Barclays inicia cobertura da Saudi Aramco com recomendação de compra

Investing.com — O Barclays (LON:BARC) iniciou a cobertura da Saudi Aramco (TADAWUL:2222) com uma classificação acima da média e um preço-alvo de SAR 31, observando que o recente desempenho inferior da gigante do petróleo pode ser uma oportunidade para os investidores.

No último ano, as ações da Aramco caíram cerca de 13%, ficando aproximadamente 7% abaixo do índice Saudi Tadawul. O Barclays vê essa queda como uma chance de entrar com uma valorização atrativa.

"O interesse dos investidores institucionais no setor de energia está atualmente próximo das mínimas históricas, com preocupações sobre a possibilidade de queda nos preços do petróleo, juntamente com a contínua incerteza sobre as perspectivas de longo prazo para a demanda de combustíveis fósseis", afirmaram os analistas liderados por Lydia Rainforth em uma nota.

"A Aramco, como a maior empresa de petróleo e gás do mundo, não escapou disso... com a perspectiva macroeconômica incerta agravada por uma redução no fluxo de caixa livre (FCF) estimado para 2025, devido ao aumento nos investimentos para facilitar o crescimento futuro."

Os analistas disseram que consideram o pessimismo do mercado em relação ao setor de energia como "exagerado".

O Barclays prevê um aumento superior a 30% na produção total até 2030 em comparação com os níveis de 2024. Esse aumento, combinado com uma redução gradual dos gastos de capital a partir dos níveis atuais de pico de US$ 52-58 bilhões anuais, deverá impulsionar um crescimento significativo no fluxo de caixa.

"A combinação desses fatores deve levar a um aumento no FCF, potencialmente para mais de US$ 120 bilhões até 2030, em comparação com cerca de US$ 75 bilhões em 2025", observaram os analistas.

Eles destacam cinco fatores-chave por trás de sua perspectiva positiva: um aumento significativo na produção de petróleo bruto, que deve adicionar quase 2 milhões de barris por dia; expansão na produção de gás natural, que também permite a exportação de mais petróleo; crescimento em líquidos associados que não estão sujeitos aos limites da Opep; melhoria no desempenho das operações de downstream; e uma redução gradual nos gastos de capital a partir de 2027.

Os analistas destacam que apenas o segmento de downstream da Aramco poderia contribuir com US$ 8-10 bilhões anualmente para o fluxo de caixa operacional até 2030, com base nas próprias orientações da empresa.

Apesar das pressões de curto prazo, o Barclays acredita que a demanda por petróleo continuará crescendo até a década de 2030. À medida que o crescimento da oferta não-Opep se modera, os temores de uma queda acentuada nos preços do petróleo podem se mostrar exagerados.

Com a Aramco mantendo uma das bases de custo de produção mais baixas globalmente, o Barclays considera que ela está bem posicionada para capturar valor em um mercado de energia em recuperação.

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