GRÁFICO-Riscos de concentração no mercado de BOLSA EUA vêm à tona com as megacaps divulgando seus lucros

Por Lewis Krauskopf

NOVA YORK, 23 Jul (Reuters) - A dependência de Wall Street de um pequeno número de ações de alto valor de mercado para manter o ímpeto do mercado de BOLSA EUA será testada nos próximos dias, à medida que grandes empresas de tecnologia e crescimento divulgarem seus lucros.

A concentração em barômetros de mercado amplamente acompanhados, como o S&P 500 .SPX e o Nasdaq Composite .IXIC, significa que a fraqueza de apenas alguns nomes pode ter amplas ramificações, já que os índices atingem máximas históricas.

"Quando um punhado de ações domina o mercado... se você tiver um período de decepção com essas ações, poderá ver impactos desproporcionais em seu portfólio devido a apenas um punhado de problemas específicos da empresa", disse Michael Reynolds, vice-presidente de estratégia de investimentos da Glenmede.

Chamando a atenção para essa liderança de mercado predominante na quarta-feira estarão os resultados financeiros da Alphabet, controladora do Google, GOOGL.O, e da Tesla TSLA.O, a primeira das "Sete Grandes Empresas" a divulgar resultados neste período.

Esse grupo - que também inclui Nvidia NVDA.O, Microsoft MSFT.O, Apple AAPL.O, Amazon AMZN.O e Meta META.O - ganhou o apelido de "Magnífico" por causa de suas posições comerciais dominantes e enormes ganhos de ações em 2023 e 2024.

O desempenho das ações das Sete Magníficas este ano tem sido misto. Mas todas se recuperaram desde abril, após uma liquidação após o presidente Donald Trump. (link) Anúncio do "Dia da Libertação" de tarifas globais abrangentes (link).

O grupo representava um terço do peso do S&P 500 na sexta-feira, devido aos seus enormes valores de mercado, sua maior presença combinada desde o início do ano, de acordo com a LSEG Datastream.

As ações da Alphabet subiram cerca de 1% no ano, enquanto as ações da Tesla, liderada por Elon Musk, caíram cerca de 18%. Juntas, elas representam mais de 5% do peso do S&P 500.

Outros dados também indicam que a concentração do mercado está se tornando mais extrema.

Os 10 principais pesos do S&P 500 atingiram 37,3% do índice na semana passada, próximo ao nível de 38% atingido em janeiro, que havia sido seu nível mais alto já registrado, de acordo com o S&P Dow Jones Indices, citando dados desde 1975.

Essas ações de grande porte geralmente têm avaliações mais altas. As 10 principais ações têm uma relação preço/lucro média de cerca de 26 vezes, em comparação com 20 vezes para o restante do S&P 500, disse Lisa Shalett, diretora de investimentos da Morgan Stanley Wealth Management.

"As maiores ações estão muito caras", disse Shalett. "Se as maiores ações caírem mais, o índice fica muito vulnerável."

O setor de tecnologia do S&P 500 .SPLRCT foi responsável recentemente por 33,9% de todo o valor de mercado do S&P 500, a maior fatia desde março de 2000, durante o auge da era da bolha das pontocom, de acordo com a LSEG Datastream.

O S&P 500 é considerado uma referência para o mercado de ações, mas sua natureza concentrada em ações pode significar que os investidores que possuem fundos que espelham o índice são menos diversificados do que pensam.

"Se você está elaborando um portfólio, precisa realmente considerar: quais são os pesos?", disse Todd Sohn, estrategista técnico e de ETFs da Strategas. "Ele não é tão diversificado quanto antes. Então, é preciso considerar outras maneiras de manter o portfólio equilibrado."

A Nvidia, que recentemente se tornou a primeira empresa a ultrapassar US$ 4 trilhões em valor de mercado, tinha até terça-feira um peso de 7,83% no S&P 500. Essa é a maior participação que uma única ação já representou no índice, superando os 7,7% que a Apple atingiu no ano passado, de acordo com Sohn, que analisou 45 anos de dados.

O peso da Nvidia — uma empresa de semicondutores que simbolizou o boom da inteligência artificial — é maior do que cinco setores inteiros do S&P 500, dos 11 no índice, incluindo bens de consumo básicos .SPLRCS, que inclui 38 ações e tem um peso de 5,4%, e energia .SPNY, um grupo de 23 empresas com uma ponderação total no S&P 500 de pouco menos de 3%.

Chegando à parte mais pesada da temporada de lucros, o S&P 500 subiu mais de 7% neste ano e está sendo cada vez mais liderado por ações maiores.

Desde 8 de abril, quando o mercado atingiu seu ponto mais baixo do ano após o anúncio de tarifas de Trump, o S&P 500 se valorizou quase 27%. A versão de pesos iguais do índice – que é considerada um indicador da média das ações do S&P 500 – subiu 21,5% nesse período.

Desde o final de 2022, o S&P 500 ganhou mais de 60%, mais que dobrando os ganhos da versão de peso igual naquele período.

"Quando o mercado fica muito caro e restrito... o mercado fica mais vulnerável", disse Matthew Maley, estrategista-chefe de mercado da Miller Tabak. "Então, isso é uma grande preocupação para mim."