ANÁLISE-O Fed sinaliza pausa nos cortes de juros enquanto investidores lidam com a falta de dados econômicos e mudanças na liderança

Por Saqib Iqbal Ahmed e Lewis Krauskopf

NOVA YORK, 11 Dez (Reuters) - Após três cortes consecutivos nas taxas de juros, os investidores agora enfrentam um cenário incerto. As perspectivas da política monetária dos EUA para o ano à frente, obscurecidas por inflação persistente, lacunas de dados e uma iminente mudança de liderança no Federal Reserve.

O Federal Reserve dos EUA (link) reduziu as taxas de juros em um quarto de ponto percentual na quarta-feira em uma votação incomumente dividida, mas sinalizou que provavelmente suspenderia novas reduções nos custos de empréstimo, enquanto as autoridades buscam sinais mais claros sobre a direção do mercado de trabalho e da inflação, que "permanece um tanto elevada".

A projeção do Fed de uma trajetória de afrouxamento monetário mais lenta contrasta com as expectativas do mercado de dois cortes de 0,25% em 2026, o que levaria a taxa dos fundos federais para cerca de 3,0%.% Os formuladores de política preveem apenas um corte no próximo ano e outro em 2027. O corte de quarta-feira levou a taxa básica de juros para uma faixa de 3,50%-3,75%.

As projeções atualizadas do banco central mostraram que seis membros do comitê de política monetária preferem que não haja cortes nas taxas de juros este ano, e sete preveem que não haverá novos cortes em 2026.

A evolução da política monetária daqui para frente dependerá de dados econômicos que ainda apresentam defasagem devido ao impacto da paralisação do governo federal de 43 dias, ocorrida em outubro e novembro. Isso acontece enquanto os EUA se encaminham para um ano de eleições de meio de mandato, que provavelmente se concentrará no desempenho econômico, com o presidente Donald Trump (link) defendendo reduções de taxas mais acentuadas.

"Acho que adivinhar o que o Fed fará a seguir ficará muito mais difícil no próximo ano", disse Art Hogan, estrategista-chefe de mercado da B Riley Wealth.

O Fed enfrenta um delicado ato de equilíbrio.

Os investidores enfrentam incertezas sobre a política monetária do próximo ano, uma vez que as tendências da inflação e a força do mercado de trabalho permanecem incertas.

O duplo mandato do Fed — emprego e estabilidade de preços — está alimentando debates internos no Fed.

"Para mim, isso apenas demonstra a tênue linha em que o Fed está operando, a tênue linha em que a economia está operando, ou, como eu prefiro dizer, um delicado equilíbrio", disse Brent Schutte, Diretor de Investimentos da Northwestern Mutual Wealth Management Company.

"É altamente imprevisível para onde iremos nos próximos seis a nove meses, considerando todas as mudanças que estão ocorrendo neste período historicamente atípico, em que há tensões em ambos os lados de seu mandato."

O fluxo de dados econômicos deve se normalizar gradualmente após a recente paralisação do governo.,mas a incerteza persiste.

"As orientações do Fed provavelmente nos dizem menos do que o habitual sobre as perspectivas das taxas de juros, por dois grandes motivos", disse Bill Adams, economista-chefe do Comerica Bank, em nota.

"Primeiro, eles sabem menos do que o normal sobre o estado atual da economia porque a paralisação atrasou a divulgação das estatísticas econômicas. Segundo, as diretrizes do Fed não levam em conta como sua abordagem mudará após o término do mandato do presidente Powell em maio", disse ele.

Kevin Hassett, conselheiro econômico da Casa Branca, considerado o favorito para ser o próximo presidente do Fed, disse ao Conselho de CEOs do WSJ na terça-feira que há "muito espaço" para cortar mais as taxas de juros, embora um aumento da inflação possa mudar essa visão.

Trump disse na quarta-feira que o corte na taxa de juros do Federal Reserve foi pequeno e que poderia ter sido maior.

"Para mim, pelo menos olhando para 2026, ainda há muitas perguntas sem resposta sobre a direção da economia e das taxas de juros no futuro", disse Schutte.

IGNORE O RUÍDO

Para alguns investidores, a decisão mais sensata é manter o rumo e evitar reações instintivas.

"Você vai se deparar com muita instabilidade financeira entre agora e o final do ano que vem...", disse Alex Morris, diretor de investimentos da F/m Investments.

Embora os investidores ainda possam ter que lidar com a possibilidade de um crescimento melhor do que o esperado ou inflação mais alta no ano à frente, esses cenários foram considerados improváveis de desencadear um aperto na política monetária, afirmou ele.

"Não é tanto a ponto de você precisar se preocupar a ponto de ter que se abaixar e se proteger", disse Morris, que tem defendido que os investidores em títulos estendam o prazo de vencimento.

Powell afirmou na quarta-feira que a próxima medida do Fed provavelmente não será um aumento da taxa de juros (link), visto que esse não é o cenário base refletido nas novas projeções dos formuladores de política do banco central.

Entretanto, os investidores do mercado de ações não parecem muito preocupados com a possibilidade de uma pausa nos cortes de juros. Embora as taxas mais baixas tenham ajudado a impulsionar as ações a novos patamares, um afrouxamento monetário adicional, especialmente se motivado por uma deterioração econômica, pode ser indesejável.

"Espero que não haja cortes nas taxas de juros em 2026, porque isso significaria que a economia está enfraquecendo. Prefiro uma economia sólida e nenhum corte adicional", disse Chris Grisanti, estrategista-chefe de mercado da MAI Capital Management.