REEDIÇÃO-EXPLICAÇÃO-Por que a alta do euro para US$ 1,20 é uma questão importante?

Por Dhara Ranasinghe

LONDRES, 28 Jan (Reuters) - O euro acaba de atingir um novo marco em relação ao dólar, evidenciando a retomada da valorização da moeda única em um momento de deterioração do sentimento em relação ao dólar norte-americano.

Eis uma análise do que está por trás da valorização do euro para os seus níveis mais altos desde 2021, pouco acima de 1,20 dólar EUR=EBS.

POR QUE NOS IMPORTAMOS COM O EURO ATINGINDO US$ 1,20?

Bem, os investidores gostam de números redondos e US$ 1,20 marca o mais recente marco para uma moeda que subiu cerca de 13% no ano passado — seu melhor ano em relação ao dólar desde 2017.

O assunto também está em foco após Luis de Guindos, vice-presidente do Banco Central Europeu, sinalizar isso como um limiar de dor no ano passado. (link)

Mas o caminho até US$ 1,20 tem sido acidentado — o euro se aproximou desse nível em setembro, antes de recuar com a recuperação do dólar.

Ainda assim, desde que caiu para mínimas próximas de US$ 1 há um ano, o euro se fortaleceu, impulsionado também pelos estímulos fiscais europeus liderados pela Alemanha, país de grande peso.

Historicamente, o nível de US$ 1,20 está ligeiramente acima da média da moeda única desde a sua criação, em 1999. Mas está muito abaixo dos US$ 1,60 que atingiu em 2008.

POR QUE É TÃO FORTE?

Os principais motivos são bem conhecidos: os confrontos do presidente dos EUA, Donald Trump, com aliados sobre comércio, Groenlândia e ataques ao Federal Reserve enfraqueceram o dólar.

Os ganhos recentes do euro ocorreram em meio à especulação sobre uma intervenção conjunta entre EUA e Japão para conter a desvalorização do iene, o que pressiona o dólar para baixo de forma generalizada.

Trump afirmou na terça-feira que o valor do dólar era "ótimo" (link), quando questionado se achava que tinha diminuído demais.

Esforços para impulsionar a segurança da zona do euro e as iniciativas de crescimento a longo prazo, especialmente na Alemanha (link), e o desejo de diversificar e reduzir a dependência do dólar ajudaram.

AS EMPRESAS DEVEM ESTAR SENTINDO DOR?

De fato. O impacto da valorização renovada da moeda (link), encarecendo as exportações no exterior, poderá começar a refletir-se nos próximos lucros.

As empresas que compõem o índice STOXX 600 .STOXX obtêm 60% de suas receitas do exterior, das quais quase metade provém dos EUA, segundo estimativas do Goldman Sachs.

Até agora, os investidores em ações têm ignorado em grande parte o impacto da valorização da moeda, dado um panorama econômico geral mais otimista.

No entanto, prevê-se que os lucros na Europa tenham diminuído no ano passado. O Barclays estima que a valorização do euro no ano passado explica cerca de metade das revisões em baixa das estimativas de lucro por ação.

O BCE está preocupado?

Os responsáveis ​​pelo BCE geralmente preocupam-se mais com a velocidade e a escala das movimentações cambiais do que com o nível em si.

É provável que prestem atenção, já que o euro subiu cerca de 2% na semana passada — seu maior salto semanal desde abril, quando as abrangentes tarifas do Dia da Libertação de Trump desencadearam turbulência global.

Seu aumento desde o verão passado tem sido mais gradual do que o pico da primavera passada, o que deve amenizar algumas preocupações.

Uma maior valorização do euro pode pressionar os preços das importações para baixo. O BCE já prevê não atingir a sua meta de inflação de 2% este ano e no próximo.

Com que rapidez o euro poderia rivalizar com o dólar como a principal moeda de reserva?

Desacelerar.

Sim, a valorização expressiva do euro reflete um aumento do sentimento positivo (link) Mas isso não significa que o euro esteja prestes a substituir o dólar em breve.

O dólar representa pouco menos de 60% das reservas cambiais globais, em comparação com os cerca de 20% do euro. O domínio dos EUA no comércio global e seus mercados de capitais robustos indicam que essa situação dificilmente mudará em breve.

A presidente do BCE, Christine Lagarde, argumenta que a política econômica errática dos EUA significa que o euro poderia desempenhar um papel global maior, mas isso exigiria que o bloco retomasse um processo há muito paralisado para concluir sua arquitetura financeira.