GRÁFICO-Lista de prioridades dos mercados para 2026: Sucessão no Fed, risco político e, claro, inteligência artificial.

Por Canan Sevgili e Alessandro Parodi e Paolo Laudani e Vera Dvorakova

GDANSK, 6 Jan (Reuters) - A geopolítica, as eleições de meio de mandato nos EUA e as políticas monetárias divergentes estão entre os principais fatores que impulsionarão os mercados mundiais em 2026, juntamente com o crescimento da inteligência artificial, que gerou preocupações sobre uma possível bolha nas ações de tecnologia.

"O verdadeiro cisne negro, portanto, pode estar em outro lugar", disse Ipek Ozkardeskaya, analista sênior do Swissquote Bank, referindo-se a um evento raro e de alto impacto que abala os mercados.

"Pode surgir de um canto negligenciado do mercado: um choque macroeconômico inesperado ou uma mudança repentina de política."

Eis como alguns temas-chave do mercado estão se consolidando para 2026.

MUITOS RISCOS SE ALINHANDO

A nomeação de um novo presidente do Federal Reserve no início de janeiro é um evento crucial. O mandato do atual presidente, Jerome Powell, termina em maio.

O presidente dos EUA, Donald Trump, pressionou o Fed para reduzir as taxas de juros (link), colocando em questão a independência do banco central.

"O risco extremo mais subestimado para 2026 é que o Fed afrouxe a política monetária mais do que as condições econômicas justificam, reacendendo inadvertidamente a inflação", disse Lale Akoner, estrategista de mercado global da eToro.

Ele afirmou que novos cortes nas taxas de juros poderiam levar a uma flexibilização agressiva, elevando a inflação e forçando uma reversão disruptiva da política monetária.

A Suprema Corte dos EUA está prestes a se pronunciar sobre a legalidade das amplas tarifas emergenciais de Trump, enquanto as eleições de meio de mandato nos EUA acontecem em novembro.

A geopolítica também está ganhando destaque após a captura, pelos EUA (link), do presidente venezuelano Nicolás Maduro.

Trump alertou para uma possível ação militar na Colômbia e no México e disse que o regime comunista de Cuba "parece prestes a cair". Canadá e Groenlândia (link), alvos da retórica de Trump, provavelmente estão acompanhando de perto o desenrolar dos acontecimentos na Venezuela.

Este é um ano importante para as eleições em mercados emergentes, da Hungria ao Brasil e à Colômbia, um potencial obstáculo após um 2025 promissor. (link)

Viktor Orbán, da Hungria, enfrenta uma corrida contra o tempo antes das eleições de abril para reverter a estagnação da economia o suficiente para estender seu domínio sobre o poder. (link).

As eleições na América Latina ficarão à sombra dos acontecimentos na Venezuela, mas as vitórias de conservadores no Brasil e na Colômbia podem trazer as políticas orçamentárias mais rigorosas e a simplificação das regulamentações que os investidores desejam.

VERIFICANDO AS AÇÕES

As bolsas de valores dos EUA .SPX, do Japão .N225 e da Europa .STOXX devem subir este ano, mas terão dificuldades para igualar os ganhos expressivos de 2025, segundo uma pesquisa recente da Reuters (link) sugere. Ela mostrou que 56% dos entrevistados preveem uma correção nos próximos meses.

Uma possível onda de vendas de ações relacionadas à IA também poderia prejudicar o sentimento geral do mercado. O entusiasmo em torno da IA impulsionou as avaliações, alimentando expectativas de investimentos maciços em infraestrutura.

Mas começam a surgir dúvidas sobre o retorno dos investimentos em IA e os níveis de endividamento que algumas empresas estão assumindo.

Os analistas preveem que o S&P 500 atingirá 7.490 pontos até o final de 2026 e o índice europeu STOXX 600, 623 pontos, o que implica ganhos de pouco mais de 9% e 5%, respectivamente, a partir do final de 2025.

Akoner, da eToro, disse que espera que os mercados fiquem menos concentrados em megacaps americanas à medida que a rotação continua.

BANCOS CENTRAIS CAMINHAM NA CORDA BAMBA

Os bancos centrais iniciam 2026 em trajetórias diferentes, tendo seguido, de forma geral, uma tendência de flexibilização monetária.

O Fed cortou as taxas de juros três vezes no ano passado e os mercados preveem mais duas reduções de 25 pontos-base até o final do ano. O Banco Central Europeu deve manter suas taxas inalteradas, enquanto os investidores precificam um aumento das taxas na Austrália (link), e espera-se que o Japão aumente as taxas (link) para 1% este ano.

"O BCE tem um único mandato: a inflação. Portanto, continuará a priorizar a estabilidade de preços. O Fed, por outro lado, tem um mandato duplo e sofre pressão política para uma política monetária mais flexível, o que lhe confere maior autonomia – mas uma inflação acima de 3,5% seria um obstáculo evidente", afirmou Ozkardeskaya, do Swissquote Bank.

DÍVIDA RESISTENTE

Embora Trump espere que os cortes nas taxas de juros reduzam as taxas de hipoteca, os indicadores de empréstimos de longo prazo, como os rendimentos dos títulos do Treasury de 30 anos US30YT=RR, mais sensíveis às finanças públicas de longo prazo, terminaram 2025 praticamente inalterados.

Em virtude dos estímulos fiscais, espera-se que os rendimentos dos títulos e os níveis de endividamento nas principais economias permaneçam elevados.

Analistas consultados pela Reuters preveem que os rendimentos dos títulos do Treasury norte-americano com vencimento em 10 anos subirão para 4,25% até o final de 2026, ante cerca de 4,17% US10YT=RR. Os rendimentos dos títulos alemães (Bunds) DE10YT=RR devem subir para 2,97%, ante 2,89%.

Em contrapartida, espera-se que os rendimentos britânicos e japoneses diminuam.

PREVISÃO DE MOEDAS

O consenso de mercado para um dólar mais fraco este ano contrasta com o de um ano atrás, quando as expectativas de um dólar mais forte diminuíram após a turbulência tarifária de 2 de abril. (link).

O índice do dólar, que acaba de ter seu pior ano desde 2017, tem previsão de enfraquecimento para 95,7 até o final do ano, segundo pesquisa da Reuters, o que implica uma queda de 2,5% em relação aos níveis atuais =USD.

"O domínio do dólar permanece intacto, mas já não é incontestável", afirmou Akoner.

Espera-se que o iene se fortaleça, levando o dólar a 145 ienes, ante cerca de 157 no período anterior, segundo pesquisa da Reuters. A libra esterlina e o euro devem permanecer estáveis.

As criptomoedas continuam sendo um segmento de alto risco e uma forte correlação com as ações de tecnologia deve manter a volatilidade elevada, disse Ozkardeskaya.

O Bitcoin atingiu um recorde histórico acima de US$ 125.000 em outubro BTC= antes de cair. Encerrou o ano de 2025 com uma queda de mais de 6%.

A adoção institucional, os fundos negociados em bolsa e a integração com os mercados de energia e de IA podem impulsionar a demanda a longo prazo, acrescentou Akoner.