A 'névoa' dos dados faz com que alguns investidores busquem a saída

Por Lewis Krauskopf e Gertrude Chavez-Dreyfuss

NOVA YORK, 14 Nov (Reuters) - A paralisação do governo nos EUA chegou ao fim. (link) Mas a ressaca está apenas começando para os investidores, que temem que as lacunas nos dados econômicos atrasem ou até mesmo impeçam os cortes nas taxas de juros do Federal Reserve em um momento delicado para o mercado de ações.

A preocupação provocou a maior queda do Nasdaq .IXIC, índice sensível às taxas de juros, na quinta-feira, uma semana após sua maior queda semanal desde abril. O índice, que disparou este ano com as ações de IA em expansão, está cerca de 5% abaixo do pico de outubro.

O problema é um vácuo de informação (link) que abrange desde o posicionamento em mercados futuros até estimativas de safras e, em particular, dados sobre empregos e preços, alguns dos quais não foram coletados durante os 43 dias de paralisação e provavelmente nunca serão publicados.

Há dúvidas sobre a publicação dos dados de inflação de outubro (link) e o relatório de emprego não incluirá a taxa de desemprego (link), disse Kevin Hassett, conselheiro econômico da Casa Branca, porque a pesquisa domiciliar a partir da qual esse valor é calculado não foi realizada.

'DIRIGINDO NA NEBLINA'

Isso é importante para os mercados porque o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell (link) comparou a situação a "dirigir na neblina" e sinalizou que os formuladores de políticas provavelmente "diminuirão a velocidade" em resposta, ou seja, manterão as taxas de juros em vez de reduzi-las.

As expectativas de um corte de 25 pontos-base na taxa de juros em dezembro, consideradas certas há um mês, caíram para cerca de 50%, segundo a ferramenta FedWatch da CME, o que está deixando os mercados em alta nervosos.

"Obviamente, tivemos uma grande recuperação no mercado desde a mínima de abril, e ela praticamente não foi interrompida", disse Matt Sherwood, chefe de estratégia de investimento da Perpetual em Sydney.

(Isso) exige cortes nas taxas de juros do Fed e condições financeiras fáceis e sustentadas para justificar o que considero avaliações extremas.

Na quarta-feira, a relação preço/lucro projetada para o S&P 500, com base nas estimativas de lucros para os próximos 12 meses, estava em 22,8 vezes, bem acima de sua média de 10 anos, que é de 18,8, de acordo com a LSEG Datastream.

Juntamente com os ganhos acumulados no ano acima de 20% em setores de forte desempenho, como o de tecnologia .SPLRCT, também não é preciso muito para que os investidores queiram garantir alguns ganhos.

O humor já se tornou volúvel (link), e ações queridas como Palantir PLTR.O e Oracle ORCL.N registraram perdas de cerca de 15% neste mês. A fabricante de chips Nvidia NVDA.O caiu quase 8%.

"Estamos numa época do ano em que qualquer tipo de queda pode se alastrar um pouco mais em certos setores que apresentaram números realmente expressivos este ano, já que haverá quem queira realizar lucros", disse Chuck Carlson, diretor executivo da Horizon Investment Services em Hammond, Indiana.

Voando às cegas rumo a 2026

Durante a paralisação, a falta de dados catapultou para a proeminência pesquisas privadas, antes pouco acompanhadas, e revelou um panorama misto da economia, onde os gastos parecem estar se mantendo, mas, em alguns indicadores, as demissões em massa aumentaram drasticamente.

Os investidores têm tido dificuldade em tirar conclusões e mantêm a expectativa de pelo menos três cortes até o final de 2026, para levar as taxas a 3%. 0#USDIRPR

Analistas dizem que isso provavelmente enfrentará pressão, especialmente porque um número crescente (link) de formuladores de políticas — que nesta semana passou a incluir a presidente do Fed de São Francisco, Mary Daly, e o presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari — está se mostrando reticente em relação a cortes nas taxas de juros.

"O Fed está voando às cegas, assim como nós", disse Bob Savage, chefe de estratégia macro de mercados do BNY em Nova York.

"O debate mais interessante, e aquele sobre o qual ninguém tem clareza, é o que acontecerá em 2026", disse ele, com o "gráfico de pontos", ou seja, as previsões dos formuladores de políticas para as taxas de juros, provavelmente receberão ainda mais atenção do que a própria decisão sobre as taxas.

"As expectativas deles em relação ao crescimento e aos empregos são realmente importantes."

Sem dúvida, muitos investidores veem as recentes quedas como uma fase difícil em uma alta (link) que ainda tem muito espaço para crescer à medida que o investimento em IA se expande.

Mas o período pode ser instável por algum tempo. O comportamento do dólar norte-americano, que vem caindo juntamente com as ações, pode sugerir que o capital global está saindo dos Estados Unidos.

E o bitcoin BTC=, que se revelou um indicador importante de fraqueza do mercado no início do ano, está oscilando abaixo de US$ 100.000.

"O mercado pode apresentar alguma instabilidade entre agora e o Dia de Ação de Graças", disse Michael Schulman, sócio e diretor de investimentos da Running Point Capital Advisors.

"Há muita gente esperando que as coisas se resolvam."