Os enormes investimentos da Microsoft em IA geram preocupações entre os investidores em meio à expansão do setor de computação em nuvem.

Por Aditya Soni e Deborah Mary Sophia

29 Out (Reuters) - Os gastos da Microsoft com infraestrutura de inteligência artificial dispararam para um recorde de quase US$ 35 bilhões no trimestre encerrado em setembro, intensificando as preocupações dos investidores sobre os custos crescentes para sustentar o boom da IA.

A empresa também destacou o crescimento da demanda e dos gastos com IA. A Microsoft é uma das líderes na implementação global de IA, mas investidores e especialistas do setor têm debatido se existe uma bolha no mercado que possa estourar.

A empresa de tecnologia informou na quarta-feira que seus investimentos de capital aumentaram 74% no primeiro trimestre fiscal em comparação com o mesmo período do ano anterior, com cerca de metade desse valor direcionado a ativos de curto prazo, como os chips de alto custo da Nvidia, para aliviar gargalos de capacidade em seu negócio de nuvem. Os gastos superaram a estimativa da Visible Alpha de US$ 30,34 bilhões.

A crescente capacidade e a forte demanda por serviços de IA (link) de empresas que se apressaram em adotar a tecnologia ajudaram o negócio de nuvem Azure da Microsoft a crescer 40% no período de julho a setembro, superando a estimativa da Visible Alpha de 38,4%.

A Microsoft prevê um crescimento de 37% na receita do Azure para o trimestre atual, em comparação com a estimativa consensual da Visible Alpha de 36,4%. A diretora financeira da Microsoft, Amy Hood, afirmou em uma teleconferência que a empresa espera ter restrições de capacidade em IA pelo menos até o final do ano fiscal. A receita total deverá ficar entre US$ 79,5 bilhões e US$ 80,6 bilhões, segundo a Microsoft. Analistas consultados pela LSEG esperavam, em média, US$ 79,95 bilhões.

Hood afirmou que o crescimento dos investimentos de capital para o ano fiscal de 2026 será maior do que em 2025. No último trimestre, a Microsoft previu uma moderação na taxa de crescimento para 2026.

"As projeções da Azure, em linha com as expectativas, provavelmente decepcionarão os investidores, visto que as expectativas para os beneficiários da IA eram muito altas", disse Logan Purk, analista da Edward Jones. "O aumento do investimento de capital só alimentará o debate sobre a geração de retornos adequados sobre uma base de capital tão grande."

AÇÕES CAEM NO PREGÃO ESTENDIDO

As ações da empresa caíram 3,8% nas negociações após o fechamento do mercado.

O aumento dos gastos ocorre em um momento em que as grandes empresas de tecnologia estão sob crescente pressão para demonstrar o retorno de seus investimentos maciços em IA.

Também divulgando resultados na quarta-feira, a Meta afirmou que seus gastos no próximo ano serão "notavelmente maiores" do que em 2025, enquanto a Alphabet aumentou suas projeções de despesas de capital para este ano.

A preocupação dos investidores é agravada por negócios circulares, avaliações exorbitantes e evidências limitadas de ganhos de produtividade com IA, o que levanta dúvidas sobre a duração desse crescimento.

"O valor do investimento em bens de capital foi um pouco preocupante. Mas, mesmo assim, o lucro operacional aumentou 24%. Acontece que as ações subiram muito nas últimas seis semanas", disse Bob Lang, analista-chefe de opções da Explosive Options, sobre a queda das ações da Microsoft.

RECEITA AUMENTA 18%

A empresa reportou um aumento de 18% na receita total, atingindo US$ 77,7 bilhões, superando as expectativas de US$ 75,33 bilhões, segundo dados compilados pela LSEG. Seu lucro por ação, de US$ 3,72, também superou as expectativas de US$ 3,67.

Os resultados decorrem do acordo revisto da Microsoft com a OpenAI (link), que esta semana lhe concedeu uma participação de 27%, avaliada em cerca de US$ 135 bilhões, além de uma porcentagem das vendas e acesso à propriedade intelectual, dissipando as incertezas sobre a colaboração com a empresa que se tornou sinônimo do boom da IA.

A parceria, que concede à Microsoft acesso exclusivo aos modelos por trás do ChatGPT, tem sido fundamental para o rápido crescimento do Azure nos últimos trimestres e fortaleceu sua posição como concorrente da principal provedora de nuvem, a Amazon.com AMZN.O. Ela também é crucial para outros serviços de IA da Microsoft, como o 365 Copilot para empresas.

Esse investimento em IA transformou a Microsoft na segunda empresa mais valiosa do mundo, com um valor de mercado de US$ 4 trilhões, atrás apenas da Nvidia, empresa de semicondutores avaliada em US$ 5 trilhões. (link) As ações, que subiram quase 30% este ano, estão entre as de melhor desempenho do grupo "Magnificent 7". No entanto, a queda das ações após o fechamento do mercado ameaça a avaliação de US$ 4 trilhões.

Alguns analistas elogiaram a decisão da Microsoft nos últimos meses de ceder alguns contratos da OpenAI para a Oracle, afirmando que isso demonstra disciplina em direcionar a capacidade limitada de IA para clientes corporativos mais lucrativos. A medida faz parte de uma estratégia mais ampla para diminuir a dependência da empresa em relação à OpenAI, desenvolvendo seus próprios modelos e firmando parcerias com outras empresas de IA, incluindo a Anthropic.