Stellantis despenca após cobrança de US$ 27 bilhões por redução de produção de veículos elétricos.

Por Giulio Piovaccari

MILÃO, 6 Fev (Reuters) - A Stellantis anunciou 22,2 bilhões de euros.(US$ 26,5 bilhões) A empresa anunciou na sexta-feira uma redução nas taxas de juros, ao diminuir suas ambições em relação a veículos elétricos, o que impactou negativamente suas ações, à medida que as montadoras tradicionais pagam o preço por avaliarem mal a transição para uma condução mais limpa.

Essa medida é a maior em uma série de baixas contábeis, inclusive na Ford. (link) FN e General Motors (link) GM.N, visto que algumas montadoras estão recuando na produção de veículos elétricos em resposta à redução de subsídios pelo governo Trump e à demanda mais fraca do que o esperado.

As ações da Stellantis STLAM.MI, listadas em Milão, despencaram até 30%, atingindo o menor valor desde a criação do grupo em 2021, com a fusão da Fiat Chrysler e da fabricante da Peugeot, a PSA. Essa queda significa que a baixa contábil agora é maior que o valor de mercado da empresa.

As montadoras ocidentais enfrentam seu maior desafio desde a invenção do automóvel, há mais de um século: equilibrar os investimentos entre veículos elétricos e modelos a gasolina, enquanto lidam com rivais chineses em rápido crescimento e barreiras comerciais mais elevadas.

A Stellantis está particularmente exposta porque depende muito das vendas de caminhonetes Jeep e Ram, que têm alta margem de lucro, nos EUA, onde a demanda por veículos elétricos é especialmente fraca.

Sob a gestão do ex-presidente-executivo Carlos Tavares, que foi forçado a deixar o cargo no final de 2024 após o colapso das vendas nos EUA, a Stellantis tinha como meta que os carros totalmente elétricos representassem 100% de suas vendas na Europa e 50% das vendas nos EUA até 2030.

Em toda a indústria, os veículos totalmente elétricos representaram 19,5% das vendas europeias no ano passado, um aumento de quase 30%, mas bem abaixo das expectativas. Nos EUA, eles representaram apenas 7,7% das vendas de carros novos.

Em uma teleconferência com jornalistas, o presidente-executivo Antonio Filosa, que assumiu o cargo no verão passado, disse que essas suposições eram "otimistas demais".

"O que estamos anunciando hoje é uma importante reformulação estratégica do nosso modelo de negócios... para colocar as preferências dos nossos clientes novamente no centro de tudo o que fazemos, globalmente e em cada região", disse ele.

Embora a Stellantis tenha passado a lançar mais modelos movidos a combustíveis fósseis nos EUA, a Filosa insistiu que ainda estava "investindo em eletrificação".

Russ Mould, diretor de investimentos da AJ Bell, afirmou que a baixa contábil demonstrou que a Stellantis "errou na previsão de quão rápido o mundo faria a transição dos motores de combustão para a energia elétrica".

Mas ele acrescentou que o sucesso dos rivais chineses "levanta a questão de se a frustração da Stellantis com as vendas de seus veículos elétricos está ligada a problemas de mercado ou se os motoristas simplesmente não gostam de seus veículos".

A STELLANTIS FARÁ PAGAMENTOS EM DINHEIRO AO LONGO DE QUATRO ANOS

Fabio Caldato, gestor de carteiras da AcomeA SGR, que detém ações da Stellantis, afirmou que encargos acima do esperado se tornaram mais prováveis ​​após as baixas contábeis da GM e da Ford.

"São necessários mais dados encorajadores para restaurar a plena confiança dos investidores na Stellantis", disse ele à Reuters.

Os encargos, contabilizados nos resultados do segundo semestre de 2025, também refletem problemas de qualidade que Filosa atribuiu aos cortes de custos implementados por Tavares. Ele afirmou que esses cortes obrigaram a Stellantis a contratar 2.000 engenheiros em todo o mundo.

Os encargos também incluem reduções na cadeia de fornecimento de veículos elétricos do grupo, revisões nas premissas para provisões de garantia devido à baixa qualidade do produto e cortes de empregos previamente anunciados na Europa.

Cerca de 6,5 bilhões de euros das baixas contábeis referem-se a pagamentos em dinheiro que devem ser distribuídos ao longo de quatro anos, a partir de 2026.

"Embora uma desvalorização fosse amplamente esperada, a magnitude e o maior componente de desembolso de caixa... são um fator negativo importante", disseram analistas do Citi em nota.

REDUZINDO AS AMBIÇÕES EM RELAÇÃO AOS VEÍCULOS ELÉTRICOS

A Filosa começou a reduzir as ambições da fabricante de veículos elétricos da Fiat para a Jeep no ano passado.

Como parte dessa mudança, o grupo ítalo-franco-americano concordou na quinta-feira em vender sua participação de 49%. (link) em uma joint venture de baterias no Canadá com o parceiro sul-coreano LG Energy Solution 373220.KS.

O analista da Gartner, Pedro Pacheco, alertou que a Stellantis e outras empresas corriam o risco de recuar demais.

"Há uma reação exagerada em termos de mudança estratégica", disse ele. "Eles precisam... fazer as coisas direito, porque sua sobrevivência pode depender disso."

A Stellantis agora prevê um prejuízo líquido preliminar entre 19 bilhões e 21 bilhões de euros no segundo semestre do ano fiscal de 2025 e não pagará dividendos este ano.

A empresa prevê uma queima de caixa industrial entre 1,4 e 1,6 bilhões de euros no segundo semestre.

Para 2026, a Stellantis prevê um aumento de um dígito médio na receita líquida e uma margem de lucro operacional ajustada de um dígito baixo. A empresa espera fluxos de caixa livre industriais positivos em 2027.

A empresa divulgará os resultados finais do segundo semestre e do ano completo de 2025 em 26 de fevereiro.

(1 dólar = 0,8477 euros)