A Warner Bros. rejeitou a oferta revisada da Paramount, mas deu ao estúdio uma semana para negociar um acordo melhor.

Por Milana Vinn e Dawn Kopecki

17 Fev - A Warner Bros Discovery WBD.O rejeitou a mais recente oferta hostil de aquisição da Paramount Skydance PSKY.O, no valor de US$ 30 por ação, mas está dando ao estúdio de Hollywood sete dias para tentar apresentar uma proposta melhor para comprar a proprietária da HBO Max e da franquia "Harry Potter", disse a Warner Bros em um comunicado.

A Paramount mencionou informalmente um preço ainda maior por ação, de US$ 31 por ação, disse a Warner Bros., aparentemente convencendo o conselho a negociar.

O concorrente tem agora até 23 de fevereiro para apresentar sua "melhor e última oferta", que a Netflix está autorizada a igualar de acordo com os termos do acordo de fusão, disse a Warner Bros na terça-feira.

"Para sermos claros, nosso Conselho não determinou que sua proposta tenha probabilidade razoável de resultar em uma transação superior à fusão com a Netflix." O presidente da Warner Bros., Samuel DiPiazza Jr., e o presidente-executivo, David Zaslav, disseram isso em uma carta enviada na terça-feira ao conselho da Paramount. "Continuamos a recomendar e permanecemos totalmente comprometidos com a nossa transação com a Netflix."

Um consultor financeiro da Paramount não identificado A Warner Bros. afirmou que sua oferta seria elevada para US$ 31 por ação caso a Warner Bros. concordasse em iniciar as negociações, e que poderia ser ainda maior, segundo a carta da Warner Bros., que acrescentou que agora espera que a proposta final inclua um preço acima desse valor.

A oferta atual da Paramount pela empresa inteira chega a US$ 108,4 bilhões, enquanto a Netflix está oferecendo US$ 82,7 bilhões apenas por seus estúdios e negócios de streaming.

A Warner Bros., que repetidamente rejeitou (link) A oferta da Paramount para comprar a empresa inteira está avançando, com uma votação sobre a proposta da Netflix de US$ 27,75 por ação para seu estúdio e serviços de streaming. Os acionistas votarão em 20 de março sobre a fusão com a Netflix. que ocorreria depois que a Warner Bros. desmembrasse sua empresa. As operações globais de TV a cabo da Discovery, que incluem CNN, TLC, Food Network e HGTV, em uma empresa separada, de capital aberto..

De acordo com estimativas da Warner Bros., a Discovery Global poderá ser negociada por valores entre US$ 1,33 e US$ 6,86 por ação.

A decisão da Warner Bros de se envolver com P Aramount, que exigiu uma autorização especial da Netflix, marca uma mudança para o estúdio.

A Paramount afirmou anteriormente que o conselho "nunca se envolveu de forma significativa" com eles sobre o assunto. seis ofertas diferentes (link) executivos tomaram decisões nas 12 semanas anteriores ao anúncio do acordo de fusão entre a Warner Bros. e a Netflix, em 5 de dezembro. Uma oferta pública hostil lançada pela Paramount dias depois foi rejeitada. mais tarde naquele mês. (link)

Oferta revisada da Paramount (link) A proposta, que incluía uma garantia pessoal de US$ 40 bilhões em ações do fundador da Oracle, Larry Ellison, pai do presidente-executivo da Paramount, David Ellison, foi rejeitada no início de janeiro. (link).

A iniciativa de iniciar negociações com um concorrente também surge em um momento em que a Warner Bros. enfrenta crescente pressão do investidor ativista Ancora Holdings, que adquiriu uma participação na empresa e planeja se opor à transação com a Netflix.

A Paramount também está pressionando para adicionar diretores ao conselho da Warner Bros., considerando Matt Halbower, presidente-executivo da Pentwater Capital Management, como um possível indicado, conforme Halbower afirmou na semana passada. A Pentwater, que detém cerca de 50 milhões de ações da Warner Bros., apoiou a proposta da Paramount.

“Todas as queixas substanciais que o conselho da Warner Bros tinha em relação à oferta anterior da Paramount foram resolvidas”, disse Halbower em entrevista na semana passada.

Para iniciar as negociações com a Paramount, o conselho da Warner Bros. obteve uma autorização especial da Netflix. Segundo o acordo de fusão, a Warner Bros. só pode negociar com um concorrente se o conselho acreditar que a oferta pode ser superior, o que cria uma brecha legal que permite negociações limitadas, apesar das restrições às conversas.

A Netflix divulgou um comunicado afirmando que o acordo atingiu um marco importante, e os acionistas da Warner Bros. devem votar sobre a fusão no próximo mês.

"Embora estejamos confiantes de que nossa transação oferece valor e segurança superiores, reconhecemos a contínua distração causada às ações da PSKY para os acionistas da WBD e para a indústria do entretenimento em geral", disse a Netflix.

Na semana passada, a Paramount fez uma nova tentativa de conquistar os acionistas da Warner Bros. (link) Ao aprimorar sua oferta anterior sem aumentar o valor total de US$ 30 por ação, a Paramount ofereceu aos acionistas da WBD um valor adicional em dinheiro para cada trimestre em que o negócio não for concluído após este ano, além de concordar em arcar com a multa rescisória de US$ 2,8 bilhões que a proprietária da HBO teria que pagar à Netflix caso desistisse do negócio.

A Warner Bros. afirmou que o acordo de fusão alterado com a Paramount ainda fica aquém do que seu conselho consideraria uma proposta superior.

A oferta da Paramount ainda deixa questões importantes sem solução, incluindo quem arcaria com uma possível taxa de financiamento de garantia subordinada de US$ 1,5 bilhão, o que aconteceria se o financiamento por dívida não se concretizasse e se o financiamento por capital próprio, apoiado pelo principal patrocinador Larry Ellison, está totalmente garantido, escreveu o conselho da Warner.

A carta observou que, embora a Paramount tenha argumentado que as preocupações com o financiamento "não são sérias", dada a "riqueza pessoal do principal patrocinador de capital e a credibilidade dos bancos credores", os contratos preliminares agora exigem que, se o financiamento por dívida se tornar indisponível, capital adicional deverá ser aportado para garantir que a transação ainda possa ser concluída.

A Ancora, que detém uma participação avaliada em quase 200 milhões de dólares, afirmou na semana passada que o conselho da Warner Bros não se envolveu adequadamente nas negociações com a Paramount Skydance sobre uma oferta concorrente por toda a empresa, incluindo ativos de TV a cabo como CNN e TNT.