Navan recua em estreia na Nasdaq, enquanto paralisação do governo dos EUA testa mercado de IPOs

Por Manya Saini

30 Out (Reuters) - Ações da Navan NAVN.O começaram a negociar 12% abaixo de seu preço da oferta pública inicial na quinta-feira, enquanto a empresa de tecnologia de viagens enfrentava condições de mercado instáveis em meio a uma prolongada paralisação do governo dos EUA.

O ímpeto no mercado de IPOs dos EUA, que havia ganhado força no segundo semestre do ano após uma longa calmaria, estagnou (link) no início de outubro, quando o regulador do mercado dos EUA dispensou funcionários e suspendeu a revisão de documentos (link).

Posteriormente, a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) flexibilizou as restrições (link), permitindo que as empresas prosseguissem com suas listagens durante o período de paralisação, o que levou empresas como a Navan a capitalizar uma corrida recorde nos mercados de ações e uma renovação do apetite dos investidores por risco.

"O mercado de IPOs tem estado um pouco instável no último mês; definitivamente perdemos um pouco de fôlego desde o início do trimestre", disse Matt Kennedy, estrategista sênior da Renaissance Capital, provedora de pesquisas e ETFs focados em IPOs.

"Parte disso se deve à paralisação do governo, às tensões comerciais globais e ao arrefecimento das IPOs de IA mais quentes. Mesmo assim, as IPOs recentes, em sua maioria, se mantiveram firmes."

As ações começaram a ser negociadas a US$ 22 cada, avaliando a empresa em US$ 5,9 bilhões em uma base totalmente diluída.

A Navan e alguns de seus investidores existentes venderam juntos 36,92 milhões de ações após a precificação da oferta em US$ 25 cada, o ponto médio da faixa de preço divulgada de US$ 24 a US$ 26 por ação.

Segundo cálculos da Reuters, a oferta pública inicial (IPO) avalia a Navan em aproximadamente US$ 6,7 bilhões, considerando a diluição total.

Esse valor está abaixo da avaliação de US$ 9,2 bilhões que a empresa alcançou em uma rodada de financiamento em estágio avançado em 2022.

VIAGENS DE NEGÓCIOS COM FOCO EM IA

A Navan se descreve como uma "plataforma completa" para viagens corporativas com inteligência artificial em seu núcleo. Ela oferece uma gama de serviços para ajudar empresas a otimizar a gestão de viagens e despesas, além de garantir o cumprimento das políticas da empresa.

"Nós nos vemos como uma empresa que prioriza a IA", disse o presidente-executivo Ariel Cohen à Reuters em entrevista. Ele afirmou que o sucesso da empresa vem de mostrar aos clientes que o uso de IA pode ajudá-los a economizar cerca de 15% do orçamento total.

A mais recente febre da inteligência artificial em Wall Street tem todas as características de uma corrida do ouro moderna.

De fabricantes de chips e gigantes da computação em nuvem a startups e empresas de software, companhias de todo o espectro financeiro e tecnológico estão buscando se posicionar no centro do boom da IA.

"Não somos apenas uma empresa que fala sobre usar IA. Nós realmente demonstramos o uso de IA em nossos números", disse a diretora financeira Amy Butte, acrescentando que a Navan usou com sucesso a tecnologia para expandir suas margens de lucro.

Analistas afirmam que as empresas que conseguirem aproveitar a atual obsessão pela IA terão as melhores chances de sucesso no mercado de IPOs, especialmente entre as empresas de tecnologia de alto crescimento que desejam capturar o entusiasmo dos investidores.

"Para que Navan seja uma história de sucesso de IA verdadeiramente credível, precisa demonstrar algum valor único e difícil de replicar", disse Kat Liu, vice-presidente da IPOX.

PANORAMA INDUSTRIAL

A expectativa é de que a demanda por viagens continue crescendo à medida que as empresas retomam seus planos de viagem e os consumidores continuam priorizando experiências em vez de bens materiais, o que reforça a resiliência dos gastos corporativos e de lazer.

Ainda assim, o setor de gestão de viagens corporativas é extremamente competitivo, com vários participantes disputando a conquista de grandes clientes empresariais por meio de taxas mais baixas, redes globais mais amplas e plataformas tecnológicas integradas.

Entre os clientes da Navan estão a varejista de moda Primark, a plataforma de comércio eletrônico Shopify SHOP.TO, a plataforma de videoconferência Zoom ZM.O e a varejista de móveis Wayfair W.N, conforme mostra o site da Navan. A plataforma também é usada pela Thomson Reuters TRI.TO, controladora da Reuters News.

"Acredito que a proposta de uma plataforma unificada para viagens corporativas, reservas, pagamentos, gestão de despesas e análises seja convincente, dada a necessidade de modernizar sistemas legados obsoletos", disse Liu.

Entre os principais apoiadores de Navan estão gigantes do capital de risco do Vale do Silício, como Andreessen Horowitz, Lightspeed Venture Partners, Zeev Ventures e Greenoaks.