GRÁFICO-O mercado de IA se fragmenta à medida que os investidores se tornam mais seletivos.

Por Lucy Raitano

LONDRES, 6 Fev (Reuters) - O mercado global de IA está começando a se fragmentar, à medida que o aumento vertiginoso dos investimentos, o crescente endividamento e as dúvidas sobre quem lucrará com a tecnologia forçam os investidores a adotarem estratégias mais rígidas. Os mercados agora estão se dividindo entre ações, setores e até mesmo regiões.

Quando o ChatGPT foi lançado em novembro de 2022, tudo o que estava relacionado à inteligência artificial... (link) O tema ganhou força – desde fabricantes de chips e empresas de software até fornecedores de matérias-primas e até mesmo empresas mais expostas à disrupção da IA.

Isso elevou os mercados de ações e de dívida a níveis que atraíram alertas de bolha por parte de reguladores e investidores, mesmo com empresas como Microsoft, Amazon, Alphabet E a Meta mapeou gastos na ordem de centenas de bilhões de dólares.

A turbulência do mercado desta semana (link) Isso sugere que o mercado está atingindo um ponto de inflexão, à medida que os investidores avaliam os retornos prometidos pela IA em relação ao seu custo crescente.

Aqui estão quatro gráficos que mostram como o mercado de IA está se transformando.

1) PÁS E PICADAS DESEMPENHAM MELHOR

A queda acentuada das ações de software desta semana ampliou a distância entre os fornecedores de hardware para a infraestrutura de IA — as empresas que impulsionam a construção de data centers de IA — e as empresas que estão mais abaixo na cadeia de suprimentos.

Nos EUA, as ações da ServiceNow NOW.N e da Salesforce CRM.N caíram 12% e 9%, respectivamente, nesta semana. Na Europa, as empresas de dados e análises RELX REL.L e London Stock Exchange Group LSEG.L registraram quedas de 16,4% e 6,3%.

A mudança é drástica. Inicialmente, os grupos de software, dados e análises eram vistos como beneficiários da IA, com a esperança de que a IA generativa impulsionasse produtos e lucros.

As ações de empresas dos setores de semicondutores e centros de dados também caíram esta semana, mas em menor escala, ampliando ainda mais a lacuna já existente entre os agentes impulsionadores e as potenciais vítimas da IA.

"Essa divergência não é um voto contra a IA. É um sinal de que os investidores estão diferenciando quem viabiliza a IA e quem pode ser afetado por ela", escreveu Charu Chanana, estrategista-chefe de investimentos da Saxo, em um comunicado.

Estrategistas de ações do Barclays disseram na quarta-feira que o mesmo padrão estava se repetindo em toda a Europa, classificando a dispersão no comércio de IA da região como "extrema".

2) MAGNÍFICO 7 NÃO SE MOVEM MAIS COMO UM SÓ

O outrora unificado grupo das "Magnificent 7" (sete ações mais valiosas dos EUA) também está se dispersando, à medida que os investidores passam de premiar grandes anúncios de investimentos para analisar o retorno sobre esses gastos.

Em janeiro, os gestores de portfólio da Goldman Sachs Asset Management alertaram que as estratégias divergentes de IA e computação em nuvem estavam desmantelando a narrativa dos "Sete Magníficos".

Isso ficou bem claro. (link) A Microsoft MSFT.O e a Meta META.O reportaram aumento nos investimentos de capital, mas as ações da Microsoft caíram 10,4% em 29 de janeiro, enquanto as da Meta subiram 10%.

A Alphabet GOOGL.O, controladora do Google, anunciou um aumento expressivo em seus investimentos de capital na quinta-feira, o que fez com que suas ações caíssem até 8% antes de fecharem estáveis. As ações da Amazon AMZN.O caíram 8,5% na sexta-feira após o anúncio de um aumento de mais de 50% em seus investimentos de capital para este ano. (link).

"Haverá uma enorme divergência... como grupo, elas podem muito bem ter um desempenho inferior ao do mercado este ano", disse Mark Hawtin, chefe de ações globais da Liontrust, referindo-se às sete ações.

"É preciso ver uma clara relação de causa e efeito. Se eles estão gastando o dinheiro, estão obtendo um retorno? O mercado não tolera mais gastos por gastos."

O fundo negociado em bolsa Roundhill Magnificent Seven MAGS.K caiu 5% na última semana, em comparação com uma queda de 2% no S&P 500.

3) Coreia do Sul vivencia mania de 'memória' por IA

Embora os vencedores e perdedores entre os usuários de IA ainda não estejam claros, os investidores estão apostando nos fabricantes de chips, especialmente naqueles expostos à demanda por memória impulsionada pela IA.

A Coreia do Sul, lar de alguns dos maiores produtores de memória do mundo, tornou-se o mercado de destaque. O principal índice KOSPI .KS11 subiu 20,8% no acumulado do ano, em comparação com uma queda de 0,5% no S&P 500 e um ganho de 4% no STOXX 600 da Europa.

"A partir do terceiro trimestre - mas só chamou a atenção das pessoas mesmo no último mês - isso(o comércio de capex de IA) "Agora, a carteira de investimentos se deslocou fortemente para a carteira de títulos, que é uma estratégia comum na Coreia", disse Gerry Fowler, chefe de estratégia de ações europeias e estratégia global de derivativos do UBS.

As fabricantes sul-coreanas de chips Samsung Electronics 005930.KS e SK Hynix 000660.KS registraram altas de 32% e 29%, respectivamente, neste ano.

Dados da Morningstar Direct mostram que os fluxos para fundos de ações coreanas listados nos EUA aumentaram 20% em janeiro, tornando-os uma das opções mais populares no mês passado.