ROI-Por quanto tempo Wall Street conseguirá ignorar a "mão visível" de Trump?: McGeever

Por Jamie McGeever

ORLANDO, Flórida, 12 Jan (Reuters) - Se os preços recordes das ações dos EUA refletirem com precisão a avaliação dos investidores sobre o primeiro ano de Trump (link) 2.0, então é um relatório brilhante para o governo mais intervencionista em décadas.

É mais um exemplo do mundo econômico de cabeça para baixo, onde as normas e ortodoxias globais dos últimos 40 anos estão sendo questionadas e, às vezes, descartadas pelo presidente dos EUA - que está rapidamente se tornando o principal ativista do mercado.

Sob a direção de Donald Trump, o governo dos EUA adquiriu participações acionárias diretas (link) em empresas, pediu a demissão de CEOs (link), tentou ditar a remuneração dos CEOs, garantiu cortes governamentais nas exportações de chips de grandes empresas de tecnologia (link) e procurou demitir (link) autoridades do Federal Reserve.

Além disso, Trump ordenou a compra de US$ 200 bilhões em títulos lastreados em hipotecas (link), dirigiu as atividades das companhias petrolíferas americanas na Venezuela (link), tentou proibir empresas de defesa (link) de recomprar ações a menos que a produção seja acelerada, e pediu um limite de um ano para todas as taxas de juros de cartões de crédito (link), já que seu Departamento de Justiça ameaçou indiciar o presidente do Fed (link) Jerome Powell. E isso foi só na última semana.

HIPÓTESE DO MERCADO INEFICIENTE?

Considere uma realidade alternativa em que Kamala Harris (link) venceu a eleição presidencial dos EUA em 2024 e estava prestes a completar seu primeiro ano no cargo, tendo implementado um conjunto igualmente controverso de políticas heterodoxas. Será que os mercados iriam ignorar isso tão facilmente?

Nunca saberemos ao certo, mas é razoável supor que teria havido uma forte reação negativa por parte dos investidores.

No mundo real, à parte a breve turbulência que se seguiu ao anúncio de tarifas do "Dia da Libertação" de Trump (link) em abril, praticamente não houve nenhuma.

De fato, o ano passado foi um ano recorde para ações e muitas outras classes de ativos. Os fundos de hedge — que não são favoráveis à interferência do governo no livre mercado e no setor privado — viram seus ativos sob gestão ultrapassarem US$ 5 trilhões, registrando seu melhor ano desde 2009, segundo a HFR.

William Henagan, pesquisador do Conselho de Relações Exteriores, concorda que é um tanto "enigma" que a abordagem altamente intervencionista do governo Trump em relação a Wall Street e ao cidadão comum não tenha provocado danos mais duradouros aos mercados públicos.

"Os investidores não necessariamente veem a série de intervenções no mercado como uma erosão substancial do estado de direito e dos direitos de propriedade que sustentam os mercados financeiros e o sistema econômico", diz Henagan.

"Talvez os mercados públicos não sejam onividentes, oniscientes ou os mais eficientes."

Mas se o Estado de Direito, os direitos de propriedade e as proteções constitucionais são fundamentais para o que tornou o sistema financeiro dos EUA o maior e mais dinâmico do mundo, então os investidores que ignoram a erosão desses fundamentos o fazem por sua própria conta e risco.

ARGUMENTOS DE DEFESA

Mas a questão da confiança no mercado é frequentemente binária. Os investidores confiam na estrutura do mercado e no sistema financeiro até que deixem de confiar.

É claro que a intervenção governamental numa economia de mercado não é novidade, nem é algo negativo. Aliás, muitos setores acolhem-na favoravelmente, e pode ser necessária por razões como a segurança nacional, a segurança energética ou a provisão de uma rede de proteção social.

Mas, um ano após o início do segundo mandato de Trump, a "mão visível" do presidente está sendo sentida por muitos setores da economia norte-americana, deixando de lado a mão invisível do livre mercado, idealizada pelo economista do século XVIII, Adam Smith.

É claro que o comportamento imprevisível de Trump ainda pode gerar volatilidade em certas ações e setores. A gigante da defesa Lockheed Martin, por exemplo, LMT.N As ações despencaram 7% no final da última quarta-feira, depois que Trump disse que bloquearia o pagamento de dividendos ou recompras de ações de empresas de defesa, mas se recuperaram 8% no pregão estendido, quando Trump pediu um aumento de 50% no orçamento de defesa, para US$ 1,5 trilhão.

Mas o mercado em geral continua a subir, impulsionado pela euforia e pelo ímpeto de curto prazo, aparentemente imune à administração mais intervencionista em décadas. É certo que Wall Street ficou um pouco atrás de seus pares globais no ano passado. Talvez isso seja um sinal de que a influência visível de Trump esteja deixando os investidores apreensivos, mas, por enquanto, o sinal de alerta certamente não está vermelho.

(As opiniões aqui expressas são do autor (link), colunista da Reuters)

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