Amazon prevê aumento de 50% nos investimentos de capital este ano, e suas ações despencam

Por Greg Bensinger e Deborah Mary Sophia

5 Fev (Reuters) - Na quinta-feira, a Amazon AMZN.O projetou um aumento de mais de 50% nos investimentos de capital neste ano, juntando-se a seus concorrentes em uma onda de gastos para construir infraestrutura de inteligência artificial, o que fez com que suas ações caíssem 9% no pregão estendido.

Este é o mais recente sinal de que as grandes empresas de tecnologia não vão frear tão cedo seus investimentos vultosos em inteligência artificial. As ações da Amazon fecharam em queda de 4,4% durante o pregão regular, à medida que cresciam as preocupações com o enorme custo do boom da inteligência artificial.

Espera-se que os quatro maiores hiperescaladores - Amazon, Microsoft MSFT.O, Alphabet's GOOGL.O Google e Meta META.O - gastem coletivamente mais de US$ 630 bilhões este ano.

A Amazon também previu uma faixa de lucro para o primeiro trimestre, cujo limite inferior ficaria abaixo das expectativas dos analistas em um quarto, considerando cerca de US$ 1 bilhão em custos mais altos relacionados ao seu serviço de internet de alta velocidade Leo, bem como investimentos em comércio rápido e preços mais competitivos em suas lojas internacionais.

A empresa afirmou que espera investir cerca de US$ 200 bilhões em despesas de capital em toda a Amazon em 2026, em comparação com cerca de US$ 131 bilhões em 2025. A previsão da Amazon para o lucro operacional do primeiro trimestre, de US$ 16,5 bilhões a US$ 21,5 bilhões, ficou abaixo da estimativa dos analistas de US$ 22,04 bilhões.

Os resultados financeiros do setor de tecnologia nos últimos dias mostraram que Wall Street tem uma mensagem clara para as empresas de tecnologia: o aumento vertiginoso dos gastos com inteligência artificial só poderá continuar se as empresas apresentarem retornos operacionais ou financeiros proporcionais.

"Queríamos ver um ritmo mais consistente de forte crescimento dos lucros, e isso simplesmente não está acontecendo", disse Dave Wagner, gestor de portfólio da Aptus Capital Advisors, referindo-se aos resultados da Amazon.

"O mercado simplesmente não gosta da quantidade substancial de dinheiro que continua sendo investida em despesas de capital para atingir essas taxas de crescimento."

A impressionante previsão de investimentos de capital (capex) do Google (link), de US$ 175 bilhões a US$ 185 bilhões para o ano, foi bem recebida pelos investidores na quarta-feira, já que a empresa apresentou um crescimento estelar em sua receita de nuvem, assim como o plano da Meta (link) de gastar entre US$ 115 bilhões e US$ 135 bilhões.

Mas os investidores penalizaram as ações da Microsoft na semana passada (link) após o crescimento de sua unidade de nuvem ter superado as estimativas por uma margem mínima.

Para a Amazon, a maior provedora de serviços em nuvem do mundo, a demanda corporativa por infraestrutura de IA e cargas de trabalho essenciais para a migração digital tem sido forte, mesmo com as restrições de capacidade em todo o setor limitando sua capacidade de atender totalmente à demanda.

No quarto trimestre, a empresa investiu fortemente para atenuar essas restrições. Lançou seu projeto de infraestrutura de IA "Rainier", colocando online quase meio milhão de seus chips Trainium2, desenvolvidos internamente, principalmente para uso pela Anthropic, criadora do chatbot Claude.

Segundo Asit Sharma, analista sênior de investimentos da The Motley Fool, a projeção de gastos elevados para 2026 será superior ao fluxo de caixa operacional. "Isso não atenua os temores dos investidores de que a Amazon e outras gigantes da tecnologia estejam aumentando o risco de gastos excessivos com infraestrutura de IA."

Embora seja uma unidade menor para a Amazon, contribuindo com apenas 15% a 20% das vendas totais, a plataforma de nuvem Amazon Web Services gera mais de 60% do lucro operacional da empresa. Seu crescimento de vendas no quarto trimestre, de 24%, foi o maior em 13 trimestres, mas foi ofuscado pelo aumento expressivo dos investimentos de capital da empresa.

Em comparação, os concorrentes da Amazon, Google Cloud e Azure da Microsoft, aumentaram as vendas em 48% e 39%, respectivamente, no último trimestre do ano passado.

O presidente-executivo Andy Jassy adotou um tom desafiador na teleconferência da empresa para discutir os resultados, criticando os concorrentes e vangloriando-se das muitas novas ofertas da AWS.

"Só para lembrar", disse ele, "é muito diferente ter um crescimento de 24% ao ano com uma receita anualizada de US$ 142 bilhões, do que ter um crescimento percentual maior com uma base significativamente menor, que é o caso dos nossos concorrentes."

A Amazon também tem investido em seu negócio de comércio eletrônico, buscando atrair mais clientes ao expandir para áreas rurais nos Estados Unidos, aprimorando suas capacidades de entrega no mesmo dia e no dia seguinte e intensificando sua atuação no mercado de alimentos perecíveis.

Mas a Amazon registrou baixas contábeis de US$ 610 milhões em ativos, principalmente relacionados à sua unidade de lojas físicas, que inclui os supermercados Amazon Go e Amazon Fresh. A empresa afirmou que está se retirando do segmento de lojas físicas, fechando todas as suas lojas Fresh e Go e convertendo algumas em unidades da Whole Foods.

A empresa tem feito grandes mudanças em sua divisão de varejo, sendo a aposta mais recente a expansão da presença da Whole Foods e uma mega loja de 225.000 pés quadrados destinada a competir com empresas como Walmart WMT.N e Costco COST.O.

O negócio de publicidade da Amazon continua sendo um destaque. As vendas saltaram 22% no quarto trimestre, atingindo US$ 21,3 bilhões, e Jassy afirmou que a empresa adicionou opções de IA ao Prime Video para que os profissionais de marketing possam criar anúncios com interação humana limitada.

A empresa sediada em Seattle demitiu 14.000 funcionários corporativos no trimestre e, no início deste ano, demitiu outros 16.000 (link), que, segundo a empresa, foi necessária devido aos ganhos de eficiência obtidos com o uso de IA e ao desejo de mudar a cultura corporativa. Mesmo assim, encerrou o ano com 21.000 funcionários a mais do que no mesmo período de 2024.