As ações da Blue Owl caem novamente devido à venda de ativos e mudanças no fundo de dívida, o que aumenta as preocupações dos investidores.

Por Pritam Biswas e Arasu Kannagi Basil

20 Fev (Reuters) - As ações da Blue Owl Capital OWL.N estenderam sua queda pela segunda sessão consecutiva na sexta-feira, à medida que o plano da gestora de ativos alternativos de devolver capital de um fundo de dívida alimentou preocupações em torno dos padrões de empréstimos privados e uma crise de liquidez no setor.

As ações, que perderam mais da metade do seu valor nos últimos 12 meses, estavam em queda de 4% após uma queda de 6% na sessão anterior.

As preocupações dos investidores começaram na quarta-feira, depois que a Blue Owl, com sede em Nova York, anunciou que venderia US$ 1,4 bilhão em ativos (link) provenientes de três fundos, devolveria os rendimentos aos investidores e amortizaria a dívida.

As ações da Blue Owl também foram afetadas por uma reportagem da Bloomberg News que informava que a gestora de investimentos havia vendido sua carteira de empréstimos para três dos maiores fundos de pensão da América do Norte, bem como para sua própria seguradora, a Kuvare, com sede em Chicago.

As empresas de investimento Saba Capital e Cox Capital disseram na sexta-feira que fizeram uma oferta para comprar ações de três fundos da Blue Owl com um desconto de 20 a 25% em relação às suas avaliações mais recentes.

"Houve muita resistência esta manhã, focando no fato de que um dos quatro compradores dos empréstimos era a Kuvare, a própria gestora de ativos de seguros da Blue Owl", disse Brian Finneran, diretor administrativo da Truist Financial.

Em entrevista à CNBC, Blue Owl copresidente Craig Packer afirmou que cada uma das quatro instituições para as quais a empresa vendeu seus ativos tinha interesse em comprar mais.

Sobre "o fato de que um dos quatro possa fazer parte do nosso negócio de seguros - como é razoável que isso prejudique os outros 75% das vendas?", disse Packer à CNBC.

A Blue Owl afirmou que a dívida que estava vendendo abrangia 128 empresas em seu portfólio, distribuídas em 27 setores, com a maior concentração, de 13%, em software e serviços.

A empresa vendeu os empréstimos a 99,7% do valor nominal, o que correspondeu às suas próprias avaliações contábeis, que a empresa citou como validação de suas avaliações. Packer disse que a Blue Owl estava sendo "extremamente seletiva" na concessão de empréstimos a empresas de software.

As ações de empresas maiores do mesmo setor, como a Apollo Global APO.N e a KKR KKR.N, também sofreram pressão devido à crescente preocupação com a avaliação das empresas de software, já que os rápidos avanços na inteligência artificial ameaçam desestabilizar os modelos de negócios estabelecidos.

"NÃO INTERROMPER A LIQUIDEZ DOS INVESTIDORES"

Na quarta-feira, a Blue Owl removeu permanentemente a opção que permitia aos investidores, principalmente indivíduos de alta renda, retirar fundos de um de seus veículos de investimento, a Blue Owl Capital Corp II.

A empresa afirmou que devolveria 30% do valor patrimonial líquido do fundo aos investidores e suspenderia os resgates trimestrais. Um dia depois, esclareceu que "não estava interrompendo a liquidez dos investidores (link) no fundo de dívida não negociado Blue Owl Capital Corp II".

Em vez de retomar um processo de oferta pública de aquisição que permitiria aos investidores resgatar 5% do seu capital, a Blue Owl afirmou que seu novo plano "devolve seis vezes mais capital e o redistribui a todos os acionistas nos próximos 45 dias".

"Nos próximos trimestres, continuaremos a perseguir este plano de retorno de capital aos investidores do OBDC II", afirmou a gestora de ativos.

O copresidente Packer afirmou na sexta-feira que a empresa estava apenas mudando a forma como os resgates são realizados, e não os interrompendo, e que essa mudança aceleraria o processo.

"Acreditamos que este é um período difícil de curto prazo. Nossos resultados são bons a longo prazo. É isso que vai importar", disse Packer à CNBC.

De acordo com dados da Ortex de 19 de fevereiro, quase 12,5% das ações em livre circulação da Blue Owl estão em posição vendida. O interesse em posições vendidas aumentou 3,2 pontos percentuais nos últimos 90 dias, segundo os dados.

"Não se trata de um único e gigantesco conjunto de ativos, mas sim de dezenas e centenas de fundos e veículos diferentes, alguns dos quais podem ser afetados pelo software e outros não", disse Chris Kotowski, analista da Oppenheimer.

"As pessoas têm tirado conclusões precipitadas e indesejadas. E, na minha opinião, como disse no meu relatório, estão aproveitando oportunidades de compra."

O setor de crédito privado tem estado sob forte escrutínio após as falências da fabricante de autopeças First Brands e da instituição financeira especializada em empréstimos subprime Tricolor no ano passado. Os investidores têm demonstrado grande ceticismo em relação à qualidade das carteiras de crédito privado e às suas avaliações.

"Isso indica um problema maior no mundo dos investimentos alternativos privados, seja crédito privado, private equity ou capital de risco", disse Steve Wyett, estrategista-chefe de investimentos da BOK Financial.

"Trata-se da discrepância entre a necessidade de liquidez dos investidores subjacentes e o que os gestores podem fornecer com base nos ativos em que investem."

RELATÓRIO SOBRE FALHA DE FINANCIAMENTO IMPACTA AÇÕES

Em outra frente, a Blue Owl classificou como incorreta uma reportagem do Business Insider de que não teria conseguido financiamento para um projeto de data center de US$ 4 bilhões que está desenvolvendo em parceria com a CoreWeave na Pensilvânia.

"De acordo com nosso contrato com a CoreWeave, nossa única obrigação é fornecer aproximadamente US$ 500 milhões em financiamento-ponte até março de 2026, e esse compromisso permanece integralmente em vigor", afirmou a empresa.

As ações da CoreWeave caíram 8,6% no final da tarde..