DIA DE NEGOCIAÇÃO-A agenda polêmica de Trump abala os mercados

Por Jamie McGeever

ORLANDO, Flórida, 13 Jan (Reuters) - As ações dos EUA (link) caíram na terça-feira, arrastadas para baixo pelos setores financeiros depois que o JPMorgan (link) alertou que o limite proposto pelo presidente Donald Trump para as taxas de crédito prejudicaria a economia, enquanto as tensões geopolíticas (link) desencadearam um aumento acentuado no petróleo e elevaram o ouro a novos patamares.

Mais sobre isso a seguir. Em minha coluna de hoje, analiso o ouro e por que a sólida demanda dos bancos centrais (link), juntamente com a compra de ativos de refúgio por investidores preocupados com o aumento das tensões geopolíticas, significa que o único caminho para o metal amarelo neste momento parece ser para cima.

Se você tiver mais tempo para ler, aqui estão alguns artigos que recomendo para ajudá-lo a entender o que aconteceu nos mercados hoje.

1. A inflação ao consumidor dos EUA aumenta de forma constante, mas as famílias pagam mais por alimentos e aluguéis (link)

2. Os chefes dos bancos centrais mundiais defendem Powell, do Fed, após ameaça de Trump (link)

3. Lutando contra o Fed, Trump tenta flexibilizar o crédito por decreto: Mike Dolan (link)

4. O exercício de poder bruto de Trump abala a ordem mundial, fazendo com que amigos e inimigos se abalem (link)

5. Lucro do JPMorgan supera as estimativas com o boom comercial, mas sofreu impacto com o cartão da Apple (link)

Principais movimentos do mercado de hoje

• AÇÕES: Wall Street no vermelho. Nikkei do Japão (link) +3% para recorde de alta, China cai, Europa (link) mista.

• SETORES/AÇÕES: Os setores financeiros dos EUA caíram quase 2%, energia +1,5%. Visa -4,5%, JPMorgan (link) -4%.

• CÂMBIO: O dólar se recupera amplamente, principalmente em relação à Ásia. THB, KRW e JPY foram os que mais caíram, com o USD/JPY aproximando-se do nível-chave de 160. O MXN está entre os poucos que subiram.

• TÍTULOS: Os rendimentos de JGBs de longo prazo sobem para novos máximos, principalmente o rendimento de 20 anos. Os rendimentos do Treasury dos EUA caem, já que as vendas combinadas de US$ 119 bilhões de dívidas de 3, 10 e 30 anos em leilão são bem recebidas.

• COMMODITIES/METAIS: Novos máximos para ouro e prata (link), petróleo (link) salta 2,5% para o maior valor desde o final de outubro.

Pontos de discussão de hoje

Câmbio do Japão, títulos caindo novamente

Os títulos do governo japonês e o iene (link) estão novamente sob forte pressão de venda depois que surgiu a informação de que a primeira-ministra Sanae Takaichi poderia convocar uma eleição antecipada (link) no próximo mês para capitalizar seus fortes índices de aprovação pública desde que assumiu o cargo em outubro.

Os rendimentos de JGBs de longo prazo atingiram máximas históricas, e o iene caiu para sua menor cotação em relação ao dólar desde julho de 2024, levando a marca de 160,00 à vista. Os mercados estão em alerta de alta intervenção. As ações subiram fortemente na terça-feira, mas uma venda simultânea de títulos e do mercado de câmbio é uma mistura perigosa.

A ondulação global do Irã

Os protestos e a turbulência política no Irã (link) estão começando a repercutir fortemente nos mercados mundiais, o que se reflete principalmente no preço do petróleo, da energia, do ouro e dos metais preciosos, que são portos seguros. (link) Porém, com os EUA ponderando sobre ataques ao Irã e ameaçando com tarifas de 25% sobre os países que fazem negócios com Teerã, todos os mercados estão nervosos.

O petróleo deu um salto de 3% na terça-feira, elevando os futuros do Brent e do WTI ao seu nível mais alto em quase três meses. O petróleo bruto Brent subiu quase 8% até agora neste mês, no caminho para seu melhor mês desde setembro de 2023. O ouro subiu 7%, atingindo novos máximos, e US$ 5.000 não parecem muito distantes agora.

Relatório bancário dos EUA em meio a controvérsias de Trump

A temporada de lucros do quarto trimestre dos EUA teve início na terça-feira, com os pesos pesados de Wall Street, JPMorgan e BNY, relatando renda acima da previsão, mas suas ações indo em direções opostas: JPM -4%, BNY +2%.

É provável que as chamadas de lucros dos bancos sejam dominadas pela polêmica proposta de Trump de limitar as taxas de cartão de crédito em 10% por um ano e pela ameaça de seu governo de indiciar o presidente do Fed, Jerome Powell.

Ouro pronto e firme! Demanda por segurança adiciona combustível ao fogo do cenbank

O ouro e outros metais preciosos registraram picos de preços impressionantes em 2025 (link), de modo que é difícil imaginar que eles proporcionem retornos semelhantes em 2026. No entanto, o sólido apetite dos bancos centrais e a demanda por ativos de refúgio podem manter seu aumento incessante.

