Blackstone sofre com aumento de saques em seu principal fundo de crédito privado

Por Isla Binnie

NOVA YORK, 4 Mar (Reuters) - O principal fundo de crédito privado da Blackstone BX.N enfrentou um aumento repentino de resgates no primeiro trimestre, em meio à apreensão generalizada dos investidores em relação ao crédito privado e aos problemas da concorrente menor Blue Owl Capital (link) OWL.N.

A gigante de investimentos sediada em Nova York permitiu que seus clientes retirassem um valor maior do que o habitual, US$ 3,7 bilhões, do fundo de US$ 82 bilhões, conhecido como BCRED, conforme revelou um documento divulgado na segunda-feira. A adição de US$ 2 bilhões em novos compromissos resultou em retiradas líquidas de US$ 1,7 bilhão.

As ações da Blackstone caíram 8% na terça-feira, atingindo a mínima em dois anos, após a empresa informar que os pedidos de resgate totalizaram 7,9% do fundo, antes de recuperarem parte das perdas, para fechar em queda de quase 4% no dia.

Os pedidos levaram a empresa a elevar seu limite usual de resgates de 5% para 7%, enquanto a Blackstone e seus funcionários investiram US$ 400 milhões para que todos os pedidos pudessem ser atendidos, afirmou a empresa.

As ações de seus concorrentes também caíram, antes de se recuperarem, em índices que estavam mais baixos (link) devido ao conflito (link) no Oriente Médio.

O setor de crédito privado, avaliado em US$ 2 trilhões, cresceu rapidamente na última década e foi atingido (link) ultimamente por questionamentos sobre avaliação e transparência (link), por preocupações sobre a Blue Owl substituir os resgates dos clientes por pagamentos prometidos e pela exposição de alguns participantes do mercado às falências no ano passado (link) de um fornecedor de autopeças dos EUA e de uma instituição financeira que concede empréstimos para clientes com crédito subprime.

Os bancos de Wall Street também foram abalados na sexta-feira pelo colapso da empresa britânica de empréstimos hipotecários Market Financial Solutions (link) Ltd, retomando alertas sobre "baratas" (link) na indústria em expansão.

TOs funcionários que investiram no fundo eram mais de 25 líderes seniores de toda a empresa, que contribuíram com um total de US$ 150 milhões, segundo uma pessoa familiarizada com o assunto. A informação foi divulgada inicialmente pela Bloomberg News.

A pressão sobre os fundos de crédito voltados para o varejo aumenta.

Fundos como o BCRED (link), que são acessíveis a indivíduos ricos, têm sofrido pressão particular. (link) Assim como o fundo que a Blue Owl está tendo dificuldades para administrar, trata-se de uma empresa de desenvolvimento de negócios que capta recursos e os empresta para empresas de médio porte.

Analistas do JPMorgan afirmaram que este foi o primeiro trimestre de saídas de capital no BCRED, o maior fundo desse tipo que não é negociado em bolsa, e uma "expressão significativa do pessimismo dos investidores em relação aos empréstimos diretos".

O banco de investimento RA Stanger, que acompanha de perto ativos alternativos, incluindo private equity e crédito privado, afirmou que "acredita que os investimentos alternativos estão começando a passar por uma mudança radical, com o capital migrando do crédito privado. Prevemos agora uma queda de aproximadamente 40% na formação de capital das BDCs (Business Development Companies) em 2026, em comparação com o ano anterior."

Stanger comparou essa mudança à queda nos fundos imobiliários para investidores ricos em 2023, quando a Blackstone bloqueou os saques (link) de um fundo desse setor.

Cerca de 24% dos US$ 1,27 trilhão em ativos sob gestão da Blackstone provêm de indivíduos ricos, um grupo que as empresas de investimento têm cortejado, visto que os retornos abaixo do esperado afastam instituições como fundos de pensão.

O presidente da Blackstone, Jon Gray, disse à CNBC que comprar produtos que permitem que investidores de varejo retirem dinheiro periodicamente significa que eles estão "abrindo mão de um pouco de liquidez em troca de retornos mais altos". Instituições, que normalmente mantêm o dinheiro bloqueado por mais tempo, "continuam a alocar quantias significativas para crédito privado", afirmou Gray.

A Blackstone afirmou que sua abordagem em relação aos resgates foi determinada pela estrutura do fundo, "e não por quaisquer restrições à liquidez do BCRED".