DIA DE NEGOCIAÇÃO-A guerra alimenta os receios de estagflação

Por Jamie McGeever

ORLANDO, Flórida, 5 Mar (Reuters) - As ações (link) afundaram na quinta-feira e outra disparada nos preços do petróleo (link) fez com que os rendimentos dos títulos disparassem, à medida que o conflito em espiral (link) em todo o Oriente Médio aumentou os temores dos investidores em relação ao fornecimento de energia, à inflação mais alta e ao crescimento mais lento.

Mais sobre isso abaixo. Em minha coluna de hoje, lembro que, em meio à névoa da guerra, os fundamentos econômicos não podem ser completamente esquecidos. Os dados da folha de pagamento dos EUA de sexta-feira (link), e qualquer indício do impacto da IA nos empregos, desviarão a atenção do Oriente Médio, pelo menos temporariamente.

Se você tiver mais tempo para ler, aqui estão alguns artigos que recomendo para ajudar a entender o que aconteceu nos mercados hoje.

1. Trump rejeita filho de Khamenei enquanto a guerra com o Irã se intensifica com ataques EUA-Israel. (link)

2. Dólar, títulos ou ouro: qual é o investimento mais seguro? (link)

3. Analisando o impacto crescente da crise iraniana nos mercados de energia. (link)

4. Crédito privado encontra o momento "mostre-me o dinheiro" (link)

5. O Parlamento chinês apresenta seu plano econômico e político; aqui está o que você precisa saber. (link)

Principais movimentos do mercado hoje

• AÇÕES: Recuperação sólida na Ásia - Japão +2%, Coreia do Sul (link) +10% - mas a Europa e as Américas caíram para o vermelho. O Nasdaq caiu apenas 0,3%, o Russell 2000 -2%; o Brasil -2,5%, o México -3%.

• SETORES/AÇÕES: Oito setores do S&P 500 em queda, três em alta. Industriais, bens de consumo básico, saúde e materiais, queda de 2% ou mais. Caterpillar, Goldman Sachs -3,5%, IBM +2,5%.

• FX: Dólar (link) em alta generalizada, moedas de mercados emergentes as mais atingidas, com ZAR e CLP em queda de ~2%. AUD, a maior queda no G10, -1%.

• TÍTULOS: Os rendimentos dos títulos dos EUA subiram até 6 bps, e a curva se acentuou ligeiramente. Os rendimentos dos títulos do Reino Unido subiram +10 bps, agora totalizando +30 bps nesta semana. O rendimento dos títulos Schatz de 2 anos subiu +25 bps nesta semana, o maior em três anos.

• MERCADORIAS/METAIS: Petróleo (link) dispara para o nível mais alto desde julho de 2024. Brent +5%, WTI +9%; agora com alta de 17-20% na semana, a maior desde fevereiro de 2022. Ouro (link) -1,5% com dólar firme e rendimentos.

Tópicos de discussão de hoje

Aprendendo a lição "transitória"

Com a disparada dos preços da energia, os mercados apostam que os banqueiros centrais não repetirão a estratégia de 2021-2022, de ignorar choques de oferta e uma consequente alta na inflação "transitória". Eles aprenderam essa lição (link), certo?

Essa parece ser a aposta dos investidores: apenas um corte da taxa de juros do Fed (link) este ano já está precificado, e isso só acontecerá em outubro; outro corte do BoE ainda não está totalmente precificado; o BCE (link) é mais provável que aumente do que corte; e o RBA pode até aumentar novamente este mês.

Não há espaço para complacência

Na quarta-feira, surgiu uma réstia de esperança de que a diplomacia paralela entre os EUA e o Irã pudesse abrir caminho para a paz no Oriente Médio. Os investidores aproveitaram a oportunidade, recompraram ações que haviam caído drasticamente, e a Europa e Wall Street registraram altas.

Previsões são perigosas mesmo nas melhores circunstâncias, mas isso parece ser uma falsa esperança. A guerra está se alastrando, caótica e cada vez mais enraizada. Os preços da energia e os rendimentos dos títulos estão disparando, e os ativos de risco estão sentindo a pressão. Mesmo assim, o Nasdaq está estável na semana. Calma justificada ou complacência?

O mercado de trabalho

Com os investidores focados nas implicações de mercado dos eventos no Oriente Médio, os fundamentos econômicos estão, compreensivelmente, em segundo plano. No entanto, eles deveriam ser uma força motriz às 8h30 da manhã (horário do leste dos EUA) desta sexta-feira, quando o Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA divulgar os dados de emprego de fevereiro.

Um relatório robusto dará mais tranquilidade aos dirigentes do Fed, enquanto os sinais de fragilidade no mercado de trabalho serão difíceis de interpretar — os rendimentos estão disparando devido ao choque na oferta de energia, embora a curva de juros esteja mais plana do que nunca neste ano. Estagflação no horizonte?

O que poderá movimentar os mercados amanhã?

• Desenvolvimentos no Oriente Médio

• O vice-governador do banco central da Austrália, Andrew Hauser, discursa.

• Inflação na Coreia do Sul (fevereiro)

• Entre os representantes do Banco Central Europeu que deverão discursar estão a presidente Christine Lagarde, os membros do conselho Isabel Schnabel e Piero Cipollone, e Pierre Wunsch.

• PIB da zona do euro (4º trimestre, revisado)

• Produção industrial alemã (janeiro)

• PMIs do Canadá (fevereiro)

• Folha de pagamento não agrícola dos EUA (fevereiro)

• Vendas no varejo dos EUA (janeiro)

• Entre os membros da Reserva Federal dos EUA que farão discursos estão o governador Stephen Miran, a presidente do Fed de San Francisco, Mary Daly, a presidente do Fed da Filadélfia, Anna Paulson, a presidente do Fed de Boston, Susan Collins, e a presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack.

Deseja receber o Trading Day na sua caixa de entrada todas as manhãs de dias úteis? Inscreva-se na minha newsletter aqui (link).

As opiniões expressas são da autoria do autor. Elas não refletem as opiniões da Reuters News, que, de acordo com os Princípios de Confiança (link), está comprometida com a integridade, a independência e a ausência de preconceito.