RPT-ROI-Por quanto tempo Wall Street conseguirá ignorar a "mão visível" de Trump?: McGeever

Por Jamie McGeever

ORLANDO, Flórida, 13 Jan (Reuters) - Se os preços recordes das ações americanas refletirem com precisão a avaliação dos investidores sobre o primeiro ano de Trump (link) 2.0, então é um relatório brilhante para o governo mais intervencionista em décadas.

É mais um exemplo do mundo econômico de cabeça para baixo, onde as normas e ortodoxias globais dos últimos 40 anos estão sendo questionadas e, às vezes, descartadas pelo presidente dos EUA - que está rapidamente se tornando o principal ativista do mercado.

Sob a direção de Donald Trump, o governo dos EUA adquiriu participações acionárias diretas (link) em empresas, pediu a demissão de presidentes-executivos (link), tentou ditar a remuneração dos CEOs, garantiu que o governo impusesse restrições às exportações de chips de grandes empresas de tecnologia (link) e procurou demitir (link) autoridades do Federal Reserve.

Além disso, Trump ordenou a compra de US$ 200 bilhões em títulos lastreados em hipotecas (link), dirigiu as atividades das companhias petrolíferas americanas na Venezuela (link), tentou proibir empresas de defesa (link) de recomprar ações, a menos que acelerassem a produção, e pediu um limite de um ano para todas as taxas de juros de cartões de crédito (link), já que seu Departamento de Justiça ameaçou indiciar o presidente do Fed (link) Jerome Powell. E isso foi só na última semana.

HIPÓTESE DO MERCADO INEFICIENTE?

Considere uma realidade alternativa em que Kamala Harris (link) venceu a eleição presidencial dos EUA em 2024 e estava se aproximando de seu primeiro ano no cargo, tendo implementado um conjunto igualmente controverso de políticas heterodoxas. Será que os mercados iriam ignorar isso tão facilmente?

Nunca saberemos ao certo, mas é razoável supor que teria havido uma forte reação negativa por parte dos investidores.

No mundo real, à parte a breve turbulência que se seguiu ao "Dia da Libertação" de Trump, após o anúncio das tarifas em abril, praticamente nenhuma. (link)

De fato, o ano passado foi um ano recorde para ações e muitas outras classes de ativos. Os fundos de hedge — que não são favoráveis à interferência do governo no livre mercado e no setor privado — viram seus ativos sob gestão ultrapassarem US$ 5 trilhões, registrando seu melhor ano desde 2009, segundo a HFR.

William Henagan, pesquisador do Conselho de Relações Exteriores, concorda que é um tanto "enigma" que a abordagem altamente intervencionista do governo Trump em relação a Wall Street e ao cidadão comum não tenha provocado danos mais duradouros aos mercados públicos.

"Os investidores não necessariamente veem a série de intervenções no mercado como uma erosão substancial do estado de direito e dos direitos de propriedade que sustentam os mercados financeiros e o sistema econômico", diz Henagan.

"Talvez os mercados públicos não sejam que tudo veem, que tudo sabem, ou os mais eficientes."

Mas se o Estado de Direito, os direitos de propriedade e as proteções constitucionais são fundamentais para o que tornou o sistema financeiro dos EUA o maior e mais dinâmico do mundo, então os investidores que ignoram a erosão desses fundamentos o fazem por sua própria conta e risco.

ARGUMENTOS DE DEFESA

Mas a questão da confiança no mercado é frequentemente binária. Os investidores confiam na estrutura do mercado e no sistema financeiro até que deixem de confiar.

É claro que a intervenção governamental numa economia de mercado não é novidade, nem é algo negativo. Aliás, muitos setores acolhem-na favoravelmente, e pode ser necessária por razões como a segurança nacional, a segurança energética ou a provisão de uma rede de proteção social.

Mas, um ano após o início do segundo mandato de Trump, a "mão visível" do presidente está sendo sentida por muitos setores da economia norte-americana, deixando de lado a mão invisível do livre mercado, idealizada pelo economista do século XVIII, Adam Smith.

É claro que o comportamento imprevisível de Trump ainda pode gerar volatilidade em certas ações e setores. As ações da gigante da defesa Lockheed Martin LMT.N despencaram 7% no final da última quarta-feira, depois que Trump disse que bloquearia o pagamento de dividendos ou recompras de ações de empresas de defesa, mas se recuperaram 8% no pregão estendido, quando Trump pediu um aumento de 50% no orçamento de defesa, para US$ 1,5 trilhão.

Mas o mercado em geral continua a subir, impulsionado pela euforia e pelo ímpeto de curto prazo, aparentemente imune à administração mais intervencionista em décadas. É certo que Wall Street ficou um pouco atrás de seus pares globais no ano passado. Talvez isso seja um sinal de que a influência visível de Trump esteja deixando os investidores apreensivos, mas, por enquanto, o sinal de alerta certamente não está vermelho.

(As opiniões aqui expressas são de responsabilidade do autor (link), colunista da Reuters)

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