Previsões da SAP para a nuvem em 2026 decepcionam, e as ações sofrem a maior queda diária desde 2020

Por Leo Marchandon e Danilo Masoni

29 Jan - A previsão de receita da SAP SAPG.DE para 2026 com serviços em nuvem não atendeu às expectativas do mercado na quinta-feira, e as ações da empresa caíram 15%, registrando a maior queda em um único dia desde outubro de 2020.

O JPMorgan observou que a carteira de pedidos em nuvem da SAP e a previsão de receita para 2026 ficaram aquém das projeções, provocando uma onda de vendas, apesar do desempenho anual estar em linha com as previsões dos analistas.

Em março passado, a SAP tornou-se brevemente a maior empresa da Europa em valor de mercado, mas abdicou da coroa europeia mais tarde naquele ano devido a preocupações com os potenciais efeitos disruptivos da inteligência artificial no seu setor.

"A SAP precisava de uma aceleração abrangente para combater o pessimismo do setor, e com os prós e contras presentes na atualização, vemos as ações com desempenho inferior", disse o analista do Citi, Balajee Tirupati.

Às 14h31 GMT, as ações da SAP caíram até 17%, atingindo o menor valor desde fevereiro de 2024, eliminando mais de 40 bilhões de euros de sua capitalização de mercado e arrastando para baixo o índice de referência de Frankfurt .GDAXI em mercados europeus amplamente positivos.

As ações estavam em queda de 15,8%, próximo das mínimas da sessão.

Outras ações de empresas de software na Europa também registraram quedas, com a Dassault Systemes DAST.PA em Paris recuando até 2,7% e a Sage SGE.L caindo mais de 3% em Londres, ambas negociando perto de mínimas de vários meses.

As ações de empresas de software nos EUA também sofreram quedas, com a Salesforce CRM.N recuando 6,3%, a Adobe ADBE.O (fabricante do Photoshop) caindo 2,5% e a Datadog DDOG.O (empresa de segurança em nuvem) tendo uma queda de cerca de 5%. As ações da ServiceNow NOW.N mergulharam 9% apesar do otimismo da empresa quanto à previsão (link).

A previsão para 2026 ficou aquém do esperado.

A SAP prevê que a receita com nuvem crescerá entre 23% e 25% em 2026. Mais importante ainda, o crescimento atual da carteira de pedidos em nuvem deverá desacelerar ligeiramente em 2026, após registrar um crescimento de 25% em 2025, embora a SAP espere que o crescimento da receita total acelere até 2027, à medida que mais clientes migram para soluções baseadas em nuvem.

O diretor financeiro da SAP, Dominik Asam, disse em uma teleconferência com analistas que isso representa uma desaceleração maior do que a prevista.

Asam atribuiu a desaceleração à mudança de foco dos clientes para projetos maiores, que levam mais tempo para serem implementados, bem como ao aumento da demanda por nuvem soberana impulsionada por tensões geopolíticas. Ele afirmou que esses contratos governamentais e de defesa têm ciclos de vendas mais longos e, muitas vezes, não aparecem na carteira de pedidos devido a cláusulas de rescisão.

O JPMorgan observou que "o que os investidores realmente querem saber é sobre o crescimento da carteira de pedidos e da receita em nuvem", acrescentando que uma reação negativa do mercado pode ser esperada.

A decepção surge num momento em que as ações de software enfrentam dificuldades mais amplas no setor.

O analista Nicolas David, da Oddo BHF, afirmou que a queda acentuada reflete uma "desconfiança generalizada do mercado em relação às empresas de software", à medida que os investidores direcionam capital para o setor de semicondutores. "No contexto atual, não se pode errar nem por uma fração mínima", disse ele.

RESULTADOS ANUAIS EM CONFORMIDADE

No acumulado do ano, a receita com serviços em nuvem cresceu 26% em moeda constante, atingindo 21 bilhões de euros, enquanto a carteira de pedidos total de serviços em nuvem aumentou 30%, para 77,3 bilhões de euros. O presidente-executivo Christian Klein afirmou que a SAP Business AI se tornou um motor de crescimento, estando presente em dois terços dos pedidos de serviços em nuvem do quarto trimestre.

A SAP também anunciou um programa de recompra de ações com duração de dois anos, avaliado em até 10 bilhões de euros.

A empresa sediada em Walldorf passou o último ano migrando clientes de bancos de dados legados para a nuvem, enquanto executava um programa de reestruturação de 3,2 bilhões de euros. Entre os principais clientes conquistados no quarto trimestre, destacam-se Dexco DXCO3.SA, Lockheed Martin LMT.N e Rolls-Royce [RIC:RIC:RROYC.UL].

(1 dólar = 0,8341 euros)