ANÁLISE-A ameaça de Trump à Groenlândia desencadeia a busca por refúgios além do ouro e da defesa

Por Alun John e Laura Matthews e Lewis Krauskopf

LONDRES/NOVA IORQUE, 12 Jan (Reuters) - Investidores aumentaram suas apostas em ouro e ações do setor de defesa europeu em resposta às ameaças do presidente dos EUA, Donald Trump, de assumir o controle da Groenlândia (link), temendo uma ruptura geopolítica que poderia acabar com a OTAN, destruir a ordem global e prejudicar o dólar.

Embora se espere que os ganhos em ambos os setores continuem, independentemente do que aconteça à Groenlândia (link), os investidores enfrentam o dilema de como se posicionar para eventuais consequências a longo prazo.

Trump quer obter o controle do território dinamarquês por meio de uma compra (link) ou mesmo meios militares (link), enquanto a Groenlândia não quer fazer parte dos EUA, uma posição apoiada pela Europa e pelo Canadá (link).

Embora os investidores tenham ignorado amplamente essas aspirações até então, a prisão de Nicolás Maduro, presidente da Venezuela, pelos EUA em uma operação militar surpresa (link) as tornou subitamente mais tangíveis.

Para investidores que esperam menos risco após a turbulência tarifária do ano passado (link), a notícia torna o início de 2026 desconfortável.

Trump também considerou intervir nos distúrbios no Irã (link), enquanto a ameaça da administração dos EUA de indiciar (link) o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, reacendeu as preocupações sobre a independência da instituição.

O ouro XAU= subiu mais de 4% na semana passada após a prisão de Maduro e atingiu um novo recorde histórico na segunda-feira. As ações europeias do setor de defesa .SXPARO atingiram novas máximas históricas na segunda-feira e, na semana passada, registraram sua maior alta semanal em mais de cinco anos, com um ganho de 10%.

"Basta olhar para os preços do ouro para perceber que eles estão claramente indicando que os mercados estão preocupados com o risco geopolítico", disse Matthew Miskin, co-estrategista-chefe de investimentos da Manulife John Hancock Investments, sobre a recente alta do metal precioso.

O ouro, que não gera rendimento, é tradicionalmente visto como um porto seguro para investidores em períodos de incerteza ou volatilidade do mercado.

Muitos investidores já vêm pedindo uma grande exposição (link) ao ouro, incluindo o gestor de fundos de hedge Ray Dalio (link), que no ano passado observou um desempenho relativamente fraco das ações americanas.

A ORDEM GLOBAL ESTÁ EM QUESTÃO?

As ambições dos EUA em adquirir a Groenlândia podem ter implicações de longo alcance, não apenas para a OTAN, mas também para os esforços para pôr fim à guerra na Ucrânia (link) e as tensões da China com o Japão (link) e Taiwan.

Se os EUA tomassem a Groenlândia à força da Dinamarca, membro da OTAN, isso provavelmente marcaria não apenas o fim da aliança militar, mas também o equilíbrio de poder em geral, dizem analistas.

"Isso colocaria em xeque, ainda mais, a ordem global que foi essencialmente estabelecida desde Bretton Woods II, (ou) o fim da Segunda Guerra Mundial, quando a OTAN foi criada", disse Steve Kolano, CIO da Integrated Partners.

Se a Europa tiver que depender menos dos EUA para sua defesa, não é surpresa que os investidores estejam comprando ações do setor de defesa europeu (link), um setor que mais que triplicou desde a invasão da Ucrânia pela Rússia em 2022.

A fabricante alemã de tanques Rheinmetall RHMG.DE teve uma valorização de 19% na semana passada, enquanto a sueca Saab SAABb.ST disparou 22%.

"Com a retórica sobre a Groenlândia, a valorização está sendo sustentada", disse Jeremie Peloso, estrategista-chefe para a Europa da BCA Research.

RISCO POLÍTICO DIFÍCIL DE PRECIFICAR

Além da compra de ouro e ações do setor de defesa, outras operações são mais difíceis para os investidores escolherem.

"O risco político (e) geopolítico é muito difícil de precificar e os mercados normalmente fazem um trabalho muito ruim nisso, visto que são eventos de grande impacto, mas de baixa probabilidade”, disse Idanna Appio, gestora de portfólio da First Eagle Investments, que possui ouro como proteção contra a geopolítica.

"Se você está posicionando seu portfólio para algo que tem 1% ou 5% de chance de se concretizar, então você já está dizendo: 'bem, em 95% das vezes eu vou estar errado'."

Isso ajuda a explicar por que houve pouco impacto mais amplo, com as ações mundiais próximas de máximas históricas e os títulos do governo dinamarquês se valorizando juntamente com os de seus pares europeus. DK10YT=RR

A coroa dinamarquesa, moeda rigidamente controlada, vem se desvalorizando (link), mas os diferenciais de taxas são um fator importante e ainda está próximo da taxa central à qual está atrelado ao euro EURDKK=.

ONDE ESTÁ A SEGURANÇA?

As coisas poderiam mudar rapidamente se os EUA adotassem uma abordagem militar em relação à Groenlândia, o que, segundo Jack Ablin, diretor de investimentos da Cresset Capital, ao contrário da Venezuela, "seria um grande problema, provocando aversão ao risco nas ações e (o) dólar (link)"

Os investidores reagiram imediatamente quando Moscou cumpriu suas ameaças em relação à Ucrânia, provocando grandes oscilações nos preços do petróleo, do euro e das ações.

"Se os EUA tomassem a Groenlândia à força, ou talvez não à força, mas sob algum tipo de coerção,... haveria uma valorização dos títulos do Treasury norte-americano e uma queda acentuada nos títulos do governo europeu, que investidores qualificados não considerariam um porto seguro", disse Christopher Hodge, economista-chefe para os EUA da Natixis.

Os investidores acreditam que, no curto prazo, o dólar e os títulos do Treasury se beneficiariam de uma corrida por ativos seguros.

No entanto, uma ruptura nas relações transatlânticas poderia levar ao enfraquecimento da influência dos EUA e ao retorno das preocupações com o status do dólar (link), que surgiu em torno do anúncio das tarifas em abril passado.

É muito cedo para observar qualquer sinal de mudança em decorrência da ação dos EUA na Venezuela ou de suas ameaças à Groenlândia, embora alguns digam que isso possa levar à saída de capital dos EUA.

"Continuo apreensivo com a possibilidade de ações interpretadas como uma quebra das regras por parte dos EUA levarem a mudanças na alocação de ativos, trazendo dinheiro de volta para a Europa e para a Ásia", disse Appio, da First Eagle.