Elliott pede recuperação na PepsiCo após construir participação de US$ 4 bilhões

Por Juveria Tabassum e Abigail Summerville

2 Set (Reuters) - Na terça-feira, a Elliott Management divulgou uma participação de US$ 4 bilhões na PepsiCo PEP.O e pediu à fabricante de bebidas que reavive seu negócio de refrigerantes, aumente o preço de suas ações e se torne mais competitiva.

O desempenho das ações da PepsiCo ficou abaixo do de sua maior rival, a Coca-Cola KO.N, nos últimos cinco anos, já que a fabricante da Quaker Oats enfrenta uma demanda irregular em seu negócio de lanches e muda seu foco para bebidas e refrigerantes mais saudáveis.

A participação da Elliott representa cerca de 2% do valor de mercado da PepsiCo no fechamento de sexta-feira, tornando-se uma das maiores participações da empresa.

A empresa de investimentos destacou a unidade de bebidas da Pepsico na América do Norte como tendo baixo desempenho, dizendo que o crescimento e as margens ficaram abaixo dos concorrentes devido a erros estratégicos, perdas de participação de mercado em refrigerantes e a introdução de novas marcas e produtos que "prejudicaram o foco e a execução".

A empresa também deveria avaliar a possibilidade de refranquear sua rede de engarrafamento, nos moldes da Coca-Cola, disse Elliott. A PepsiCo poderia vender os direitos de distribuição de suas bebidas para engarrafadoras regionais e manter participações acionárias nessas franquias, ou poderia desmembrar o negócio de engarrafamento na América do Norte.

Em relação à alimentação, Elliott disse que a empresa deveria considerar a venda de ativos não essenciais. Fontes do setor há muito consideram o negócio da Quaker Foods como não essencial.

Um relatório de analistas da Piper Sandler divulgado na terça-feira disse que a Post Holdings POST.N parece ser uma "compradora disposta" para as marcas de xarope e misturas da Pepsi, como a Aunt Jemima, produzida por sua unidade Pearl Milling, bem como a Quaker, com base em algumas sobreposições de categorias e no histórico da Post de comprar marcas que podem não ser essenciais para outras empresas.

A PepsiCo disse à Reuters em um comunicado que analisaria a carta de Elliott "dentro do contexto de sua estratégia", que inclui investimentos direcionados em inovação e transformação de portfólio.

“Durante anos, o desempenho decepcionante do negócio de bebidas da PepsiCo foi mais do que compensado por seu negócio de alimentos resiliente e de alto desempenho, a PepsiCo Foods North America(PFNA). Mais recentemente, no entanto, a PFNA começou a vacilar", escreveu Elliott em sua carta.

As unidades de bebidas e alimentos da PepsiCo na América do Norte contribuem com 30% cada da sua receita anual, de acordo com um documento da empresa.

Aprofundando um impulso para reviver i ts portfólio de bebidas energéticas, a empresa construiu uma participação de 5% na fabricante de bebidas energéticas Celsius Holding na semana passada, meses após comprar a marca de refrigerante prebiótico Poppi por quase US$ 2 bilhões.

As ações da PepsiCo, que perderam cerca de um quarto de seu valor desde que atingiram um recorde em maio de 2023, subiram cerca de 2% na terça-feira.

"Ativistas não pensam a longo prazo, então a Elliott estará focada em ganhos rápidos. Os investidores costumam acolher a presença de um ativista, pois isso dá o ímpeto para os gestores se esforçarem e agirem. A alta no preço das ações é reveladora", disse Dan. Coatsworth, analista de investimentos da AJ Bell.

Empresas de alimentos embalados de marca têm enfrentado vendas fracas nos últimos três anos devido aos aumentos de preços pós-pandemia para proteger suas margens da inflação. O setor agora busca reformular seus portfólios por meio de cisões. (link) e fusões (link) para combater a mudança na demanda do consumidor e os altos custos das commodities decorrentes das tarifas sobre as importações dos EUA.

PLANOS DE AÇÃO

"Há ganhos de eficiência operacional com a cisão do negócio de engarrafamento, ajudando a melhorar a lucratividade geral, mas a empresa recentemente gastou quantias significativas de capital em suas linhas de engarrafamento e distribuição, dificultando a separação", disse Brian Mulberry, gerente sênior de portfólio da Zacks Investment Management.

Há cerca de uma década, o investidor ativista Nelson Peltz liderou uma campanha malsucedida (link) para fazer com que a Pepsico separe sua unidade de bebidas em dificuldades de seu negócio de lanches, que está mais forte e abriga marcas como Lay's e Doritos.

Elliott disse que a empresa deveria "defender suas principais franquias de refrigerantes com marketing e inovação incrementais, ao mesmo tempo em que expande seletivamente em categorias crescentes".

Analistas apontaram seu refrigerante de limão e lima Starry, lançado em 2023, e sua máquina de água com gás caseira SodaStream, que comprou em 2018, como distrações no portfólio de bebidas.

O presidente dos EUA, Donald Trump, está fazendo a América ficar saudável novamente(MAHA) A Comissão, liderada por Robert F. Kennedy Jr., também está forçando as empresas de alimentos embalados a abandonar os corantes e incentivar os norte-americanos a comerem "alimentos integrais".

A PepsiCo disse no início deste ano que planeja reformular suas marcas de salgadinhos Lay's e Tostitos para destacar a ausência de corantes ou sabores artificiais e migrar todo o seu portfólio para corantes naturais, ou dar aos consumidores a opção de ter um produto sem corante sintético.