RBC rebaixa CAE para Sector Perform, citando avaliação completa e menos catalisadores

Investing.com — O RBC (TSX:RY) Capital Markets rebaixou a CAE (NYSE:CAE) Inc. (TSX:CAE) de Outperform para Sector Perform após os resultados do quarto trimestre que atenderam às expectativas, mas deixaram espaço limitado para valorização. O analista James McGarragle citou uma "avaliação completa" e a falta de catalisadores de curto prazo como as principais razões para o rebaixamento.

"As ações da CAE são as mais caras em nosso grupo de cobertura", escreveu McGarragle, observando que a empresa negocia a 27x o consenso de LPA para o ano fiscal de 2026, bem acima dos pares nos setores aeroespacial, de transporte e industriais diversificados. Apesar das tendências saudáveis de longo prazo no treinamento de pilotos e gastos com defesa, a firma considera que as avaliações atuais já precificam esses aspectos positivos.

A CAE reportou um LPA ajustado de US$ 0,47 no quarto trimestre fiscal, ligeiramente acima do consenso e da própria previsão do RBC, impulsionado pelo timing favorável de créditos de P&D. O segmento Civil apresentou resultados mistos, com lucro operacional ajustado abaixo das estimativas do RBC, enquanto o segmento de Defesa superou as previsões graças a melhorias nas margens e receita acima do esperado.

O RBC reduziu seu preço-alvo para US$ 38 de US$ 41, refletindo projeções de EBITDA reduzidas e um múltiplo de avaliação combinado ligeiramente menor de 11,4x. "Antecipamos que a avaliação da CAE será sustentada por fundamentos favoráveis do setor, porém vemos uma falta de catalisadores significativos no curto prazo", escreveu McGarragle.

O foco dos investidores está mudando para o ritmo de recuperação da receita Civil, limitado pelos atrasos na contratação de pilotos pelas companhias aéreas e problemas contínuos de fornecimento dos fabricantes de aeronaves. Por outro lado, McGarragle reconheceu que "o treinamento de pilotos pode se recuperar acima das expectativas" e as margens do segmento de Defesa podem superar as orientações.

Embora o RBC ainda veja a CAE se beneficiando de ventos favoráveis seculares, incluindo o aumento dos gastos de defesa da OTAN e a demografia favorável de pilotos, o equilíbrio de risco e recompensa no curto prazo parece neutro. "Vemos o risco-recompensa como bem equilibrado", escreveu McGarragle, atribuindo uma classificação de Sector Perform com base nos retornos implícitos para o novo preço-alvo.

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