Bernstein mantém cautela sobre dona da Zara, Inditex, e H&M. Entenda o motivo

Investing.com — A corretora global Bernstein mantém uma visão cautelosa sobre as perspectivas de curto prazo para a Inditex (BME:ITX), empresa controladora da Zara, e para a varejista sueca de fast-fashion H&M (ST:HMb).

Para a Inditex, as preocupações derivam principalmente do clima adverso recente no mercado espanhol, que é central para a empresa, levantando questões sobre a sustentabilidade do atual impulso de crescimento.

A Inditex deve divulgar os resultados do 1º tri em 11 de junho. O Bernstein espera um crescimento de vendas em moeda constante (CC) de 5,7%, ligeiramente acima do consenso de 5,4%. Esta previsão assume que o grupo manteve a taxa de crescimento de 7% registrada na última semana do trimestre anterior durante todo o 1º tri.

As previsões de margem do Bernstein também estão ligeiramente à frente dos concorrentes, com as margens brutas e de EBIT se beneficiando da força sazonal.

No entanto, os analistas estão sinalizando uma possível desaceleração no impulso da empresa ao entrar no segundo trimestre.

"O clima tem sido desfavorável para a Inditex desde o início de março até o momento", disseram os analistas liderados por William Woods em um relatório, citando temperaturas médias cerca de 3% mais baixas e chuvas 70% mais altas que a média de quatro anos.

Maio tem sido particularmente ruim, com chuvas aumentando 61% e temperaturas caindo 8%.

A equipe do Bernstein acredita que essas condições podem pesar sobre o fluxo de clientes e as tendências de vendas no 2º tri. Os analistas projetam um crescimento em moeda constante de 6,8% para o trimestre, abaixo da estimativa de consenso de 7,3%.

Eles alertam que, se o mau tempo persistir, pode ser difícil manter a taxa de crescimento de saída do 1º tri, "o que torna a relação risco/recompensa desfavorável em comparação com a H&M antes do 1º tri", disseram os analistas.

Com relação à muito debatida guerra tarifária, os analistas acreditam que as tarifas terão um "impacto limitado" na Inditex.

Para a H&M, que divulga os resultados do 2º tri em 26 de junho, o Bernstein também está menos otimista que o mercado. Prevê um crescimento de vendas em moeda constante de apenas 0,3% contra o consenso de 1,2%, citando "comparações difíceis de +2,8% no ano passado" como um obstáculo importante.

Embora o clima favorável no Norte da Europa possa ajudar, a corretora espera que o efeito líquido seja um crescimento estável para o trimestre.

"A H&M entregou um fraco crescimento de +2% em CC no 1º tri-25, e isso foi em comparações fracas de -2%. Acreditamos que o impacto comparativo e o efeito positivo do clima provavelmente resultarão em um crescimento aproximadamente estável no trimestre", observaram os analistas.

O Bernstein classifica a Inditex como "Outperform" com um preço-alvo de €55,00, enquanto mantém um "Underperform" para a H&M, com um alvo de SEK110,00.

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