ANÁLISE-Os planos de investimento em tecnologia testarão a negociação de IA no mercado de ações.

Por Lewis Krauskopf

NOVA YORK, 29 Out (Reuters) - Os anúncios desta semana sobre os gastos de grandes empresas americanas que estão investindo maciçamente em inteligência artificial podem impactar o setor de IA, que tem sido um dos principais motores da alta recorde das ações americanas.

O investimento de capital é um componente crucial do setor de IA que impulsionou as ações após o lançamento do assistente virtual ChatGPT em novembro de 2022. Com o índice de referência S&P 500 .SPX subindo cerca de 17% no acumulado do ano e 90% desde o início do mercado de alta. (link) Há pouco mais de três anos, os investidores estavam em alerta para qualquer sinal de fraqueza, ao mesmo tempo que se mostravam cautelosos com paralelos com a bolha do mercado ponto-com de 25 anos atrás.

A alta foi liderada por um grupo seleto, incluindo a fabricante de chips Nvidia NVDA.O, que tem simbolizava o entusiasmo com seus chips de IA líderes de mercado e ganhos gigantescos no preço das ações que a tornaram a maior do mundo. empresa Em valor de mercado, prestes a atingir a marca sem precedentes de 5 trilhões de dólares.

O investimento das maiores empresas, incluindo Microsoft MSFT.O, Alphabet GOOGL.O, Meta META.O e Amazon AMZN.O, serve para construir a infraestrutura que suporta o setor em expansão, ao mesmo tempo que demonstra confiança no tema. (link), disseram os investidores.

"É importante ver que eles continuam investindo nesses data centers de IA e que continuam construindo", disse Don Nesbitt, gestor sênior de portfólio da F/m Investments. "Se começarmos a vê-los vacilar, isso será um sinal de alerta para todo o setor de IA."

O investimento anual em bens de capital (capex) das quatro gigantes, mais a Oracle ORCL.N, dobrou entre 2022 e 2024, ultrapassando US$ 200 bilhões, e a expectativa é que chegue a cerca de US$ 500 bilhões até 2027, segundo estrategistas de ações do Barclays.

Wall Street analisará minuciosamente os comentários das empresas em seus relatórios trimestrais. (link), incluindo o grau de confiança deles nas tendências de gastos (link) e quaisquer detalhes sobre o retorno esperado dos investimentos. Microsoft, Alphabet e Meta divulgam seus resultados na quarta-feira, enquanto a Amazon divulga na quinta-feira. A Nvidia fará um pronunciamento em 19 de novembro.

Ainda assim, os investidores estão atentos aos ciclos de investimento de capital anteriores que fracassaram e à possibilidade de que os gastos possam resultar em excesso de capacidade eventualmente.

"A chave para determinar se isso pode ser uma bolha provavelmente reside no mesmo sinal que vimos no final dos anos 90, que é o desperdício de capital", disse Jeff Buchbinder, estrategista-chefe de ações da LPL Financial.

ENVIANDO UM SINAL DE IA

Por enquanto, disseram os investidores, Wall Street parece querer ver mais investimentos em IA, e não menos.

Os investidores veem isso como um sinal de quanto as empresas estão dispostas a investir e um reflexo da "oportunidade de mercado definitiva", disse Nick Giorgi, estrategista-chefe de ações da Alpine Macro.

"Se os provedores de hiperescala reduzirem seus gastos, isso estará sinalizando, mais ou menos, que... eles podem não acreditar no potencial real de monetização dessas tecnologias nas quais estão investindo pesadamente", disse Giorgi.

O aumento nos gastos significa que os cinco provedores de hiperescala estão destinando 60% do fluxo de caixa operacional para despesas de capital (capex), um valor recorde, de acordo com Torsten Slok, economista-chefe da Apollo Global Management.

Os investidores observaram que muitas empresas do setor de IA têm situações financeiras mais sólidas do que as empresas afetadas pela bolha da internet.

As margens de fluxo de caixa livre para os hiperescaladores de IA têm apresentado uma média de 15% nos últimos anos, em comparação com as margens de 3,5% na década de 1990 para as empresas de telecomunicações que construíram infraestrutura de rede de fibra óptica "na expectativa de uma demanda explosiva pela internet que não se concretizou", afirmou a empresa de investimentos Glenmede em um relatório recente.

Durante grande parte dos anos subsequentes até recentemente, o mercado recompensou empresas com poucos ativos, que não precisavam implementar grandes investimentos, disse Michael Reynolds, vice-presidente de estratégia de investimento da Glenmede.

Agora, os investidores estão vendo "a situação se inverter", disse Reynolds. "Este ano é uma grande exceção, em que as empresas que estão investindo em grande escala estão apresentando um desempenho significativamente superior."

"Está chegando a uma escala em que você precisa garantir que a tese sob demanda esteja sendo entregue", acrescentou.

EFEITOS CASCATA DOS GASTOS

Microsoft, Alphabet (empresa controladora do Google), Amazon e Meta podem influenciar os índices de ações devido aos seus enormes valores de mercado.

Essas empresas, juntamente com a Apple AAPL.O - que também divulga seus resultados na quinta-feira -, a Nvidia NVDA.O e a Tesla TSLA.O, compõem o grupo das "Sete Magníficas", que juntas representam 35% do peso do índice S&P 500.

Alterações nos planos de investimento de capital dos hiperescaladores podem ter amplas repercussões. Estrategistas do Citigroup estimam que mais de 80 empresas do S&P 500, representando quase metade da capitalização de mercado do índice, têm exposição significativa à IA.

O Bespoke Investment Group descobriu recentemente que 28 ações relacionadas à IA foram responsáveis por cerca de um terço do aumento de US$ 48 trilhões na capitalização do mercado global desde o lançamento do ChatGPT.

Os investimentos em infraestrutura de IA estão "impulsionando a expansão de data centers, o que, por sua vez, beneficia diversas empresas, como as dos setores industrial, de construção e de serviços públicos", afirmou Chuck Carlson, diretor executivo da Horizon Investment Services.

"O comércio de IA tem muitos tentáculos."