MERCADOS AO VIVO-Economia de paralisação: ADP, PMI, demanda por hipotecas

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ECONOMIA DO FECHAMENTO: ADP, PMI, DEMANDA DE HIPOTECAS

Um impasse no projeto de lei de gastos do Congresso levou a uma paralisação parcial do governo, como se temia, resultando em um apagão temporário de dados econômicos oficiais. Mas a quarta-feira ofereceu uma seleção bastante abundante de indicadores do setor privado, a maioria dos quais decepcionantes.

Primeiro, o setor privado cortou inesperadamente 32.000 empregos em setembro, a queda mais substancial em dois anos e meio, de acordo com a processadora de folhas de pagamento ADP. O número contradiz categoricamente o aumento de 50.000 empregos previsto pelos analistas.

Isso ocorre logo após uma leitura revisada para baixo em agosto, que caiu de 54.000 novas contratações para uma perda de 3.000.

O índice nacional de emprego da ADP é particularmente significativo neste mês, porque a paralisação parcial do governo provavelmente resultará no atraso do relatório oficial do Departamento do Trabalho de sexta-feira, deixando os investidores — e o Fed — no escuro.

"Os mercados vão analisar isso com muita atenção", disse Peter Cardillo, estrategista-chefe de mercado da Spartan Capital Securities, à Reuters. "Este é um bom indício de que o mercado de trabalho continua enfraquecendo."

O Índice Nacional de Emprego da ADP USADP=ECI (link) não é um indicador confiável de dados oficiais do Departamento do Trabalho.

“Normalmente, o mercado ignora os números do ADP, mas eles têm sido bastante consistentes em mostrar tendências”, acrescenta Cardillo.

O gráfico abaixo rastreia o NEI do ADP e mede sua precisão (ou a falta dela) em relação aos dados do Departamento do Trabalho.

Em relação à manufatura (link), a atividade industrial dos EUA contraiu em setembro em um ritmo ligeiramente menor do que no mês anterior.

O Instituto de Gestão de Suprimentos (ISM), o índice de gerentes de compras (PMI) USPMI=ECI ganhou 0,4 pontos e chegou a 49,1, apenas um erro de arredondamento acima do consenso de 49,0.

O índice agora está menos de um ponto abaixo do nível mágico do PMI de 50, a linha divisória entre contração e expansão mensais.

Indo mais a fundo, os novos pedidos entraram em contração, enquanto a produção saltou para a expansão. O componente de emprego continua a se deteriorar, mas em um ritmo mais lento do que em agosto.

Os preços pagos - um indicador de inflação - caíram 1,8 pontos, mas permaneceram elevados em 61,9.

"As tendências subjacentes no setor manufatureiro têm sido difíceis de discernir ultimamente em meio à onda de atividade em torno de várias ameaças tarifárias e prazos", escreve Oliver Allen, economista sênior dos EUA na Pantheon Macroeconomics. "Mas a pesquisa do ISM de setembro continua a pintar um quadro relativamente pessimista, com o comentário em anexo ainda citando as tarifas como um grande entrave à atividade em muitos setores."

De fato, os comentários dos participantes da pesquisa do ISM estão cheios de frases como "os pedidos estão reduzidos porque as tarifas são muito impactantes", "as tarifas continuam a impactar as decisões de compra dos clientes" e "a adição de tarifas sobre aço e alumínio... foi devastadora".

Para não ficar para trás, a S&P Global também divulgou sua estimativa final do PMI industrial de junho USMPMF=ECI, repetindo sua leitura inicial "rápida" de 52; o que é um ponto a menos que a estimativa final de agosto, mas ainda firmemente em território de expansão.

"Apesar da desaceleração no crescimento da demanda, muitas fábricas produziram mais, consumindo matérias-primas que haviam sido estocadas antes da implementação das tarifas", afirma Chris Williamson, economista-chefe de negócios da S&P Global. "No entanto, há uma incerteza crescente relacionada às cadeias de suprimentos, com setembro registrando um aumento nos atrasos de fornecedores relacionados às tarifas, o que ameaça reduzir a produção e elevar os preços caso essas dificuldades persistam ou se intensifiquem."

Os índices S&P Global e ISM diferem entre si no peso que aplicam aos vários componentes (novas ordens, emprego, etc.).

Veja como os PMIs em duelo concordam (ou não):

Separadamente, o custo do financiamento de empréstimos imobiliários aumentou na semana passada, provocando um declínio decisivo nos pedidos de empréstimo, de acordo com a Mortgage Bankers Association (MBA).

A taxa média de contrato fixo de 30 anos USMG=ECI (link) adicionou 12 pontos-base para chegar a 6,46%, o primeiro aumento desde junho.

Isso provocou uma queda de 1,0% nos pedidos de empréstimos para compra de casas USMGPI=ECI (link). Mas a demanda de refinanciamento USMGR=ECI (link), que representava 55,0% da atividade total de hipotecas, caiu surpreendentemente 20,6%.

No total, a demanda total por hipotecas caiu 12,7%.

Os custos de empréstimos aumentaram, já que "os rendimentos dos títulos do Treasury subiram com base em dados econômicos recentes, mais fortes do que o esperado", afirma Joel Kan, economista-chefe adjunto da MBA. "Após o aumento repentino na atividade de refinanciamento no mês passado, essa reversão nas taxas de hipotecas levou a uma queda considerável nos pedidos de refinanciamento, o que corrobora nossa visão de que as oportunidades de refinanciamento neste ano serão de curta duração."

A taxa fixa de 30 anos está atualmente 32 pontos-base acima de onde estava há um ano.

No mesmo período, a demanda por compra e refinanciamento aumentou cerca de 16%, incluindo o declínio da semana passada.

Os dados de gastos com construção USTCNS=ECI de agosto, projetados para cair 0,1%, não foram divulgados devido à paralisação.

(Stephen Culp)

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