ANÁLISE-Alta do petróleo gera preocupações para investidores de ações dos EUA

Por Lewis Krauskopf

NOVA YORK, 9 Mar (Reuters) - Uma alta impressionante nos preços do petróleo está abalando os investidores de ações dos EUA, que se preparam para um aumento ainda mais acentuado nos preços da energia, o que poderia prejudicar a economia e afetar ainda mais as ações.

A alta de 50% no preço do petróleo bruto norte-americano CLc1, atingindo seu nível mais alto em mais de três anos, está entre as consequências financeiras mais significativas da guerra dos EUA e de Israel contra o Irã, enquanto os investidores continuam a avaliar os impactos econômicos e de mercado após os ataques lançados há pouco mais de uma semana.

"É um choque", disse Michael Reynolds, vice-presidente de estratégia de investimentos da Glenmede. "É algo totalmente inesperado, e as pessoas e os investidores estão tendo que entender o que isso significa em tempo real, conforme os acontecimentos se desenrolam."

O aumento dos preços do petróleo e do gás tende a elevar os custos para as empresas que consomem muita energia, corroer os orçamentos de gastos discricionários dos consumidores e gerar preocupações com a inflação, o que poderia impedir o Federal Reserve de reduzir as taxas de juros.

Os preços das ações e dos títulos subiram e o petróleo caiu acentuadamente no final da segunda-feira, após P (link) declarações do presidente Donald Trump à CBS News de que a guerra contra o Irã está "praticamente concluída".

Ao avaliarem um possível fim para o conflito, os investidores disseram que estavam atentos à forma como o Irã e Israel poderiam reagir e até que ponto os embarques de energia seriam retomados pelo Estreito de Ormuz, um ponto de estrangulamento crítico.

CORREÇÃO DE MERCADO OU PIOR?

Reynolds e outros investidores têm se esforçado para simular cenários caso o petróleo atinja patamares que não estavam previstos há poucos dias.

O petróleo bruto norte-americano e o Brent LCOc1 ultrapassaram a marca de US$ 100 por barril na segunda-feira, patamar que os investidores apontam como um possível fator de volatilidade nos mercados. As commodities chegaram a se aproximar de US$ 120 na segunda-feira, embora tenham fechado abaixo de US$ 100, enquanto o petróleo bruto norte-americano estava cotado a US$ 83 por barril após o fechamento do mercado, em decorrência dos comentários de Trump. O petróleo bruto norte-americano fechou a US$ 67,02 em 27 de fevereiro, a última sessão antes dos ataques dos EUA e de Israel.

Entretanto, a volatilidade das ações disparou. O Índice de Volatilidade da Cboe .VIX ultrapassou os 30 pontos na segunda-feira, pela primeira vez em quase um ano, após ter ficado abaixo de 20 no final de fevereiro.

Embora as quedas das ações americanas tenham sido moderadas em comparação com outras regiões globais, o índice de referência S&P 500 .SPX registrava queda de 2,6% em relação à sua máxima histórica de fechamento no final de janeiro. Os principais índices acionários fecharam em alta na segunda-feira, após fortes quedas no início do pregão.

Estrategistas da Yardeni Research disseram na última terça-feira que esperavam uma correção de 10% no mercado de ações.

"Agora não podemos descartar um mercado em baixa e até mesmo uma recessão", disse a empresa em nota divulgada no domingo.

PETRÓLEO E AÇÕES: MAIS ESTREITAMENTE LIGADOS

Com a alta dos preços do petróleo, os movimentos do mercado de ações tornaram-se mais intimamente ligados a ele.

Na manhã de segunda-feira, a correlação de 20 dias entre o S&P 500 e o petróleo bruto dos EUA era de -0,813, segundo dados da LSEG, uma forte relação inversa que demonstra que eles têm tendido a se mover em direções opostas.

Estrategistas do Deutsche Bank, atentos à possibilidade de a situação no Irã provocar uma aversão ao risco mais ampla, afirmaram em nota divulgada na segunda-feira que o choque no preço do petróleo está "entre os mais graves da história", mas que os investidores estão precificando "um conflito de curta duração, em vez de um prolongado".

Embora as ações e o petróleo sejam normalmente considerados mercados separados, os investidores em ações têm acompanhado de perto a trajetória do petróleo em alguns momentos da história, especialmente após oscilações extremas de preços.

No início de 2022, a alta do preço do petróleo para mais de US$ 120 por barril, após o início do conflito na Ucrânia, coincidiu com a queda dos preços das ações. Em 2015-2016, os investidores em ações temiam que os baixos preços do petróleo, com o petróleo bruto norte-americano caindo para menos de US$ 30 por barril, representassem um sinal de fragilidade econômica generalizada.

DOR DE CABEÇA NA BOMBA DE COMBUSTÍVEL PARA OS CONSUMIDORES

O foco volta-se para as ramificações econômicas da alta dos preços do petróleo.

Segundo economistas do JPMorgan, cada aumento de 10% no preço do petróleo pode representar uma redução de aproximadamente 15 a 20 pontos-base no crescimento do PIB.

"Os efeitos também podem ser não lineares, com picos maiores nos preços do petróleo produzindo um impacto ainda maior no crescimento", disseram os economistas do JPMorgan em nota.

Os economistas do JPMorgan e outros analistas alertaram que as consequências econômicas provavelmente dependerão de quanto tempo os preços do petróleo bruto permanecerem elevados.

Por enquanto, a alta do preço do petróleo bruto está elevando os preços da gasolina nos postos de combustível. O preço médio nacional da gasolina subiu para US$ 3,478 por galão na segunda-feira, ante US$ 2,902 no mês anterior, segundo dados da associação de motoristas AAA. Esse é o nível mais alto desde o verão de 2024, informou a associação.

"Do ponto de vista do consumidor médio, os preços do petróleo são... tão viscerais quanto possível, simplesmente por causa do ato de abastecer o tanque de gasolina", disse Kevin Gordon, chefe de pesquisa e estratégia macroeconômica da Charles Schwab.

De fato, as ações de empresas que mais dependem de gastos discricionários estão entre as potencialmente mais vulneráveis à alta dos preços do petróleo.

As companhias aéreas, para as quais o combustível representa de 20% a 25% dos custos unitários, de acordo com a Morningstar, viram suas ações despencarem, com o índice S&P 1500 de companhias aéreas de passageiros .SPCOMAIR caindo cerca de 11% desde o início do conflito.

A UM PASSO DE UMA REVERSÃO?

Como evidenciado pelos acontecimentos de segunda-feira, os investidores estão receosos de que a situação possa mudar a qualquer momento.

Em nota divulgada na segunda-feira, Larry Adam, diretor de investimentos da Raymond James, afirmou que a empresa de gestão de patrimônio espera que o conflito seja "relativamente de curta duração". A empresa manteve sua meta de preço para o petróleo bruto dos EUA no final do ano entre US$ 55 e US$ 60 por barril.

Os investidores também estão atentos a como Trump mudou de rumo em políticas sensíveis ao mercado durante seu mandato. Em particular, houve o abrandamento de suas políticas tarifárias generalizadas do "Dia da Libertação" em abril passado, o que causou uma forte recuperação nos preços dos ativos inicialmente desvalorizados.

"Estamos a apenas uma manchete sobre um acordo de cessar-fogo de que toda essa situação se reverta de forma muito agressiva", disse Gordon.