ANÁLISE-Investidores apostam em cortes de juros do Fed mais adiante para impulsionar os mercados após pausa

Por Lewis Krauskopf e Laura Matthews e Suzanne McGee

NOVA YORK, 29 Jan (Reuters) - Wall Street prevê uma pausa no ciclo de afrouxamento monetário do Federal Reserve que se estenderá até o final do mandato do presidente Jerome Powell, em maio, forçando os investidores a apostarem em novos cortes de juros ainda este ano para sustentar um posicionamento otimista.

O Fed manteve as taxas de juros estáveis na quarta-feira, ao final de sua reunião de política de dois dias, interrompendo um ciclo de afrouxamento monetário que vinha dando suporte às ações americanas. Os contratos futuros de juros já precificam o próximo corte de juros na reunião de junho (link), que ficaria sob a responsabilidade do próximo presidente do Fed. Trump afirmou repetidamente que espera anunciar sua escolha em breve (link).

"Nossa opinião é que a economia está indo bem, mas a inflação está um pouco persistente, e o Fed fez bem em manter as taxas inalteradas", disse Tim Holland, diretor de investimentos da Orion, provedora de serviços de gestão de patrimônio em Omaha, Nebraska. "Ficaríamos muito surpresos se houvesse outro corte de juros com o Sr. Powell no comando."

Embora os investidores esperassem que o Fed interrompesse seu ciclo de afrouxamento monetário na reunião, eles apostam que o banco central manterá uma postura dovish, com mais cortes previstos para o final do ano, o que pode impulsionar as ações e a economia. Os mercados estão precificando o próximo corte provável em junho, mas alguns investidores dizem que um afrouxamento monetário adicional pode ocorrer antes, enquanto outros afirmam que as preocupações com a inflação podem impedir completamente novos cortes neste ano.

Os investidores notaram a reação calma do mercado à decisão de quarta-feira, visto que as reuniões do Fed costumam resultar em oscilações bruscas nos ativos. O índice de referência S&P 500 .SPX encerrou o dia praticamente estável, após ultrapassar a marca de 7.000 pontos pela primeira vez durante a sessão.

O índice do dólar norte-americano =USD manteve em grande parte os ganhos diários após a reunião, recuperando-se da mínima de quatro anos. O rendimento dos títulos do Treasury norte-americano de 10 anos US10YT=RR subiu ligeiramente no dia, para cerca de 4,25%.

"O mercado não reagiu muito a isso, principalmente porque Powell ainda tem mais duas reuniões", disse David Seif, economista-chefe para mercados desenvolvidos da Nomura. "Se Powell quiser dar alguma orientação futura, há um prazo de validade claro."

MAIS CORTES EM 2026?

A deterioração do mercado de trabalho levou o Fed — que busca manter a estabilidade do emprego e da inflação — a reduzir as taxas de juros no ano passado para o seu nível atual de 3,50% a 3,75%. O comitê reduziu essa taxa em um quarto de ponto percentual em suas reuniões de setembro, outubro e dezembro, após uma pausa de nove meses.

Na quarta-feira, Powell afirmou que o mercado de trabalho apresentou "alguns sinais de estabilização", enquanto a inflação "permanece um tanto elevada".

"Seria necessário que essa dinâmica mudasse para que o Fed reduzisse as taxas de juros novamente durante o mandato do presidente Powell", disse Michael Arone, estrategista-chefe de investimentos da State Street Investment Management.

Os contratos futuros de Fed Funds indicavam uma probabilidade inferior a 30% de um corte nas próximas duas reuniões, em março e abril, mas uma probabilidade de 65% em junho, de acordo com dados da LSEG divulgados na noite de quarta-feira. Os mercados ainda precificavam quase dois cortes adicionais de 0,25 ponto percentual até dezembro.

Ainda, Drew Matus, estrategista-chefe de mercado da MetLife Investment Management, disse que um corte poderia ocorrer em março, acrescentando que "as pessoas talvez estejam sendo um pouco otimistas demais ao acreditarem que a perspectiva é muito clara".

Matus afirmou que o ambiente atual representa uma "boa oportunidade para melhorar a qualidade dos ativos", incluindo a transição de renda fixa de alto rendimento e outras estratégias mais arriscadas.

PRÓXIMA CADEIRA, PRÓXIMO CORTE?

Os investidores estão tentando antecipar a política uma vez que Powell passar o bastão, incluindo o quão mais dovish o próximo líder será. As preocupações sobre a capacidade do Fed de operar livre de interferência política aumentaram após a revelação, no início deste mês, de que Powell enfrentava uma ameaça de investigação criminal, (link) com o presidente do Fed na época afirmando que isso fazia parte de uma estratégia de Trump para pressionar o banco central a reduzir as taxas de juros.

Entre os candidatos para assumir o cargo (link) estão o governador do Fed, Christopher Waller, o ex-governador do Fed, Kevin Warsh, o principal gestor de investimentos em títulos da BlackRock, Rick Rieder, e o conselheiro econômico de Trump, Kevin Hassett, embora Trump também tenha dito que preferia manter Hassett em seu cargo atual. (link).

"Estamos começando a pensar em como será a política do Fed sob uma nova presidência, especialmente agora que acredito que estamos realmente convergindo em torno de alguns candidatos principais", disse Michael Reynolds, vice-presidente de estratégia de investimento da Glenmede.

A Glenmede está com uma posição acima da média em ações de pequena capitalização, e o potencial para mais um ou dois cortes nas taxas de juros este ano ajuda a "reforçar essa tese", disse Reynolds.

Trump disse na terça-feira que anunciará em breve (link) sua escolha para a presidência do Fed e previu que as taxas de juros cairiam após a posse do novo presidente.

Matthew Vegari, chefe de pesquisa da Clearwater Analytics, disse que não acredita que a decisão de reduzir as taxas de juros seja de responsabilidade exclusiva do novo líder.

"Será que um presidente do Fed com uma postura mais dovish influenciaria os outros membros votantes? Não tenho certeza", disse Vegari. "O presidente pode exercer muita influência, mas esses são profissionais experientes no auge de suas carreiras."