DIA DE NEGOCIAÇÃO-Medos de guerra destroem a confiança

ORLANDO, Flórida, 13 Jun (Reuters) - - DIA DE NEGOCIAÇÃO

Entendendo as forças que impulsionam os mercados globais

Por Jamie McGeever, colunista de mercados

Uma semana que começou com os investidores razoavelmente otimistas, apostando que os EUA e a China (link) chegariam a um acordo nas negociações comerciais em Londres, que terminaram com uma nota amarga, já que o ataque de Israel ao Irã (link) provocou um forte aumento no petróleo (link) preços e uma liquidação nas ações mundiais.

Washington e Pequim chegaram a um acordo "quadro" e, embora haja alguma ambiguidade em torno dos detalhes e ainda não tenha sido ratificado, ajudou a aliviar as tensões tarifárias globais. (link).

O sentimento dos investidores também foi impulsionado por sinais de que as pressões inflacionárias globais estão diminuindo. (link) e produtor (link) números de inflação de preços dos EUA e Japão (link), Índia (link) e China (link) foram todos mais fracos do que o esperado, embora a grande ressalva seja que o impacto das tarifas ainda não foi devidamente sentido.

A forte demanda por títulos do Treasury norte-americano de longo prazo em leilão esta semana também aliviou as preocupações com a sustentabilidade da dívida norte-americana. O presidente Donald Trump (link) 'a grande e bela conta' (link) , o déficit orçamentário e a dívida federal ainda pairam sobre o mercado, mas houve um alívio temporário esta semana.

Não é o caso do dólar (link). Ele caiu para seu nível mais fraco em relação a uma cesta de moedas em mais de três anos e não conseguiu atrair nenhuma demanda perceptível de "porto seguro" devido ao crescente risco geopolítico e às tensões no Oriente Médio.

Investidores não norte-americanos continuam reavaliando sua exposição a ativos denominados em dólar. Aqueles que desejam reduzir sua exposição venderão os ativos diretamente, comprarão menos ou farão mais hedge. Muitos investidores de longo prazo na Europa estão aumentando seus índices de hedge. (link), o que efetivamente equivale a vender dólares em larga escala.

O outro grande movimento da semana foi o petróleo, que subiu quase 10% em determinado momento na sexta-feira. A cotação esfriou um pouco, mas o espectro dos altos preços da energia voltou repentinamente. Se sim, o que isso afeta a perspectiva de inflação?

Podemos ter uma ideia do que os formuladores de políticas pensam sobre isso na próxima semana. A cúpula dos líderes do G7 no Canadá (link) começa no domingo, e três dos bancos centrais mais importantes do mundo apresentam suas últimas decisões políticas - o Federal Reserve (link), Banco do Japão (link) e Banco da Inglaterra (link).

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Principais movimentos do mercado desta semana

• Óleo (link). O petróleo Brent subiu 12% esta semana e o WTI subiu 13,5% - em determinado momento, eles subiram quase 10% somente na sexta-feira - marcando o maior aumento semanal desde fevereiro e outubro de 2022, respectivamente.

• Ouro (link) encerra a semana 3,5% mais alta, a US$ 50 do recorde de abril de US$ 3.500/oz.

• Dólar enfraquece 1%, encerrando a semana perto das mínimas de três anos, enquanto o euro sobe 1,3%, tendo sido negociado acima de US$ 1,16 no início desta semana pela primeira vez desde 2021.

• Os rendimentos dos títulos do Treasury dos EUA caem após dados econômicos fracos e leilões fortes. Mas as quedas semanais na ponta longa da curva foram praticamente reduzidas pela metade com o pico de sexta-feira.

• Ações mundiais e Wall Street (link) terminam ligeiramente em baixa. O MSCI World atingiu máximas históricas no início da semana, mas a fraqueza de sexta-feira continua. O S&P 500 cai 0,5% na semana, enquanto o MSCI World recua 0,3%.

Gráfico da Semana

Minha generosidade não tem limites, então, mais dois gráficos para vocês esta semana. Ambos destacam a dinâmica atual dos preços relativos de mercado, algo que não se via há cerca de meio século.

O primeiro relatório do Bank of America mostra que, em dólares, as ações de mercados emergentes estão em seu nível mais baixo em relação às ações americanas em 50 anos. Os analistas do Bank of America não têm dúvidas sobre o que os investidores devem fazer: "comprar em mercados emergentes... decisão fácil de alocação". Escrevi sobre isso no mês passado. (link)

O segundo gráfico é do veterano estrategista Jim Paulsen, que calcula que o valor de mercado dos ativos de renda fixa dos EUA como parcela do valor total do mercado de BOLSA EUA é o menor em mais de 50 anos. Somado a um prêmio de risco historicamente baixo, isso levanta a questão de até que ponto a diferença entre ações e títulos pode aumentar ainda mais.

Mercados emergentes e títulos, sua hora é... agora?

Aqui estão algumas das melhores coisas que li esta semana:

1. Lidando com Trump: o que fazer e o que não fazer (link)

2. A guerra comercial de 2025: impactos dinâmicos nos estados dos EUA e na economia global (link)

3. O papel global do dólar e o financiamento do déficit externo dos EUA - Brad Setser (link)

4. Abundância para Trabalhadores - Dani Rodrik (link)

5. Bruce Springsteen enfrenta o fim da América (link)

O que pode movimentar os mercados na segunda-feira?

• "Despejo de dados" mensal da China - preços de casas, produção industrial, vendas no varejo, investimento, desemprego(Poderia)

• Inflação de preços no atacado na Índia(Poderia)

• Leilão de títulos de 20 anos dos EUA

• Índice de manufatura do Fed de Nova York dos EUA(Junho)

• Cúpula de líderes do G7 em Calgary, Canadá

As opiniões expressas são do autor. Elas não refletem as opiniões da Reuters News, que, de acordo com os Princípios de Confiança (link), está comprometida com a integridade, a independência e a ausência de preconceitos.

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