MERCADOS AO VIVO-Estratégia de investimento em IA da Nvidia: ela vai voltar ao "círculo"?

Reuters6 de out de 2025 às 18:03

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ESTRATÉGIA DE INVESTIMENTO EM IA DA NVIDIA: ELA VAI VOLTAR AO "CÍRCULO"?

À medida que grandes empresas de tecnologia investem bilhões de dólares para reivindicar a liderança na corrida tecnológica da IA, a onda popularizou a ideia de financiamento "circular" — empresas que investem e assinam acordos de fornecimento entre si.

Meta META.O, Nvidia NVDA.O e OpenAI são alguns dos players notáveis até agora.

A Nvidia investirá até US$ 100 bilhões na OpenAI e fornecerá chips para data centers, disseram as empresas no mês passado (link), ressaltando os interesses cada vez mais sobrepostos dos vários gigantes da tecnologia que desenvolvem sistemas avançados de IA.

O Goldman Sachs diz que os investimentos estratégicos da Nvidia e as parcerias com a OpenAI e outras empresas geraram um debate entre investidores sobre a natureza dos negócios e até que ponto os investimentos de capital da Nvidia poderiam ser reciclados pelas investidas como gastos com GPU, reconhecidos pela Nvidia como receita "circular".

A corretora de Wall Street espera força no curto prazo nos fundamentos da Nvidia, impulsionada pelo crescimento tanto dos hiperescaladores quanto dos clientes não tradicionais, e continua a ver a contribuição da receita dos hiperescaladores dominando o mix de receita da fabricante de chips.

Embora a corretora mantenha uma postura otimista em relação às ações, ela está "mais cautelosa" quanto ao múltiplo das ações, dados os maiores riscos de longo prazo, impulsionados pela crescente combinação de clientes não tradicionais, incluindo clientes soberanos e startups, como a OpenAI.

"Vemos a potencial 'receita circular' de investimentos estratégicos como potencialmente diluidora do múltiplo da NVDA", observaram analistas do Goldman.

"Vemos um potencial de alta significativo nas estimativas para 2026 para a Nvidia e estamos confortáveis com o risco/recompensa, já que os acordos "circulares" representam menos de ~15% da receita em 2027E", acrescentaram.

Por outro lado, para a OpenAI, o Goldman diz que a sustentabilidade dos gastos com infraestrutura do fabricante do ChatGPT dependerá cada vez mais de financiamento de capital e dívida — com até cerca de US$ 75 bilhões somente em 2026.

(Siddarth S)

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