ANÁLISE-Oscilação das ações de IA aponta para dependência do mercado norte-americano em relação à tecnologia

Por Lewis Krauskopf

NOVA YORK, 6 Nov (Reuters) - A oscilação desta semana nas ações ligadas à inteligência artificial é um forte lembrete de que o mercado acionário dos EUA depende cada vez mais do setor de tecnologia para impulsioná-lo para cima.

O S&P 500 .SPX e o Nasdaq Composite .IXIC sofreram, na terça-feira, suas maiores quedas em um único dia em quase um mês, pressionados por uma forte queda no setor de tecnologia. Os índices se recuperaram um pouco na quarta-feira, enquanto o grupo de tecnologia estendeu ligeiramente as perdas.

Impulsionado por um longo período de forte desempenho, o setor de tecnologia é de longe o maior do S&P 500 .SPX, representando um peso de aproximadamente 36% no índice de referência - um nível superior ao registrado durante a bolha da internet, há 25 anos, de acordo com Howard Silverblatt, analista sênior de índices da S&P Dow Jones Indices.

Incluindo empresas de grande capitalização que não são classificadas como parte do setor de tecnologia - Alphabet (controladora do Google) GOOGL.O, Amazon AMZN.O, Tesla TSLA.O e Meta Platforms (controladora do Facebook) META.O - o peso combinado representa quase metade do S&P 500.

Com tanto em jogo nas perspectivas para a IA, (link) investidores afirmaram que o peso significativo do setor nos principais índices torna os mercados em geral vulneráveis a desenvolvimentos negativos.

"Uma porcentagem significativa do S&P está atrelada a um único setor e a um único tema", disse Walter Todd, diretor de investimentos da Greenwood Capital na Carolina do Sul. "Se houver algum percalço em relação à (IA)... qualquer coisa desse tipo representa um risco não só para as empresas individualmente, mas também para o mercado em geral."

O setor registrou queda de mais de 3% desde a semana passada, com fraqueza em nomes como a Palantir Technologies (link) PLTR.O e Nvidia NVDA.O, que têm sido ações emblemáticas no comércio de IA.

Investidores dizem que as ações de tecnologia (link) poderiam ter precisado de uma pausa após uma forte valorização, e essa correção pode servir como um reajuste saudável, abrindo caminho para novos ganhos. Ao mesmo tempo, grande parte de Wall Street está cautelosa (link) com os sinais de uma "bolha de IA" no mercado de ações, qualquer fraqueza está sendo analisada como um possível prenúncio de quedas mais acentuadas.

Os CEOs do Morgan Stanley MS.N e do Goldman Sachs GS.N alertaram na terça-feira (link) que os mercados de ações podem estar caminhando para uma queda, reforçando as preocupações com as elevadas avaliações das ações. A relação preço/lucro (P/L) projetada do S&P 500 está em torno de 23 vezes, acima de sua média de 10 anos de 18,8, de acordo com a LSEG Datastream. A relação P/L projetada do setor de tecnologia, de cerca de 32 vezes, também está bem acima de sua média de 10 anos de 22,2.

O excelente desempenho das empresas de tecnologia tem sido uma marca registrada do atual mercado em alta (link), que recentemente ultrapassou três anos. Enquanto o S&P 500 valorizou 90% durante seu período de alta, o setor de tecnologia teve um ganho de 186% nesse mesmo período.

Apesar da recente queda, o setor de tecnologia também foi o de melhor desempenho entre os 11 setores do S&P 500 no acumulado do ano, com alta de cerca de 27%, contra um ganho de mais de 15% para o índice S&P 500 como um todo, que permanece próximo de suas máximas históricas.

Esse desempenho superior significa que a participação do setor de tecnologia no S&P 500 aumentou de pouco menos de 33% no início do ano para o nível atual de cerca de 36%. O segundo maior setor, o financeiro, tem uma participação de 13%.

"Se as ações de tecnologia caírem de forma significativa e sustentada, os índices também cairão", disse Matt Maley, estrategista-chefe de mercado da Miller Tabak.

Os fortes lucros do setor de tecnologia têm impulsionado os ganhos das ações e sua significativa participação no índice. Espera-se que o setor de tecnologia represente cerca de 25% dos lucros agregados do S&P 500 no terceiro trimestre, de acordo com Tajinder Dhillon, chefe de pesquisa de resultados da LSEG.

De fato, os investidores não hesitam em afirmar que as empresas de tecnologia no centro do tema da IA são financeiramente muito mais fortes em geral do que muitas daquelas que surgiram na aurora da internet, há 25 anos.

"As empresas que estão liderando a iniciativa e lucrando com IA são empresas reais com fluxo de caixa real", disse Scott Wren, estrategista sênior de mercado global do Wells Fargo Investment Institute.

Wren disse que as grandes empresas de tecnologia habilidade de manter um forte investimento de capital relacionado à IA tem sido um dos principais impulsionadores do mercado de ações.

"Se houver sequer um indício de que isso não vai se concretizar, os mercados reagirão imediatamente de forma negativa", disse Wren.