Operadores de opções precificam a menor oscilação pós-resultados da Nvidia em três anos.

Por Laura Matthews e Saqib Iqbal Ahmed

NOVA YORK, 25 Fev (Reuters) - Operadores no mercado de opções de ações estão excepcionalmente contidos sobre o quanto os resultados trimestrais da Nvidia (link) podem movimentar as ações, mesmo com os investidores esperando que o relatório de resultados da fabricante de chips esclareça as perspectivas para o setor de inteligência artificial.

As opções da Nvidia indicam uma oscilação de cerca de 5,6% para cima ou para baixo na quinta-feira, um dia após a divulgação dos resultados da empresa. Essa é a menor oscilação esperada antes da divulgação de resultados da Nvidia em pelo menos três anos, de acordo com dados da empresa de análise Option Research & Technology Services (ORATS).

Embora isso se traduza em uma oscilação de aproximadamente US$ 260 bilhões na capitalização de mercado — mais do que o valor de mercado individual de cerca de 90% das empresas que compõem o S&P 500 —, em termos percentuais, está bem abaixo da variação média implícita de 7,6% nos últimos 12 trimestres, de acordo com dados da ORATS.

A variação esperada com base nas opções também fica abaixo da variação média de 7,4% das ações da Nvidia após a divulgação dos resultados nos últimos três anos.

"Em um mercado onde a volatilidade de ações individuais está elevada em relação à volatilidade do índice, essa precificação de eventos excepcionalmente baixa torna a Nvidia um dos catalisadores mais interessantes da semana", disse Chris Murphy, co-chefe de estratégia de derivativos da Susquehanna, uma formadora de mercado dos títulos da NVDA.

Embora o S&P 500 tenha oscilado em uma faixa relativamente estreita este ano — nunca mais de 2% acima ou abaixo do fechamento do ano anterior — ocorreram flutuações significativas em ações individuais, à medida que os investidores se desfizeram de ações de empresas de software (link) por receios de que o boom da inteligência artificial possa remodelar os mercados de maneiras inesperadas.

A expectativa moderada de uma movimentação das ações da Nvidia após a divulgação dos resultados pode estar relacionada ao fato de as ações não terem apresentado grandes oscilações nos últimos trimestres, disseram analistas. As ações oscilaram mais de 5% em apenas um dos últimos cinco trimestres, segundo dados da ORATS.

"A Nvidia simplesmente não tem apresentado o mesmo desempenho de antes em termos de lucros", disse Murphy, da Susquehanna.

"Com mais de 80 analistas acompanhando a empresa e todos os principais fundos fortemente focados nas tendências de investimentos em IA, o posicionamento e as estimativas estão muito mais refinados do que durante a fase explosiva de 2023, quando reações aos lucros de +14% e +24% eram comuns", disse ele.

"O elemento surpresa diminuiu", disse Murphy.

Nesta temporada de resultados, os operadores de opções (link) geralmente têm ganhado dinheiro apostando que as ações terão oscilações maiores do que o esperado após as empresas divulgarem seus resultados.

Mesmo com a Nvidia representando cerca de 8% do índice S&P 500 e desempenhando um papel de liderança em IA — o que torna seus resultados cruciais para o mercado em geral —, os investidores esperam apenas uma movimentação modesta no curto prazo das ações.

"A impressão que fica é que, independentemente da qualidade do relatório e das projeções, isso provavelmente já está precificado e teremos uma reação discreta, como tem acontecido na maior parte da temporada de balanços, em que os vendedores de opções provavelmente lucram e recebem prêmios dos especuladores de uma oscilação muito grande", disse Ken Mahoney, presidente-executivo da Mahoney Asset Management, em nota.

As ações da Nvidia, que subiram cerca de 3% no ano, recuaram cerca de 8% desde que atingiram um recorde de fechamento no final de outubro.