Microsoft despenca, Meta dispara com investidores exigindo retornos da IA

Por Aditya Soni e Deborah Mary Sophia

29 Jan (Reuters) - Os resultados das grandes empresas de tecnologia divulgados até agora nesta semana enviaram um alerta claro: os investidores estão dispostos a ignorar os gastos exorbitantes com inteligência artificial se isso impulsionar um forte crescimento, mas são rápidos em punir as empresas que não atingem esse objetivo.

O contraste ficou claro na reação do mercado na quinta-feira aos resultados da Microsoft MSFT.O e da Meta META.O, destacando como as apostas mudaram drasticamente desde que o lançamento do ChatGPT deu início ao boom da IA há mais de três anos.

As ações da Microsoft caíram 10%, perdendo mais de US$ 350 bilhões em valor de mercado após seu negócio de nuvem não ter apresentado o desempenho esperado, enquanto as da Meta subiram 10%. O valor de mercado da Microsoft, de US$ 3,2 trilhões, ainda supera o da Meta, de US$ 1,86 trilhão, mas nos últimos dois anos as ações da Meta valorizaram 87%, enquanto as da Microsoft subiram apenas 7%.

Após aproveitar a vantagem de ser pioneira com a OpenAI para se tornar a empresa mais valiosa do mundo em 2024, a Microsoft agora está sob crescente pressão dos investidores para justificar seus gastos de capital cada vez maiores.

A Microsoft reportou um crescimento de receita em seu negócio de computação em nuvem Azure que ficou apenas ligeiramente acima das expectativas (link).

Em contrapartida, a IA impulsionou a segmentação de anúncios na Meta, aumentando a receita em 24% (link) no trimestre de dezembro e contribuindo para uma previsão otimista para o primeiro trimestre. Os resultados mostram que os ganhos da empresa proprietária do Facebook com IA ajudaram a financiar seus investimentos, que devem aumentar em até 87%, chegando a US$ 135 bilhões este ano.

"Os números principais da Meta refletem de forma muito interessante a atitude do mercado em relação aos investimentos na área de IA", disse John Belton, gestor de portfólio da Gabelli Funds.

"Em condições normais, o mercado estaria preocupado, mas eles têm uma previsão de receita bastante otimista para o primeiro trimestre."

A Microsoft pode estar com um problema com a OpenAI.

A Microsoft também enfrentou pressão após a divulgação de que a OpenAI, sua principal participação, representa 45% de sua carteira de pedidos em nuvem. Os investidores temem que cerca de US$ 280 bilhões possam estar em risco, já que a startup, ainda não lucrativa, está perdendo força na corrida da inteligência artificial.

O criador do ChatGPT emitiu um alerta interno de "código vermelho" (link) em dezembro após o lançamento do Gemini 3 do Google, que recebeu críticas positivas, e está correndo atrás do Claude Code da Anthropic na codificação de IA, que atingiu uma taxa de execução anualizada de mais de US$ 1 bilhão.

"Os fortes laços da Microsoft com a OpenAI sustentam sua liderança em IA empresarial, mas também introduzem um risco de concentração", disse Zavier Wong, analista de mercado da eToro.

A Microsoft previu que o crescimento do Azure se manterá estável no período de janeiro a março, entre 37% e 38%, após uma desaceleração nos últimos três meses de 2025, em parte devido às limitações de capacidade dos chips de IA.

"Se eu tivesse pegado as unidades de processamento gráfico que entraram em operação no primeiro e segundo trimestres e as alocado todas ao Azure, o KPI (crescimento) teria sido superior a 40%", disse Amy Hood, diretora financeira da Microsoft, em uma teleconferência após a divulgação dos resultados.

Ela acrescentou que o uso de chips para esforços de desenvolvimento interno limitou o crescimento.

A META APOSTA NO EFEITO CUMULATIVO DA IA

Para a Meta, o crescimento da receita reforçou a ideia de que sua estratégia de mudança para a IA estava dando certo e ajudando a empresa a alcançar as líderes pioneiras.

Sua receita aumentou 24% no quarto trimestre e a Meta prevê que o crescimento acelere para até 33% no trimestre atual.

A empresa está acumulando contas com grandes provedores de nuvem, como o Google da Alphabet GOOGL.O, o que é um bom presságio para os resultados da gigante das buscas na próxima semana. As ações da Alphabet subiram 1,6%.

O uso da IA "melhorará a qualidade da experiência orgânica e da publicidade", disse o presidente-executivo Mark Zuckerberg.

"Acho que isso terá um efeito cumulativo", acrescentou, enquanto a Meta previa um aumento de 43% nas despesas totais deste ano, para US$ 169 bilhões.

A TESLA PLANEJA DOBRAR SEUS INVESTIMENTOS ESTE ANO

O aumento dos gastos também foi um tema recorrente na Tesla de Elon Musk (link), que dobrará os gastos este ano para mais de US$ 20 bilhões, à medida que se concentra em inteligência artificial, robôs humanoides e veículos pessoais que podem dirigir sozinhos.

A empresa também divulgou lucro e receita trimestrais acima das expectativas, o que impulsionou suas ações em 2,9%.

Analistas afirmaram que os resultados revelaram certa discrepância entre os objetivos corporativos de IA e a demanda dos investidores por retornos.

"O mercado parece estar questionando se esses aumentos maciços nos gastos de capital gerarão retornos suficientes", disse Jesse Cohen, analista sênior da Investing.com.

"Isso reflete uma crescente divergência entre as ambições das empresas de tecnologia em relação à IA e a paciência de Wall Street com ciclos de investimento sem prazo definido."