GRÁFICO-O comércio dominante de IA enfrenta o teste enquanto a Nvidia, referência, relata os lucros

Por Lewis Krauskopf

NOVA YORK, 27 Ago (Reuters) - O tema da inteligência artificial que impulsionou os mercados nos últimos dois anos enfrentará um momento crucial na quarta-feira, quando a líder Nvidia Corp NVDA.O divulgará seus resultados do segundo trimestre.

As ações de tecnologia, incluindo uma série de ações importantes no comércio de IA, oscilaram neste mês (link) com investidores apontando alguns sinais de cautela surgindo no setor de IA.

As quedas tiraram parte do fôlego de uma série de ações de tecnologia e outras que estavam em alta desde que o chatbot ChatGPT desencadeou um frenesi sobre o potencial da IA há cerca de três anos.

Uma cesta ponderada igual de 50 ações relacionadas à IA monitoradas pelo Bespoke Investment Group — que inclui muitas das maiores empresas de tecnologia do mundo — subiu quase 170% desde o final de 2022, até segunda-feira.

"A IA é uma parte essencial do que está impulsionando as ações agora", disse Peter Berezin, estrategista-chefe global da BCA Research.

Este ano, fortes ganhos em diversas ações de tecnologia de peso expostas à IA ajudaram a impulsionar os principais índices de ações a atingir níveis recordes.

Gigante de semicondutores Nvidia (link) consolidou sua posição como o player dominante em IA e se tornou a primeira empresa a ultrapassar US$ 4 trilhões em valor de mercado (link) mês passado.

Só neste ano, seu ganho de mais de 30% foi responsável por quase um quarto do retorno total de 10,4% do S&P 500 no acumulado do ano até segunda-feira, de acordo com Howard Silverblatt, analista sênior de índices da S&P Dow Jones Indices. De forma mais ampla, as 10 principais estratégias de IA contribuíram com quase metade do retorno acumulado do índice no ano, de acordo com a BCA Research.

As ações da empresa de dados e análises Palantir Technologies PLTR.O dobraram, enquanto outros fabricantes de chips, incluindo Broadcom AVGO.O e Advanced Micro Devices AMD.O, também superaram facilmente o mercado em geral.

No início do período do relatório, empresas como a Microsoft MSFT.O e a Alphabet, empresa controladora do Google GOOGL.O, revelaram gastos de capital significativos, já que a IA ajudou nos resultados (link).

O entusiasmo pelas ações de IA se espalhou para além das áreas de tecnologia e relacionadas à tecnologia, incluindo empresas de serviços públicos e equipamentos de energia, em meio à crescente demanda por energia que deve ser necessária para alimentar a tecnologia.

A empresa industrial GE Vernova GEV.N e as empresas do setor de serviços públicos Constellation Energy CEG.O e Vistra VST.N estão entre as ações não tecnológicas que apresentaram fortes ganhos no ano passado, ajudadas pelo entusiasmo pela IA.

O entusiasmo pela IA ajudou a impulsionar as avaliações das ações bem acima dos níveis históricos. A relação preço/lucro geral do S&P 500, com base nos lucros esperados para os próximos 12 meses, ficou em 22,4 vezes, segundo a LSEG Datastream. Esse valor está próximo do seu nível mais alto em mais de quatro anos e cerca de 40% acima da média de longo prazo de 15,9.

O setor de tecnologia, que tem de longe o maior peso no S&P 500 dos 11 setores, viu seu P/L futuro subir para 29,2, cerca de 36% acima de sua média de longo prazo de 21,4, de acordo com o LSEG Datastream.

"Há o risco de termos nos precipitado um pouco e de que algumas das expectativas de curto prazo simplesmente não se concretizem", disse Berezin, da BCA.

As avaliações P/L tanto do setor de tecnologia quanto do S&P 500 ainda estão abaixo das máximas alcançadas no final da década de 1990 e início dos anos 2000, quando muitos preços de ações atingiram níveis exorbitantes durante o surgimento da internet, levando a uma queda acentuada das ações de tecnologia nos anos seguintes.

No entanto, os investidores apontaram para a presença crescente do setor de tecnologia (link) nos índices de mercado como um sinal de que o mercado pode estar excessivamente dependente do desempenho do grupo.

O setor de tecnologia representa pouco mais de um terço do valor de mercado geral do S&P 500, não muito longe do nível de 35% atingido em março de 2000, de acordo com o LSEG Datastream.

Enquanto isso, a capitalização de mercado combinada das 10 maiores empresas de IA, incluindo Nvidia, Broadcom e Microsoft, chegou a US$ 18 trilhões, informou a BCA em nota na semana passada. Isso representa cerca de 33% da capitalização do mercado de ações do S&P 500, acima dos cerca de 15% no final de 2022, segundo a BCA.

O risco de concentração de mercado é "real e crescente", disse Anthony Saglimbene, estrategista-chefe de mercado da Ameriprise Financial, em nota

O comentário da Nvidia na quarta-feira pode ajudar a definir o cenário para o desenvolvimento das tendências de IA no final do ano e, por extensão, para um mercado agora ancorado em um pequeno grupo de ações de tecnologia muito grandes e influentes", disse Saglimbene.