Devon e Coterra se fundirão para criar uma gigante norte-americana do setor de xisto avaliada em US$ 58 bilhões.

Por Pooja Menon e Sumit Saha

2 Fev (Reuters) - A Devon Energy DVN.N, sediada em Oklahoma City, e a Coterra Energy CTRA.N, de Houston, estão se fundindo em uma transação integralmente em ações para se tornarem uma produtora de grande capitalização com posição de destaque na Bacia Permiana, em um momento em que as operadoras de xisto se consolidam para reduzir custos e aumentar a escala.

O acordo firmado na segunda-feira para criar uma empresa com um valor empresarial de US$ 58 bilhões é o maior do setor desde a aquisição da Endeavor Energy Resources pela Diamondback por US$ 26 bilhões em 2024.

A consolidação ocorre em um contexto de excesso global de petróleo e da crescente probabilidade de retorno de mais barris venezuelanos ao mercado, o que pressiona os preços do petróleo bruto nos EUA, prejudicando as margens dos produtores de xisto.

Embora as fusões e aquisições no setor tenham arrefecido (link) em 2025, os produtores na área de xisto continuam a buscar vantagens de escala por meio da redução de custos por barril para a extensão das pistas de perfuração em bacias em fase de maturação, como a Permiana e a Anadarko.

O presidente-executivo da Devon, Clay Gaspar, liderará a empresa resultante da fusão, enquanto o presidente-executivo da Coterra, Tom Jorden, se tornará presidente não executivo do conselho.

As ações da Coterra subiram quase 14% desde que as negociações para o acordo foram divulgadas pela primeira vez (link) em 15 de janeiro, enquanto a Devon valorizou-se cerca de 6%. As ações da Coterra caíram 2,4% na segunda-feira, acompanhando uma queda de aproximadamente 5% nos preços do petróleo.

O negócio tem um valor patrimonial de US$ 21,4 bilhões, segundo cálculos da Reuters. De acordo com os termos, os acionistas da Coterra receberão 0,70 ações da Devon para cada ação que possuírem. A Devon deterá aproximadamente 54% da empresa combinada.

"A combinação é incrementalmente positiva para ambos os acionistas, pois reúne duas empresas de alta qualidade para criar uma entidade maior que deverá atrair maior interesse dos investidores no volátil mercado de energia atual", disse Gabriele Sorbara, analista da Siebert Williams Shank & Co.

Devon e Coterra têm como meta uma economia anual de US$ 1 bilhão antes dos impostos até 2027 e planejam aumentar o retorno para os acionistas por meio de dividendos mais altos e um programa de recompra de ações de mais de US$ 5 bilhões.

A empresa de investimentos Kimmeridge, conhecida por sua atuação como investidora ativista no setor de energia, afirmou que apoia a fusão, observando que ela pode gerar valor para os acionistas.
A empresa afirmou que o acordo significaria restringir o foco das empresas e concentrar mais atenção na Bacia de Delaware.

Kimmeridge agora aguarda que a Coterra revele sua lista de candidatos e que o pedido de fusão seja protocolado para ver como o conselho da Coterra avaliou o negócio.

As empresas também buscarão ganhos combinando e desenvolvendo suas capacidades em IA.

"Uma escala desta magnitude desbloqueia vantagens operacionais e financeiras que simplesmente não estão disponíveis para operadores de menor porte", disse Clay Gaspar, presidente-executivo da Devon, em uma teleconferência com analistas.

"Isso nos permite expandir as margens por meio da eficiência operacional em nossa base de ativos sobrepostos."

Os investidores muitas vezes duvidaram de tais combinações que visam apenas a escala, mas a união Devon-Coterra tem uma justificativa estratégica, disse Andrew Dittmar, analista principal da Enverus Intelligence Research, apontando para o potencial de US$ 700 milhões em otimização de capital e melhorias de margem.

"A combinação da Devon com a Coterra demonstra que a onda de consolidação que varre o setor de xisto dos EUA ainda não terminou... com menos alvos óbvios restantes, as negociações corporativas daqui para frente provavelmente serão um processo lento e metódico para encontrar o parceiro certo no momento certo."

OPERAÇÕES NAS PRINCIPAIS BACIAS

A Devon e a Coterra operam em diversas formações de xisto importantes nos EUA, com posições sobrepostas na porção de Delaware da Bacia Permiana, no Texas e Novo México, bem como na Bacia de Anadarko, em Oklahoma.

A produção prevista para 2026 deverá ultrapassar 1,6 milhão de barris de óleo equivalente por dia. Mais da metade da produção e do fluxo de caixa virá da Bacia de Delaware, onde a empresa resultante da fusão deterá aproximadamente 750.000 acres líquidos no núcleo da área de exploração.

Devon afirmou que o portfólio combinado proporcionaria mais de 10 anos de estoque de alta qualidade, incluindo a maior parte dos poços com custo de produção inferior a US$ 40.

A fusão deverá ser concluída no segundo trimestre de 2026, após o qual a empresa resultante manterá o nome Devon.

Embora a empresa mantenha uma presença significativa em Oklahoma City, a sede ficará localizada em Houston, para onde a equipe executiva se mudará.