Com o primeiro mês do ano mal chegando à metade, o ouro e a prata já atingiram novos recordes (link), com alta de 7% e 20%, respectivamente, até o momento em 2026. A platina subiu 15% no acumulado do ano e também está perto de atingir um novo recorde.

Esses movimentos são ainda mais notáveis, uma vez que o ouro, a platina e a prata registraram ganhos anuais de 65%, 125% e 145%, respectivamente, no ano passado.

Qualquer noção de que os investidores estariam realizando lucros - e tomando fôlego - evaporou com uma nevasca de notícias políticas, econômicas e geopolíticas vindas de Washington. Isso traz à mente a citação apócrifa de Vladimir Lênin: "Há décadas em que nada acontece; e há semanas em que décadas acontecem."

Somente na semana passada, o presidente dos EUA, Donald Trump (link), ordenou a compra de US$ 200 bilhões em títulos lastreados em hipotecas (link), direcionou as atividades das gigantes petrolíferas dos EUA na Venezuela (link), tentou proibir as recompras de ações e os pagamentos de dividendos das empresas de defesa (link) e colocou um limite de um ano nas taxas de juros do cartão de crédito (link), enquanto seu Departamento de Justiça ameaçava indiciar o presidente do Fed (link) Jerome Powell.

Tudo isso é combustível para o ouro. O "comércio de desvalorização do dólar" pode ser exagerado - o dólar tem se mantido notavelmente estável há meses - mas a força do ouro e de outros metais preciosos sugere que pode haver alguma substância nisso.

Essa "fuga para a qualidade" e a proteção contra a inflação entre os investidores privados estão complementando a demanda altamente inelástica dos bancos centrais por ouro. Os gerentes de reservas continuam a comprar por motivos estratégicos e diversificação, independentemente do preço.

PEDALADA PARA O METAL AMARELO

Para acompanhar o fenômeno, observe a China (link). Os dados do People's Bank of China na semana passada mostraram que o banco central comprou ouro pelo 14º mês consecutivo em dezembro, aumentando suas participações ao longo do ano em cerca de 28,5 toneladas métricas.

Isso é menos do que as 44 toneladas compradas no ano anterior, mas ainda assim é substancial, especialmente em meio ao maior aumento anual do preço do ouro à vista desde 1979. Isso ajudou a aumentar o valor das reservas de ouro da China para US$ 319,45 bilhões, de US$ 191,34 bilhões no ano anterior.

Outros bancos centrais também estão comprando. Dados do Fundo Monetário Internacional mostram que o Brasil, a Finlândia e a Turquia estavam entre os maiores compradores no final do ano passado, elevando as compras do setor oficial acima da média de longo prazo.

"Claramente, os preços elevados do ouro ainda não estão diminuindo a inclinação dos gestores de reservas para acumular ouro", escreveram analistas do Deutsche Bank na segunda-feira.

Os analistas da State Street concordam. As compras do setor oficial estão fornecendo uma fonte de demanda "persistente", ressaltando uma "mudança duradoura" na gestão de reservas do setor oficial, que se afasta dos títulos do Treasury dos EUA e se volta para o metal amarelo.

Isso está efetivamente elevando o piso do preço do ouro, que a State Street sugere ser de US$ 4.000 por onça, um pouco distante do recorde de US$ 4.630 por onça atingido na segunda-feira. O teto também está subindo, e um teste de US$ 5.000 agora parece provável.

DIREÇÃO DA VIAGEM NÃO ESTÁ EM DÚVIDA

O ouro não está incluído na Composição de Moeda das Reservas Cambiais Oficiais do FMI, ou dados COFER, a referência global para reservas cambiais. Em vez disso, ele é encontrado em medidas mais amplas dos ativos dos bancos centrais.

Por esse motivo, e outros, como a transparência dos relatórios de dados, a estimativa da posição do ouro nas reservas oficiais em relação às moedas ou a outros ativos, como títulos do Treasury, deve ser feita com bastante cautela.

De acordo com o World Gold Council, a participação do ouro nas reservas cambiais globais em outubro era de 25,9%. Isso se compara à participação de 20% do euro nos dados de reservas COFER do FMI, e alguns analistas também acreditam que a participação do ouro nas reservas ultrapassou a participação dos títulos do Treasury no ano passado, pela primeira vez desde 1996.

Independentemente da exatidão dessas afirmações, há poucas dúvidas sobre a direção da viagem dos bancos centrais. E, em um mundo cada vez mais volátil, eles não reverterão o curso tão cedo.

O que poderá movimentar os mercados amanhã?

• Índice Tankan do Japão (Janeiro)

• Comércio da China (Dezembro)

• Inflação de preços ao produtor dos EUA (Novembro)

• Vendas no varejo dos EUA (Novembro)

• Conta corrente dos EUA (Q3)

• Entre as autoridades do Federal Reserve dos EUA programadas para falar estão o governador Stephen Miran, a presidente do Fed da Filadélfia, Anna Paulson, o presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, o presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, e o presidente do Fed de Nova York, John Williams

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