COMENTÁRIO - Por que os diferenciais de taxas não conseguiram inspirar os compradores do EUR/USD?

18 Nov - Se os spreads das taxas de juros servirem de indicador, o par EUR/USD deveria estar em alta, mas os participantes do mercado parecem hesitantes, o que pode ser devido a eventos de risco no horizonte.

O spread entre os rendimentos dos títulos de 2 anos dos EUA e da Alemanha US2DE2=RR, bem como os spreads das taxas terminais do Fed SRAH27 e do BCE FEIU6, estreitaram-se para os seus patamares mais estreitos desde o final de outubro, e ainda assim o EUR/USD não respondeu de forma altista como seria de esperar.

A relutância pode ser atribuída ao fato de os investidores estarem aguardando os relatórios de empregos de setembro e de pedidos de auxílio-desemprego dos EUA, na quinta-feira. Antes disso, os resultados trimestrais da Nvidia seriam divulgados após o fechamento do mercado na quarta-feira. Ambos os eventos podem afetar o sentimento geral de risco e, consequentemente, influenciar as expectativas para a política do Fed.

Para o par EUR/USD, o cenário otimista seria a divulgação de dados de emprego nos EUA que revelem uma desaceleração no crescimento do emprego. Caso os investidores também se decepcionem com os resultados da Nvidia, o sentimento de risco em geral poderá sofrer um impacto significativo. Se essa desaceleração for prolongada ou acentuada, os participantes do mercado poderão esperar uma postura mais branda do Fed em sua reunião de dezembro, o que poderia gerar especulações sobre cortes mais profundos nas taxas de juros.

Uma queda nos rendimentos reduziria ainda mais o apelo do dólar, potencialmente permitindo que o EUR/USD retomasse sua tendência de alta mais ampla, possibilitando aos investidores mirar níveis de resistência próximos a 1,1730, com uma possibilidade adicional de testar 1,1820.

No entanto, sinais de resiliência no mercado de trabalho norte-americano e uma reação positiva ao risco em relação à Nvidia podem impulsionar as taxas de juros e os rendimentos nos EUA, potencialmente fortalecendo o dólar.