de empresas e no emprego em geral, os bens de consumo essenciais têm uma vantagem na visão dos investidores, pois não estão na trajetória de destruição da IA", disse Erika Maschmeyer, gestora de portfólio da Columbia Threadneedle.