O salto de US$ 50 bilhões da Kimberly-Clark para o setor de saúde e beleza testa a confiança dos investidores.

Por Jessica DiNapoli e Abigail Summerville

NOVA YORK, 3 Nov (Reuters) - A oferta de quase US$ 50 bilhões da Kimberly-Clark KMB.O pela Kenvue KVUE.N, fabricante do Tylenol, é uma aposta arriscada de que o maior mercado consumidor do mundo, os Estados Unidos, continuará crescendo mesmo com os consumidores de baixa renda reduzindo seus orçamentos, segundo analistas.

O acordo, que envolve dinheiro e ações, foi anunciado no início desta segunda-feira. (link) A conclusão do acordo está prevista para o final do próximo ano. Ele insere a fabricante dos lenços Kleenex e das fraldas Huggies em uma série de novas categorias, como cuidados com a pele e alívio da dor, que, segundo executivos, estão crescendo mais rapidamente e oferecem margens de lucro maiores do que seu portfólio atual de papel higiênico, lenços umedecidos para bebês e produtos para incontinência em adultos. No entanto, a forte queda nas ações da Kimberly-Clark na segunda-feira sugere que os investidores não estão convencidos.

O presidente-executivo da Kimberly-Clark, Mike Hsu, disse a analistas de Wall Street na segunda-feira que a empresa planeja impulsionar o crescimento levando sua estratégia de lançamento de produtos novos e aprimorados para a Kenvue, cujas vendas têm apresentado queda. Ele citou cuidados com bebês, saúde feminina e produtos voltados para consumidores mais velhos como oportunidades de crescimento para a empresa combinada.

"Nós construímos o motor e estamos ansiosos para implantá-lo em Kenvue", disse ele.

INVESTIDORES REAGEM COM NERVOSISMO

A Kimberly-Clark considera a Kenvue um possível alvo de aquisição há anos, desde a época em que a empresa fazia parte da Johnson & Johnson JNJ.N, disseram fontes familiarizadas com o assunto. Antes do anúncio de segunda-feira, as ações haviam perdido mais de 46% do seu valor desde a cisão em meados de 2023, tornando o preço mais atrativo, afirmaram as fontes.

As conversas entre as duas partes começaram depois que o presidente-executivo da fabricante do Tylenol, Thibaut Mongon, deixou o cargo neste verão e a empresa afirmou estar analisando alternativas estratégicas, disseram as fontes.

A Kimberly-Clark afirmou esperar uma economia anual de custos de US$ 2,1 bilhões, mas suas ações fecharam em queda de 14,6% na segunda-feira, com analistas expressando preocupação com a fusão. As ações da Kenvue, empresa menor, fecharam em alta de 12,3%, mesmo com o valor do negócio representando um prêmio implícito de 46% sobre a Kenvue.

"Considerando que a queda na capitalização de mercado da Kimberly-Clark foi maior do que o ganho da Kenvue, o mercado está demonstrando ceticismo", disse Brian Jacobsen, economista-chefe da Annex Wealth Management.

Analistas do BNP Paribas afirmaram que a fusão tinha uma "adequação estratégica questionável", pois os produtos básicos de farmácia das empresas não apresentam muita sobreposição aparente, dificultando a obtenção de redução de custos. Há também o risco "da diminuição do poder de compra do consumidor", escreveu Robert Moskow, da TD Cowen.

Analistas afirmaram que os norte-americanos menos abastados estão estressados com o aumento dos custos de saúde e a possível perda de benefícios federais de alimentação durante a paralisação do governo dos EUA.

Além disso, a Kimberly-Clark está entrando na categoria de medicamentos de venda livre, que é altamente regulamentada pela Agência de Alimentos e Medicamentos dos Estados Unidos (FDA), um órgão regulador com o qual não tinha contato na venda de produtos de papel e lenços de papel.

A Kimberly-Clark e a Kenvue não responderam imediatamente aos pedidos de comentários.

Kenvue também enfrenta pressão legal e política. (link) Devido a declarações recentes do presidente dos EUA, Donald Trump, e do secretário de Saúde e Serviços Humanos, Robert F. Kennedy Jr., de que o analgésico Tylenol causa autismo e transtorno de déficit de atenção e hiperatividade (TDAH) em crianças cujas mães tomaram o medicamento durante a gravidez, médicos e organizações médicas consideram o princípio ativo do medicamento, o paracetamol, a melhor opção para tratar febre e dor durante a gravidez.

Vendas em sua unidade de autocuidado, que inclui Tylenol (link), caíram 3,8% no seu trimestre mais recente.

A Kenvue e sua antiga controladora, a Johnson & Johnson, também estão enfrentando processos judiciais que alegam que seus produtos à base de talco causam câncer.

Segundo o BNP Paribas, a concorrente Procter & Gamble PG.N também foi apontada como possível compradora da Kenvue. A P&G se recusou a comentar.

Os executivos da Kimberly-Clark estão de olho em mercados internacionais de rápido crescimento, incluindo a China, e a empresa também tem presença em países com altas taxas de tabagismo, o que poderia beneficiar o Nicorette, produto da Kenvue para auxiliar na cessação do tabagismo, disse Hsu.

A Kenvue, por sua vez, possui mais de 3,1 milhões de pontos de distribuição na Índia, onde os produtos da Kimberly-Clark têm tido dificuldades para se popularizar.

"Isso será ótimo para a Huggies e para algumas das outras marcas que temos", disse Hsu.