GRÁFICO-Small caps e ações imobiliárias dos EUA se recuperam enquanto Powell abre caminho para cortes nas taxas

Por Shashwat Chauhan e Johann M Cherian

22 Ago (Reuters) - As ações sensíveis às taxas subiram na sexta-feira depois que o presidente do Federal Reserve dos EUA, Jerome Powell, sugeriu (link) que um corte na taxa de juros poderia estar na mesa em setembro, citando uma mudança no equilíbrio de riscos.

Os comerciantes agora veem uma chance de 90% (link) de um corte na taxa no próximo mês, em comparação com cerca de 75% antes dos comentários de Powell.

Após cortar as taxas em 50 pontos-base em setembro de 2024 e 25 pontos em novembro e dezembro, o banco central se manteve estável.

No entanto, as apostas estão a crescer (link) de um corte no próximo mês ajudou as construtoras a superar o mercado mais amplo recentemente e impulsionou ganhos nas ações de bancos e varejistas.

Veja aqui uma análise mais detalhada do desempenho de algumas ações sensíveis a taxas desde que o Fed iniciou seu ciclo de corte de taxas no ano passado.

CONSTRUTORES DE CASAS

O mercado imobiliário depende significativamente das taxas de juros das hipotecas, que permanecem elevadas e têm pressionado a demanda por novas casas. Dados recentes mostraram (link) embora a construção de novas casas unifamiliares tenha começado em julho, a emissão total de licenças — um guia para atividades futuras — caiu para o menor nível em cinco anos.

Um índice que acompanha as construtoras .HGX saltou quase 4% na sexta-feira. Sua recuperação havia esfriado no final do ano passado, depois que o Fed reduziu suas previsões. (link) pelo número de cortes que poderia implementar este ano e reconheceu que muitas das políticas de Trump poderiam ser inflacionárias.

Mas as crescentes expectativas de corte de juros renovaram o interesse em ações imobiliárias nos últimos meses, e o índice está a caminho de seu maior salto mensal desde julho de 2024. No entanto, analistas alertaram que vários cortes nas taxas de juros são necessários para reativar totalmente o setor.

BANCOS

O cenário é mais complicado para os bancos.

Os credores geralmente ganham mais dinheiro quando as taxas de juros sobem, porque podem cobrar mais dos tomadores pelos empréstimos. Mas, se a competição por depósitos se intensificar, os bancos podem precisar aumentar os juros que pagam aos poupadores, o que eleva seus custos de financiamento e consome lucros.

Os credores também sentem pressão quando a curva de juros dos títulos do Treasury dos EUA se achata ou se inverte. Como os bancos tomam empréstimos a taxas de curto prazo e emprestam a taxas de longo prazo, uma diferença menor entre os dois reduz seu lucro por empréstimo. Uma curva de juros inclinada tem o efeito oposto, ampliando as margens.

A curva de rendimentos tem se acentuado — o que significa que a diferença entre as taxas de juros de curto e longo prazo está aumentando — à medida que os rendimentos dos títulos de curto prazo caem devido às crescentes expectativas de que o Fed possa retomar seu ciclo de cortes.

O índice bancário do S&P 500 .SPXBK subiu 2%, enquanto o índice bancário regional KBW .KRX avançou 4,1%.

LETRAS MAIÚSCULAS

Empresas de pequena capitalização dependem amplamente de empréstimos externos para financiar suas operações, e custos de empréstimos mais baixos aumentam seu capital disponível.

Taxas mais baixas também poderiam permitir que empresas menores refinanciassem suas dívidas existentes de forma mais barata, permitindo que elas então direcionassem uma parte de seus lucros para impulsionar o crescimento e a expansão.

O índice Russell 2000 .RUT, de empresas de pequena capitalização, saltou 3,8%, atingindo seu nível mais alto deste ano. Após atingir uma máxima histórica em novembro, o índice apresentou desempenho inferior ao S&P 500 .SPX, de Wall Street, devido à postura cautelosa do Fed em relação às taxas de juros.

SERVIÇOS PÚBLICOS

As ações de empresas de serviços públicos são frequentemente negociadas como proxies de títulos, dado seu fluxo constante de lucros, independentemente da situação econômica. O setor tem apresentado ganhos ultimamente, com a queda dos rendimentos dos títulos públicos devido à crescente expectativa de cortes nas taxas de juros pelo Fed.

O rendimento da nota do Treasury dos EUA de 2 anos US2YT=RR, que reflete as expectativas dos investidores sobre as taxas de curto prazo, estendeu sua queda após os comentários de Powell.

Desde o último corte de juros em dezembro, o subíndice de serviços públicos .SPLRCU avançou mais de 15%, atingindo um recorde neste mês. As empresas de energia Constellation Energy CEG.O e Vistra VST.N lideraram os ganhos, na esperança de ver um aumento na demanda por data centers com alto consumo de energia, necessários para o desenvolvimento de tecnologia de IA.

AÇÕES DE CONSUMO

Custos de empréstimos mais baixos costumam impulsionar os gastos do consumidor, que representam cerca de 70% da economia dos EUA. Boas notícias para os varejistas.

Durante o primeiro trimestre, os temores de que as tarifas pudessem aumentar a inflação e prejudicar os gastos do consumidor resultaram no maior declínio trimestral do índice de consumo discricionário do S&P 500 .SPLRCD desde março de 2022.

Desde o final de março deste ano, no entanto, o índice saltou quase 16% até maio, à medida que os dados econômicos apontam para vendas no varejo resilientes (link).

As ações de varejistas como Nike NKE.N, Home Depot HD.N e Best Buy BBY.N subiram entre 3,1% e 4%. O índice de consumo discricionário do S&P subiu 1,1%.

A perspectiva de maiores gastos também impulsionou as ações de companhias aéreas e empresas de cartão de crédito. O índice de companhias aéreas do S&P 1500 .SPCOMAIR subiu 3,6%, enquanto a American Express AXP.N saltou 4%.

AÇÕES DE CRESCIMENTO

Cortes nas taxas de juros impulsionam ações de crescimento e tecnologia, cujas avaliações dependem de lucros futuros, já que taxas mais baixas aumentam o valor presente desses lucros esperados.

Todas as ações do Magnificent Seven - Apple AAPL.O, Nvidia NVDA.O, Amazon.com AMZN.O, Microsoft MSFT.O, Meta META.O, Tesla TSLA.O e Alphabet GOOGL.O - subiram, lideradas pela alta de 5,1% da Tesla.