REEDIÇÃO-Ignorando os temores de uma bolha da IA, investidores apostam que Nvidia e Google impulsionarão as ações taiwanesas a recordes históricos.

Por Faith Hung e Rae Wee

TAIPÉ/SINGAPURA, 12 Dez (Reuters) - As ações taiwanesas, fortemente ligadas ao setor de tecnologia, mostram poucos sinais de desaceleração em sua trajetória de alta, mesmo com as preocupações em torno da bolha da IA lançando uma sombra sobre os mercados globais, o que reforça a confiança local nas vantagens estruturais da IA que investidores estrangeiros podem ter ignorado.

O principal índice da bolsa de Taiwan, .TWII, está prestes a ultrapassar a marca recorde de 30.000 pontos em 2026, segundo investidores, estendendo uma trajetória de alta de três anos que viu o mercado de ações quase dobrar de valor, impulsionado pela demanda por chips que alimentam a inteligência artificial.

Enquanto o capital estrangeiro se preocupa com as altas avaliações da IA, os investidores taiwaneses têm investido com entusiasmo no mercado.

Analistas afirmam que os investidores nacionais estão apostando na posição única de Taiwan como peça central de uma cadeia de suprimentos de IA, onde mesmo o aumento da concorrência no setor só beneficiaria as empresas taiwanesas, incluindo a TSMC 2330.TW, a maior fabricante de chips sob encomenda do mundo.

Uma das principais fontes de ansiedade em relação à IA vem da incerteza sobre a capacidade da Nvidia de manter sua dominância de mercado, com as unidades de processamento tensorial (TPUs) do Google surgindo como uma alternativa potencialmente mais econômica às unidades de processamento gráfico (GPUs) da Nvidia.

Mas é uma situação vantajosa para Taiwan, já que a ilha é essencial para as cadeias de suprimentos tanto da GPU quanto da TPU, os componentes fundamentais da capacidade computacional de IA.

"Taiwan é um dos principais beneficiários do mercado de IA", disse Piter Yang, gestor de fundos da Fuh Hwa Securities Investment Trust Co., citando a vantagem de Taiwan ser o centro mundial de semicondutores.

Por ora, enquanto um futuro promissor alimenta o otimismo, os mercados taiwaneses e os investidores locais parecem relativamente imperturbáveis pelos temores da bolha da IA, assim como permanecem calmos diante das crescentes tensões geopolíticas com Pequim, que frequentemente assustam os investidores estrangeiros.

Por enquanto, não há preocupações com a bolha da IA.

Os ganhos no mercado de Taiwan também foram sustentados pelo crescimento dos lucros, deixando-o com uma relação preço/lucro razoavelmente estável de 21, abaixo da Nasdaq .IXIC e da Nikkei, o que significa que a alta não encareceu as ações.

"Não estamos preocupados com uma bolha da IA", disse Li Fang-kuo, presidente do braço de investimentos em valores mobiliários do conglomerado alimentício Uni-President 1216.TW. "Estamos confortáveis com os níveis de avaliação atuais."

Li destacou que várias das sete empresas mais lucrativas dos EUA têm margens brutas de 70% ou mais. "Portanto, não é comparável à bolha da internet, quando as empresas não geravam lucros significativos."

O Goldman Sachs compartilha dessa visão. "O contexto atual do setor não constitui uma bolha completa", afirmaram seus estrategistas em um relatório de pesquisa deste mês, acrescentando que continuam com uma posição acima da média em ações de tecnologia.

Sem dúvida, existem outras preocupações em torno da IA, principalmente a rentabilidade, que poderia eventualmente enfraquecer a demanda por hardware fabricado em Taiwan.

Mas a importância de Taiwan na cadeia de suprimentos e a robustez da carteira de encomendas significam que as empresas de tecnologia da ilha ainda têm muitos anos para gerar lucros, dizem analistas e investidores.

Estrategistas do Goldman Sachs esperam que o investimento em hiperescala cresça significativamente em 2026 e 2027, atingindo US$ 552 bilhões e US$ 644 bilhões, respectivamente. Eles preveem que o índice geral de Taiwan poderá chegar a 30.200 pontos, um potencial de alta de 7% em relação aos níveis atuais, nos próximos 12 meses.

Li, da Uni-President, prevê que o principal índice de Taiwan atingirá 30.000 pontos no primeiro semestre do próximo ano, impulsionado por TSMC, Foxconn 2317.TW, Elite Material 2383.TW e outros participantes da cadeia de suprimentos de IA.

"Olhando para 2026, a história da demanda estrutural em torno da IA e dos semicondutores de ponta permanece intacta, o que sugere que o setor pode continuar sendo um dos principais beneficiários a longo prazo", disse Gina Kim, gestora de portfólio de ações de mercados emergentes da Nordea Asset Management em Cingapura.

INVESTIDORES ESTRANGEIROS EM FUGA

As ações de Taiwan atingiram recordes históricos ao longo do ano e acumulam alta de 22% em 2025, acompanhando o índice Nasdaq .IXIC, com forte presença de empresas de tecnologia.

No entanto, ficam atrás do Kospi da Coreia do Sul .KS11, do Hang Seng de Hong Kong .HSI e do Nikkei do Japão entre as bolsas asiáticas de melhor desempenho neste ano.

Isso ocorreu apesar das vendas por investidores estrangeiros, que venderam um total líquido de T$ 533,8 bilhões (US$ 17 bilhões) em ações taiwanesas neste ano, após saídas líquidas de cerca de T$ 695,1 bilhões em 2024, conforme dados da bolsa.

O êxodo foi impulsionado por incertezas comerciais, algumas preocupações com os riscos da IA e investidores que buscam garantir lucros, dizem analistas, apontando que o sentimento em relação a Taiwan permanece otimista.

A carteira média de investimentos na Ásia detém 10% em uma única ação – a TSMC, disseram estrategistas do HSBC em uma nota neste mês, aconselhando os investidores a diversificarem seus portfólios para além das apostas concentradas em inteligência artificial.

"Continuamos confiantes de que Taiwan é uma parte insubstituível da cadeia de suprimentos de IA", disse Kieron Kader, gestor de portfólio associado da gestora de ativos Alquity, com sede em Londres.

"A proximidade do ecossistema com a TSMC cria uma vantagem competitiva muito difícil de replicar."