RPT-ROI-A alta do petróleo obscurece as perspectivas otimistas de lucros em Wall Street: McGeever

Por Jamie McGeever

ORLANDO, Flórida, 11 Mar (Reuters) - As empresas americanas enfrentarão preços do petróleo estruturalmente mais altos este ano, mesmo que a guerra com o Irã continue. (link) O prazo termina em breve, o que significa que os investidores podem precisar repensar aquelas previsões otimistas de lucros corporativos para 2026.

No início do ano, a previsão consensual para o petróleo em 2026 era bastante pessimista, enquanto as projeções de lucros para Wall Street eram bem otimistas.

O la t A situação não mudou. Na sexta-feira, as estimativas de crescimento dos lucros para o ano de 2026, segundo dados da LSEG, eram de quase 16%, acima dos 14% do ano passado e dos 12% do ano anterior.

No entanto, essas perspectivas otimistas pressupõem um preço médio do petróleo próximo a US$ 60 por barril este ano. uma expectativa que desapareceu no ar com os ataques EUA-Israel ao Irã em 28 de fevereiro e consequente interrupção no fornecimento.

A volatilidade do mercado de petróleo tem sido extrema. O petróleo bruto registrou sua maior alta semanal da história na semana passada e subiu ainda mais, chegando a quase US$ 120 por barril esta semana, antes de despencar devido às expectativas de um fim rápido para o conflito.

Embora seja provável que o preço do petróleo caia quando a guerra finalmente terminar, o dano é Pronto. O sistema energético global, meticulosamente ajustado, foi desestabilizado, a infraestrutura foi afetada e o excedente de oferta esperado evaporou.

Os preços médios do petróleo este ano serão quase certamente muito mais altos do que as empresas previam em seus orçamentos em 1º de janeiro. As empresas absorverão parte desse aumento e os consumidores certamente sentirão o impacto. De qualquer forma, os lucros corporativos serão afetados.

RASGUEM AS PREVISÕES

Em uma pesquisa da Reuters realizada em dezembro, a previsão média consensual para o petróleo Brent em 2026 foi de 1,5 bilhão de dólares. LCOc1 O preço médio do petróleo bruto era de US$ 61,27 por barril, com a expectativa de excesso de oferta compensando possíveis interrupções no fornecimento devido às crescentes tensões entre os EUA e o Irã. Isso representaria uma queda de 7% em relação à média de US$ 68,20 para 2025.

Essas previsões já foram descartadas.

Na terça-feira, os analistas do HSBC elevaram sua previsão média para o preço do Brent em 2026 para $ 80 de $ 65 e seu petróleo bruto West Texas Intermediate dos EUA. CLc1 perspectiva para $ 76 A partir de US$ 61. Esses valores representam aumentos de 23% e 25%, respectivamente.

Também na terça-feira, a Administração de Informação Energética dos EUA elevou sua previsão média para o petróleo Brent em 2026 de US$ 58 para US$ 79. Isso representa um aumento de 36%.

Poucos setores da economia escaparão do impacto de aumentos nos preços da energia como esses. Gasolina, querosene de aviação, fertilizantes, produtos petroquímicos e plásticos ficarão mais caros, com consequências sentidas em indústrias tão diversas quanto transporte, manufatura, metalurgia, varejo e alimentos.

"Com o aumento dos preços, o consumo é afetado e, em última análise, os lucros das empresas diminuem", afirma Joe Brusuelas, economista-chefe da RSM US LLP.

É MUITO BOM!

Estrategistas de ações do Goldman Sachs acreditam que o impacto direto de preços do petróleo "modestamente" mais altos nos lucros do S&P 500 deve ser relativamente baixo, mas um período prolongado de interrupção ou incerteza no fornecimento representa um risco muito maior para a atividade econômica.

Para cada ponto percentual de queda no crescimento real do PIB dos EUA, os lucros por ação do S&P 500 podem cair de 3% a 4%, segundo eles.

Outras estimativas sugerem que um aumento de 30% nos preços do petróleo poderia reduzir os lucros do S&P 500 em até 4%, com o impacto sendo sentido com mais intensidade nos setores de transporte, industrial e de consumo discricionário.

O consumo das famílias representa cerca de 70% da atividade econômica dos EUA. O aumento acentuado dos custos de energia pressionará os orçamentos familiares, e os gastos em outros setores sofrerão.

Os sinais de alerta já estão soando. O preço médio da gasolina nos EUA está agora acima de US$ 3,50 por galão, de acordo com dados da Associação Automobilística norte-americana (AAA). Isso representa um aumento de 17% em relação ao período anterior ao início da guerra.

Há, claro, o outro lado da moeda. A manutenção de preços elevados do petróleo impulsiona os lucros do setor de energia, e um crescimento de dois dígitos nos lucros do setor não está descartado. Mas a energia representa apenas 4 a 5% do lucro total das empresas do S&P 500 e, portanto, é improvável que compense o impacto nas margens em outros setores.

A corrida armamentista da IA ​​está ainda mais cara agora.

Nas atuais projeções de crescimento de lucros para 2026, existe uma dispersão incrivelmente ampla entre os 11 setores.

Na sexta-feira, o lucro por ação (EPS) do setor de energia havia caído para menos 1,2%, de longe a previsão mais pessimista e a única que aponta para uma queda nos lucros.

Na outra ponta da escala, a estimativa de crescimento do lucro por ação (EPS) do setor de tecnologia para 2026 foi de 35,9%, confortavelmente a mais alta entre todos os setores e acima dos 30,8% registrados em 1º de janeiro. O setor de tecnologia contribuiu com a maior parte do crescimento dos lucros do S&P 500 nos últimos anos.

Mas o aumento dos preços da energia representa um golpe para as gigantescas empresas que lideram a corrida armamentista da inteligência artificial. Analistas do UBS estimam que os gastos de capital dos "hiperescaladores" chegarão a US$ 770 bilhões este ano. A construção e a operação desses data centers podem ficar muito mais caras.

Os investidores já estavam apreensivos quanto ao retorno futuro desses investimentos. O aumento significativo dos preços da energia só irá intensificar seus temores em um momento em que os riscos para muitos outros setores também estão crescendo.

(As opiniões aqui expressas são de Jamie McGeever. (link), colunista da Reuters)

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