MERCADOS AO VIVO-Caso tarifário levanta preocupações de investidores sobre déficit

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PROCESSO TARIFÁRIO LEVANTA PREOCUPAÇÕES DE INVESTIDORES SOBRE DÉFICIT

A venda massiva de títulos do Tesouro de longo prazo na quarta-feira demonstra que as preocupações fiscais são uma questão primordial para os investidores caso as políticas tarifárias do presidente dos EUA, Donald Trump, sejam derrubadas, visto que eles temem o aumento dos níveis de endividamento para financiar um déficit orçamentário norte-americano cada vez maior.

Rendimentos dos títulos de referência de 10 anos US10YT=RR subiram 6,6 pontos-base na quarta-feira, por exemplo, enquanto os rendimentos dos títulos de dois anos US2YT=RR subiram 4,8 pontos-base, à medida que os juízes da Suprema Corte dos EUA levantaram dúvidas (link) na quarta-feira sobre a legalidade das amplas tarifas de Trump, em um caso que representa um grande teste de seus poderes.

“Fato de as maiores oscilações nos títulos do Tesouro terem ocorrido no longo prazo da curva de juros sugere que as preocupações com o equilíbrio entre oferta e demanda e com a situação fiscal podem ser tão importantes quanto a trajetória da taxa de juros do Fed. A perda de receita tarifária traria à tona algumas questões difíceis sobre o déficit”, afirmou Thomas Mathews, chefe de mercados para a Ásia-Pacífico da Capital Economics, em um relatório.

Mathews observa que a reação do mercado na quarta-feira foi menor do que quando as tarifas foram introduzidas no início do ano. Isso pode ser devido à expectativa de que, se essas tarifas não forem mais viáveis, o governo as substituirá por outras.

“Isso limitaria o tamanho de qualquer estímulo fiscal, mesmo que fosse improvável que o governo conseguisse compensar totalmente a perda de receita”, disse ele.

Isso, juntamente com a renovada incerteza em relação às taxas alfandegárias, também pode limitar os ganhos do mercado de ações.

Entretanto, o impacto das tarifas sobre a inflação também parece secundário em relação a outras preocupações, visto que as taxas comerciais até agora não tiveram um grande impacto sobre as pressões inflacionárias.

“O impulso direto que essas medidas dão à inflação não tem sido particularmente grande até agora, embora as pequenas quedas nas taxas de swap de inflação de curto prazo ontem sugiram que os investidores acreditam que a sua remoção teria algum efeito desinflacionário”, disse Mathews.

(Karen Brettell)

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