ANÁLISE-Investidores apreensivos com a disputa crucial pelo Fed

Por Scott Murdoch e Saqib Iqbal Ahmed e Rae Wee

CINGAPURA/LONDRES, 12 Jan (Reuters) - Uma investigação do Departamento de Justiça dos EUA no Federal Reserve (link) e uma resposta combativa do presidente Jerome Powell aumentaram consideravelmente as apostas em uma disputa de longa data (link) que colocou abertamente em risco a independência do banco central mais poderoso do mundo, disseram investidores.

Em uma declaração contundente no domingo, Powell revelou uma investigação (link) que o ameaçou com uma acusação criminal por causa de um projeto de reforma de um prédio, dizendo que era um "pretexto" para obter influência política sobre o Fed para reduzir as taxas de juros mais rapidamente.

O presidente Donald Trump (link) disse à NBC que não tinha conhecimento das ações do Departamento de Justiça, mas renovou seus ataques a Powell, que se tornaram mais frequentes e incisivos desde que o Fed optou por reduzir as taxas de juros mais lentamente do que ele gostaria.

A investigação e a resposta incisiva de Powell intensificam drasticamente uma disputa que, segundo analistas de mercado, ameaça a independência do Fed, um pilar da política econômica dos EUA e uma pedra angular de seu sistema financeiro.

"Com seu ataque frontal ao Fed, Donald Trump está mais uma vez minando a confiança na independência do banco central norte-americano", disse Jens Suedekum, principal assessor do ministro das Finanças alemão, Lars Klingbeil, à Reuters.

"Os próprios Estados Unidos sofrerão as maiores desvantagens."

A pressão de Trump sobre o Fed acarreta o risco de "consequências não intencionais"

A crescente divisão também destaca o quanto os esforços do governo Trump para reformular instituições, desde as forças armadas até o judiciário, estão afetando um pilar da força financeira dos EUA.

O dólar norte-americano caminhava para sua maior queda diária em relação a uma cesta de moedas principais em três semanas nesta segunda-feira =USD. O ouro atingiu um recorde histórico, os futuros das ações americanas caíram ESc1 e os rendimentos dos títulos do Treasury norte-americano de longo prazo subiram acentuadamente US30YT=RR.

"O presidente do Fed, Powell, desviou-se de sua abordagem anterior às ameaças de Trump, optando desta vez por abordar diretamente o problema óbvio: o Fed não está ajustando as taxas de juros como o presidente gostaria", disse Damien Boey, gestor de portfólio da Wilson Asset Management em Sydney.

"O ouro se valorizou, as ações oscilaram e a curva de juros se acentuou um pouco. Esses movimentos têm sido amplamente consistentes com a estratégia de um ataque à independência do Fed", disse ele.

A capacidade dos bancos centrais de agir, pelo menos na definição das taxas de juros, sem interferência política, é considerada um princípio fundamental da economia moderna – protegendo os formuladores de políticas monetárias para que possam tomar decisões visando a estabilidade a longo prazo.

Para os investidores, a confiança nas instituições americanas faz parte do chamado "privilégio exorbitante" (link) que o país desfruta nos mercados financeiros como emissor da moeda de reserva mundial e receptor de bilhões de dólares em fluxos de capital.

Karl Schamotta, estrategista-chefe de mercado da Corpay em Toronto, apontou para as "consequências não intencionais" de se apoiar no Fed.

"Ao tentar influenciar o banco central por meio de ameaças legais agressivas contra funcionários individuais, o governo poderia elevar as expectativas de inflação, corroer o papel do dólar como porto seguro e desencadear uma forte alta nos rendimentos dos títulos de longo prazo, o que aumentaria os custos de empréstimo em toda a economia norte-americana."

"Derramar gasolina por todo lado e depois brincar com fósforos geralmente não dá certo", disse ele.

'O FED tecnocrata está desaparecendo de vista'

A reação de Powell é, de certa forma, um golpe final, já que seu mandato como presidente termina em maio, e Trump já prometeu que seu indicado como sucessor será "alguém que acredita em taxas de juros muito mais baixas".

Mas sua posição servirá de modelo para qualquer substituto e como parâmetro para mudanças na abordagem do Fed (link).

Richard Yetsenga, economista-chefe do grupo ANZ, afirmou que, para os mercados financeiros dos EUA como um todo, o funcionamento de todos os três braços de política monetária do Fed provavelmente estará em constante mudança: taxas de juros, balanço patrimonial e regulamentação do setor bancário.

"Definitivamente, é muito cedo (para dizer), mas as tendências parecem bastante claras... o Fed tecnocrático, tal como o entendemos nas últimas décadas, está desaparecendo", afirmou.

Entretanto, os investidores, que já começam a se perguntar (link) se seus portfólios estão excessivamente alocados aos EUA, estão sendo alertados sobre os novos tipos de riscos que o governo Trump está introduzindo.

"O mercado já se livrou de muita especulação em torno do Fed e da independência do Fed, e acho que provavelmente fará isso novamente, mas em algum momento as coisas vão se romper", disse Christopher Hodge, economista-chefe para os EUA do banco de investimentos francês Natixis.

Sem dúvida, as oscilações do mercado na segunda-feira foram pequenas e alguns viram poucas consequências claras para as taxas de juros, chegando até a interpretá-las como um sinal de que Trump, na verdade, não tinha influência sobre o Fed.

O economista-chefe do Goldman Sachs, Jan Hatzius, disse na segunda-feira, durante a conferência anual de estratégia do banco em Londres, que a ameaça de uma acusação criminal aumentaria as dúvidas sobre a independência do banco central, mas que esperava que o Fed continuasse a tomar decisões com base em dados.

"Não tenho dúvida de que (Powell), em seu mandato restante como presidente, tomará decisões com base em dados econômicos e não se deixará influenciar de uma forma ou de outra, seja cortando mais ou se recusando a cortar com base em dados que possam apontar nessa direção", disse ele.