ANÁLISE-Os planos de recompra de ações não são suficientes para acalmar os investidores após a queda do setor de software.

Por Sinéad Carew e Saqib Iqbal Ahmed

3 Mar (Reuters) - Empresas de software americanas intensificaram seus planos de recompra de ações durante uma queda acentuada que já dura meses. Investidores e estrategistas estão céticos de que isso vá estancar a onda de vendas.

Desde o outono, os investidores têm se desfeito de ações de empresas de software, com o índice de software do S&P 500 .SPLRCIS caindo 28% desde o final de outubro, devido a preocupações com os avanços na área de inteligência artificial (IA) irá perturbar drasticamente o panorama competitivo deste setor supervalorizado.

A onda de vendas acelerou em janeiro, após anúncios de produtos da empresa de IA Anthropic que suscitaram preocupações de que (link) as rápidas mudanças na IA dificultam a avaliação das perspectivas de negócios das empresas de software para os próximos anos.

Desde 12 de janeiro, as empresas de software listadas nos EUA autorizaram US$ 70,5 bilhões em recompras de ações, quase quatro vezes o valor dos anúncios para o mesmo período do ano anterior, segundo a EPFR, uma divisão da ISI Markets. Salesforce (link) CRM.N anunciou um aumento de US$ 30 bilhões em seu programa de recompra de ações existente. ServiceNow (link) NOW.N autorizou um adicional de US$ 5 bilhões em recompras, além dos US$ 1,4 bilhão restantes em seu plano de recompra de ações existente, incluindo planos para uma recompra acelerada de US$ 2 bilhões.

No mesmo período, os anúncios de recompra de ações por empresas negociadas nos EUA no setor de tecnologia em geral aumentaram aproximadamente 63%, passando de US$ 67,6 bilhões no ano anterior para US$ 110,1 bilhões.

"Quando uma empresa anuncia uma recompra de ações depois que suas ações sofreram uma forte queda, acredito que seja uma tentativa de estancar o declínio", disse Andrew Slimmon, gestor sênior de portfólio da Morgan Stanley Investment Management. Ele afirmou que prefere empresas que recompram ações quando apresentam fundamentos sólidos e um bom momento de valorização.

Em geral, os investidores gostam de recompras de ações porque elas aumentam o lucro trimestral por ação, reduzindo o número de ações em circulação, além de sinalizarem confiança da administração na empresa.

As recompras não são suficientes.

Peter Tuz, presidente da Chase Investment Counsel em Charlottesville, Virgínia, disse não estar convencido de que as recompras de ações possam ser um catalisador para o setor de software como um todo.

"Não acho que as recompras sejam suficientes", disse Tuz. "É preciso haver evidências demonstrativas de que a IA não prejudicará fundamentalmente os negócios de uma empresa de software específica. Isso leva tempo."

Tuz afirmou que sua empresa aumentou sua participação na Paychex PAYX.O, empresa de software e serviços de recursos humanos, após a empresa ter confirmado suas projeções financeiras anuais em dezembro e, posteriormente, anunciado um programa de recompra de ações de US$ 1 bilhão (link) em 16 de janeiro, substituindo um plano de 2024 que previa US$ 400 milhões em recompras.

As ações caíram 15% desde o anúncio, fechando a US$ 94,25 na segunda-feira, mais de 40% abaixo do recorde de fechamento em junho de 2025. Tuz afirmou que pode levar "vários trimestres atingindo e, com sorte, superando as metas de receita e lucro antes que as ações provavelmente subam".

Historicamente, as empresas que recompram suas ações tendem a superar o mercado em geral. O índice de recompra de ações da S&P .SPBUYUP superou o S&P 500 nos últimos 20 anos, embora nos últimos três anos o índice tenha ficado atrás do índice de referência do mercado. As recompras de ações atingiram um recorde de US$ 1,38 trilhão em 2025, ante US$ 1,34 trilhão em 2024, segundo a EPFR.

Daniel Morgan, gestor de portfólio da Synovus Trust em Atlanta, Geórgia, afirmou que as recompras de ações provavelmente não impulsionarão o desempenho das ações de empresas de software, "já que os investidores se concentrarão mais nas perspectivas fundamentais de longo prazo".

Essa perspectiva está passando por uma reavaliação. O índice de software e serviços da S&P, no final de fevereiro, era negociado a uma avaliação de 22 vezes os lucros projetados para os próximos 12 meses, uma queda acentuada em relação às 32 vezes em outubro.

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