ROI-A guerra com o Irã é um "TACO" a mais: McGeever

Por Jamie McGeever

ORLANDO, Flórida, 12 Mar (Reuters) - A estratégia de investimento "Trump sempre amarela" (link) – comprar ações em baixa na suposição de que o presidente dos EUA (link) acabará por recuar de suas políticas mais extremistas – o que, na maior parte dos casos, tem sido lucrativa. Mas a guerra com o Irã pode mudar isso.

O ataque conjunto dos EUA e de Israel contra o Irã (link) em 28 de fevereiro desencadeou uma guerra em todo o Oriente Médio, provocando o maior choque energético desde a década de 1970 e volatilidade recorde no petróleo e no gás.

Até o momento, as ações americanas têm se mantido notavelmente calmas, provavelmente, em parte, pela suposição de que Trump recuará se necessário. Desde 28 de fevereiro, as ações europeias, asiáticas e de mercados emergentes perderam entre 4% e 7%. O índice S&P 500 .SPX caiu 1% e o Nasdaq subiu 0,5%.

Mas este conflito pode ser um "TACO" demais.

Mesmo que Trump declarasse o fim da guerra amanhã, danos já foram causados que não podem ser rapidamente revertidos, muito menos por ele.

A paralisação da produção e do refino de petróleo, a infraestrutura destruída por bombardeios e a ruptura dos fluxos globais de energia não podem ser corrigidas com uma canetada — ou com uma publicação no Truth Social. Levará meses, possivelmente anos, para que tudo volte ao estado anterior à guerra.

Da mesma forma, o aumento sem precedentes no custo do transporte marítimo para fora do Oriente Médio e do seguro de embarcações na região dificilmente retornará aos níveis "normais" em breve, mesmo após o fim oficial das hostilidades.

"Embora os mercados financeiros globais tenham conseguido superar a volatilidade e a incerteza causadas pelas políticas instáveis ​​de Trump, as ramificações econômicas e geopolíticas da guerra com o Irã provavelmente serão muito mais significativas", afirma Eswar Prasad, professor de economia na Universidade Cornell.

Esta é a primeira vez que o Estreito de Ormuz – a via navegável vital por onde passa 20% do consumo diário de energia do mundo – foi efetivamente fechado. Nenhum conflito anterior na região, incluindo a Guerra Irã-Iraque da década de 1980, a primeira Guerra do Golfo no início da década de 1990 ou a Guerra do Iraque da década de 2000, havia paralisado virtualmente a circulação de petroleiros.

Mesmo no cenário otimista do mercado, em que os EUA encerram rapidamente seus ataques, a instabilidade que está quase inteiramente fora do controle de Trump provavelmente permaneceria. E quem sabe por quanto tempo isso pode persistir, ou quão ruim a situação pode ficar.

O MANUAL DO 'TACO'

A estratégia econômica e geopolítica de Trump durante seu segundo mandato tem sido a de levar os limites das normas, regras e protocolos aceitos ao ponto de ruptura – ou às vezes além – e então esperar para avaliar as consequências no mercado. Se os investidores mal reagem, é sinal verde para continuar, até mesmo acelerar. Se os mercados despencarem, Trump recua.

Desde que Trump retornou à Casa Branca há 14 meses, ele desfez a aliança de 80 anos dos EUA com a Europa, colocou em risco a existência da OTAN, ameaçou anexar a Groenlândia e o Canadá, depôs o presidente da Venezuela e ameaçou demitir o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell.

Em graus variados, os mercados oscilaram em resposta a cada um desses episódios, forçando Trump a moderar o discurso. Isso, por sua vez, deu origem ao chamado "TACO trade".

Apesar da turbulência geopolítica do último ano, as ações americanas continuaram a se valorizar, a volatilidade permaneceu em grande parte controlada e os prêmios de risco permaneceram relativamente bem contidos.

O maior "TACO" de todos – pelo menos até agora – girava em torno das tarifas do "Dia da Libertação" (link) em abril passado. Depois de trilhões de dólares terem sido perdidos nas bolsas de valores americanas em poucos dias, Trump recuou nas tarifas mais punitivas.

Mas o conflito atual no Oriente Médio é diferente e potencialmente mais arriscado do que qualquer coisa vista nas últimas décadas. Se os investidores buscam um precedente histórico, o choque do petróleo de 1973-74 pode ser um guia útil em termos de seu impacto econômico duradouro.

É improvável que os preços do petróleo LCOc1 quadrupliquem, como aconteceu naquela época, especialmente agora que os EUA são o maior produtor e exportador de energia do mundo. Mas lembre-se de que, embora o embargo de petróleo da OPEP tenha durado apenas seis meses, a inflação que gerou assombrou os EUA e outras economias industrializadas pelo resto da década e até os anos 1980.

Uma persistente alta nos preços da energia e a interrupção das cadeias de suprimentos globais podem facilmente acender o estopim da estagflação. Os investidores podem agora começar a se perguntar se esta crise é algo que Trump não conseguirá aliviar, mesmo que ele "amarele".

(As opiniões aqui expressas são as de Jamie McGeever (link), um colunista da Reuters)

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