Investidores dos EUA voltam-se para infraestrutura em meio à queda nas ações de IA

Por Suzanne McGee

PROVIDENCE, Estados Unidos, 19 Fev (Reuters) - À medida que o entusiasmo de Wall Street pelos gigantes da inteligência artificial arrefece, alguns investidores estão se voltando para empresas de infraestrutura que esperam se beneficiar dos investimentos em IA, uma mudança que está gerando uma série de novos produtos.

Após enorme valorização nos últimos anos, as ações de gigantes da tecnologia de IA, como Alphabet GOOGL.O e Amazon AMZN.O, sofreram quedas acentuadas, pois investidores temem que os retornos de seus investimentos maciços no desenvolvimento de sistemas de IA não justificarão avaliações tão elevadas.

Para lucrar com essa onda de gastos, os investidores estão se concentrando nas empresas que recebem os cheques — fabricantes de chips, construtoras de data centers e empresas de energia elétrica que fornecem os recursos físicos por trás da revolução da IA, dizem os gestores de ativos.

Muitas dessas ações, incluindo Caterpillar CAT.N , a provedora de comunicações ópticas Lumentum LITE.O e a empresa de armazenamento de dados Western Digital WDC.O registraram ganhos de dois dígitos este ano, enquanto o S&P 500 .SPX teve um retorno de 0,52% e o ETF Roundhill Magnificent 7 MAGS.Z, que captura o desempenho dos chamados hiperescaladores de IA, perdeu 7,3%.

NOVOS PRODUTOS DE INFRAESTRUTURA DE IA

Esse desempenho está estimulando provedores de fundos negociados em bolsa, como BlackRock BLK.N, VistaShares e Impax Asset Management, a reorganizar suas ofertas e lançar novos produtos, com alguns apostando em uma lista diversificada — e cada vez mais especializada — de investimentos em infraestrutura de IA.

“Nosso objetivo é que, sempre que alguém como Meta ou Amazon investir em um data center, as caixas registradoras toquem em todo o nosso portfólio”, disse Adam Patti, presidente-executivo da VistaShares, que lançou seu ETF Artificial Intelligence Supercycle AIS.P em dezembro de 2024. O produto acumulou valorização de 58,4% em 2025 e subiu 16,87% este ano.

Embora o ETF inclua a gigante da IA Nvidia, a ponderação da gigante de semicondutores é menos da metade da conferida à sul-coreana SK Hynix 000660.KS, cujos chips são usados em data centers. Outras participações importantes do ETF incluem fabricantes de chips como Micron MU.O e Intel INTC.O.

“Quando a Meta diz que vai gastar US$100 bilhões, esse dinheiro vai para essas empresas”, disse Patti.

Da mesma forma, o iShares A.I. Innovation and Tech Active ETF BAI.P da BlackRock agora tem 74% de seus US$8,8 bilhões em ativos investidos em infraestrutura de IA, variando de fabricantes de chips que treinam modelos de IA a empresas de energia, acima dos 59% de um ano atrás. É “onde estão as receitas agora”, disse Jay Jacobs, chefe de ETFs de ações da BlackRock nos Estados Unidos.

Os retornos saudáveis de participações como Fabrinet FN.N e Monolithic Power Systems MPWR.O impulsionaram os retornos do fundo para 3,2% este ano. O fundo da BlackRock atraiu US$7,9 bilhões em capital novo nos últimos 12 meses, de acordo com dados da VettaFi.

Dois ETFs de infraestrutura foram lançados somente neste mês. A Impax Asset Management converteu um de seus fundos mútuos no Impax Global Infrastructure ETF BLDX.P, enquanto a gestora de ativos alternativos Harrison Street Asset Management lançou um ETF relacionado à IA com foco em eletrificação.

“Garantir fontes de energia confiáveis é uma das maiores restrições para avançar com todos os data centers de IA necessários”, disse Robert Becker, estrategista-chefe de investimentos da Harrison Street.

Ed Farrington, presidente de operações da Impax na América do Norte, disse que a infraestrutura é uma forma de diversificar as carteiras de ações em geral, bem como o que há anos tem sido um comércio altamente concentrado.

JOGADAS DE IA “STEALTH”

É certo que as sete gigantes da computação em nuvem e IA têm apresentado receitas consistentemente fortes, mas os investidores dizem que isso se deve principalmente aos seus negócios principais, que estão financiando investimentos em IA. Esses investimentos serão de cerca de US$630 bilhões somente neste ano.

A busca por identificar empresas de infraestrutura subvalorizadas que devem se beneficiar está levando alguns investidores a nichos específicos do mercado.

Ari Sass, presidente e gestor de carteiras da M.D. Sass Investor Services, disse que empresas que ele antes considerava “discretas” no setor de IA estão ganhando destaque, como as que ajudam a fornecer a enorme quantidade de energia necessária para movimentar fábricas de semicondutores e centrais de processamento de dados.

A ação da Quanta Services PWR.N, que fornece serviços de construção e manutenção para concessionárias de energia elétrica, subiu 24,17% neste ano, por exemplo.

O Tortoise AI Infrastructure ETF TCAI.N, lançado em outubro, investe em empresas como a Modine Manufacturing MOD.N, com sede em Wisconsin, que existe há um século e começou fabricando radiadores para equipamentos agrícolas e que nos últimos anos passou a fornecer sistemas de refrigeração para centrais de processamento de dados. As ações da empresa subiram 19,25% neste ano.

À medida que mais investidores entram no mercado de infraestrutura de IA, alguns estão emitindo alertas. Eles apontam as empresas de redes de fibra óptica que entraram em colapso após investir excessivamente para apoiar empresas de internet na década de 1990 como um exemplo a ser evitado.

“Parece que os gastos com a construção de IA estão vindo de empresas financeiramente mais sólidas, mas, ao mesmo tempo, as avaliações de qualquer coisa relacionada à IA estão ficando um pouco exageradas”, disse Michael Reynolds, vice-presidente de estratégia de investimentos da Glenmede. “Todos precisam ter um pouco de cautela.”

((Tradução Redação São Paulo, 55 11 56447753))

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